테슬라 창업자는 일론 머스크가 아니다? [양병훈의 해외주식 꿀팁]
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월가 전문가도 예측 못하는 테슬라 주가
엔비디아보다 고평가지만 2주간 38%↑
일각선 "머스크에 대한 컬트가 주가 지지"
엔비디아보다 고평가지만 2주간 38%↑
일각선 "머스크에 대한 컬트가 주가 지지"
![테슬라 창업자는 일론 머스크가 아니다? [양병훈의 해외주식 꿀팁]](https://img.hankyung.com/photo/202407/01.37210942.1.png)
해외 투자의 길잡이가 되겠습니다. 해외 증시에 대한 최근 이슈, 전문가 견해, 유용한 자료 등 꿀팁을 전합니다.
![웃고 있는 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO). 테슬라 주주들은 지난달 13일 열린 주주총회에서 최대 560억달러(약 77조원)에 달하는 머스크에 대한 주식 보상 급여 패키지 부여안을 가결했다. 사진=로이터/연합뉴스](https://img.hankyung.com/photo/202407/01.37278952.1.jpg)
"주가 흐름을 보다 길게 보면 테슬라는 다른 빅테크와는 상황이 다르다"고 말할 수도 있습니다. 주요 빅테크는 사상 최고가를 경신하고 있지만, 테슬라는 아직 사상 최고가(2021년 11월 4일 409.97달러)까지 갈 길이 멀기 때문입니다. 그러나 최근 상승이 테슬라 투자자에게 고무적인 것만은 확실합니다. 댄 아이브스 웨드부시 연구원은 지난 3일 테슬라 목표주가를 275달러에서 300달러로 상향조정했습니다. 그는 "예상보다 강력했던 테슬라의 올 2분기 전기자동차 인도량 증가는 이 기업에게 중요한 전환점이 될 것"이라고 했습니다.
주가가 오르는 이유는 보통 실적 개선과 관련 있습니다. 테슬라도 마찬가지로 최근 실적 전망치가 개선돼 주가가 올랐다는 해석이 나옵니다. 금융정보업체 레피니티브에 따르면 테슬라의 12개월 선행 주당순이익(12M EPS) 전망치는 지난 5일(미국시간) 3.02달러를 기록했습니다. 지난달 28일 2.97달러 대비 1.7% 높아진 수치입니다. 그런데 이 내용으로만 고개를 끄덕이고 넘어가려니 뭔가 개운치 않습니다. 테슬라의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)은 주요 빅테크와 비교해 여전히 너무 높기 때문이죠.
12M EPS를 분모로 놓고, 주가를 분자에 놔서 산출하는 지표를 '12개월 선행 주가수익비율(12M PER)'이라고 합니다. 12M PER은 특정 종목의 주가가 실적 대비 적정한 수준인지를 볼 때 쓰는 대표적인 지표입니다. 주가가 분자이기 때문에 12M PER 수치가 다른 종목 대비 너무 크면 해당 종목의 주가가 고평가됐다고 얘기할 수 있습니다. 반대로 이 수치가 상대적으로 낮으면 저평가됐다고 보는 게 증권가 애널리스트의 일반적인 시각입니다.
테슬라의 12M PER은 지난달 28일 66.67배였습니다. 같은날 주요 빅테크의 12M PER을 보면 엔비디아 39.93배, 아마존 37.43배, 마이크로소프트 33.64배, 애플 29.56배, 메타 23.27배 등이었습니다. 급등 전임에도 불구하고 테슬라의 12M PER이 다른 빅테크와 비교해 월등히 높았습니다. 심지어 최근 고평가 논란에 시달리는 엔비디아보다도 12M PER이 높았습니다. 이후 주가 급등으로 테슬라의 12M PER은 더 극적으로 높아졌습니다. 이달 5일 테슬라의 이 수치는 97.34배로, 엔비디아(39.62배)를 두 배 이상 웃돌았습니다.
테슬라 주가가 이런 모습을 보이는 배경이 뭔지를 속시원하게 설명하기는 어렵습니다. 그래도 이런 현상에 흥미를 갖고 설명하려는 시도는 증권가에서 계속 있습니다. 이와 관련해 미국 주요 언론이 내고 있는 기사가 흥미롭습니다. 금융행태학으로 유명한 허쉬 셰프린 미국 산타클라라대 리비경영대학원 교수는 지난 4월 미국 경제전문지 포브스 기고문에서 "테슬라는 어떤 방법으로 적정 주가를 산출해도 고평가상태라는 결론이 나오는데, 이는 이 종목에 대한 투자자의 (긍정적) 감정이 반영되지 않았기 때문"이라고 했습니다.
![미국 캘리포니아주에 있는 테슬라 본사. 사진=EPA/연합뉴스](https://img.hankyung.com/photo/202407/01.37279011.1.jpg)
미국 마캐팅기업 초이스해킹의 창업자 젠 클라인헨스 역시 미국의 개방형 콘텐츠플랫폼 미디엄에 게재한 기고문에서 비슷한 입장을 내비쳤습니다. 그는 "사람들이 생각하는 것과 달리 머스크는 사실 테슬라 창업자가 아닌, 이 회사의 네번째 최고경영자(CEO)"라며 "머스크를 자수성가한 사람, 엔지니어, 남성성이 강한 리더, 미래학자, 밈(meme·인터넷 유행) 군주 등으로 묘사하는 '컬트'(숭배)가 사람들의 결집을 이끌어내 테슬라 주가를 지지하는 것"이라고 했습니다. 그는 "머스크의 중독성 있는 카리스마, 테슬라를 타는 걸 높은 사회적 지위와 결부시키는 마케팅도 테슬라 주가 상승의 배경"이라고 했습니다.
![미국 뉴욕시 테슬라 쇼룸에 전시돼 있는 테슬라의 사이버트럭. 사진=AFP/연합뉴스](https://img.hankyung.com/photo/202407/01.37279012.1.jpg)
양병훈 기자 hun@hankyung.com