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(2024년 7월 9일 작성된 영문 기사의 번역본)

인공지능(AI)이 창출한 주식 수익을 묶어 두기(lock in) 위한 여러 신호가 들어오고 있다. 골드만삭스의 글로벌 주식 리서치 책임자인 짐 코벨로(Jim Covello)는 AI의 비용 대비 편익 비율은 매우 일방적이라고 지적했다.

“AI 기술은 매우 비싸며, 이러한 비용을 정당화하기 위해서는 복잡한 문제를 해결할 수 있어야 하는데, AI는 그렇게 설계되지 않았다.”
– 짐 코벨로

다른 기고자들은 좀 더 낙관적인 접근 방식을 취했지만, 대런 아세모글루(Daron Acemoglu) MIT 교수조차도 혁신적인 AI 앱이 조만간 등장하기는 어려울 것으로 보고 있다. 또한 모건스탠리의 최고 투자 책임자인 마이클 윌슨(Michael Wilson)은 지금부터 11월 대선까지 10%의 시장 하락이 있을 수 있다고 언급했다.

“선거 때문이 아니라 불확실성이 우세할 가능성이 높기 때문이다.”
– 월요일(8일) 블룸버그 TV에 출연한 마이클 윌슨

마이클 윌슨은 비록 실현되지 않은 일부 약세 예측을 하기도 했지만, 2021년과 2022년의 주식 시장 조정은 정확하게 평가했다. 그리고 씨티그룹 애널리스트의 7월 8일 투자메모는 이러한 부정적인 정서를 강조하며 “우리는 투자자들에게 AI 고공행진 종목에서 차익을 실현할 것을 제안한다”고 촉구하기도 했다.

정확성 여부와 관계없이 투자자들은 이러한 예측에 주목하고 있다. 동시에 정부의 경제지표는 계속해서 불신을 심어주고 있다. 2023년에 여러 차례 고용 보고서가 수정된 후, 이러한 왜곡 추세는 2024년까지 이어져 5개월 중 4개월이 하향 조정되었고, 2021년 이후 가장 약한 3개월 급여 증가율을 보였다.

이러한 신호들을 종합해 볼 때, AI 급증이 끝날 무렵에 수익이 회복될 것으로 보인다.


에어로바이런먼트

무인 항공기를 설계 및 제조하는 미국 방위 산업체 에어로바이런먼트(NASDAQ:AVAV)의 주가는 올해 들어 72% 상승했지만, 지난 30일 동안 16% 하락하며 심각한 하락세를 보였다. 그리고 하락세는 지속될 것으로 보인다주로 무인 항공기 시스템(UAS) 방위 계약업체이지만, 에어로바이런먼트는 머신러닝을 ARK(Autonomy Retrofit) 및 AVACORE 소프트웨어와 통합하기 시작했다.

자율 기능을 더욱 강화하기 위해 2021년에는 컴퓨터 비전 전문성을 갖춘 인텔리전트 시스템 그룹(ISG)을 인수했다. 지정학적 긴장과 무인 항공기가 유인 차량을 대체하는 분명한 추세를 감안할 때 2020년 1월 이후 에어로바이런먼트 주식은 166% 상승했다.

그러나 2024회계연도 4분기 매출은 예상치를 상회했지만 주당순이익은 전년 동기 대비 57% 감소했고 수주잔고도 2,400만 달러 감소했다.

마지막으로, 에어로바이런먼트 서비스의 주요 수요처가 될 대만을 둘러싼 중국과 미국의 긴장 관계가 쉽게 풀릴 가능성은 매우 낮다. 하지만 여전히 탄탄한 펀더멘털을 고려할 때 “나중에 매수”하기를 고려해야 한다.


사운드하운드AI

올해 들어 인기가 높아진 음성 AI 플랫폼 사운드하운드AI(NASDAQ:SOUN)의 주가는 95% 상승했다. 그러나 지난 3개월 동안은 18% 하락했다. 광범위한 시장 하락 시나리오에서 사운드하운드AI와 같은 동전주는 특히 취약하다. 결국 유동성 풀이 기존 우량주보다 훨씬 얕기 때문이다.

이것이 바로 3월에 회사 경영진이 차익을 실현한 이유 중 하나다. 지난 5월 1분기 실적 발표에서 사운드하운드AI는 전년 동기 대비 73% 성장한 1,160만 달러의 매출을 기록했지만, 전년 동기 순손실 2,740만 달러에서 크게 증가한 3,300만 달러의 순손실을 기록했다.

현재 주가 4.20달러는 52주 평균 3.28달러를 상회하고, 52주 최저치인 1.49달러를 훨씬 상회하고 있어 차익실현을 할 만한 종목이다.


엔비디아

엔비디아 (NASDAQ:NVDA)은 AI 내러티브의 주요 수혜주이기 때문에 차익실현을 위한 가장 확실한 종목이다. 지난 1년 동안 NVDA 주식은 211% 상승했다. 지난 3개월 동안 10:1 주식 분할로 접근성이 높아지면서 50% 더 상승했다.

주식 시장에서는 거의 볼 수 없는 3조 2,400억 달러 규모의 시가총액은 멕시코나 러시아 같은 주요 국가의 GDP를 쉽게 넘어서는 수준이었다. 이러한 관점에서만 보면, 특히 내부자 주식 매도 사태 이후 엔비디아의 적정가치를 의심하는 것은 당연한 일이다.

그럼에도 불구하고 풀스택 AI 워크로드 소프트웨어와 함께 초기 AI 트레이닝 시장을 선점한 엔비디아의 민첩성은 엔비디아가 AI 분야에서 지배적인 기업으로 남을 수 있는 강력한 근거가 되는 것도 사실이다.

현재 131달러에 거래되고 있는 엔비디아 주가는 6월 18일의 사상 최고치 135.58달러에 근접해 있으며, 52주 평균 67.90달러의 거의 두 배에 달한다. 이는 엔비디아의 탄탄한 펀더멘털과 관계없이 차익을 실현할 수 있는 충분한 인센티브다.







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