Todays Pick : 현대로템, 폴란드 K2 전차 수출 증가로 실적 급증

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

현대로템 - 폴란드 K2 전차 수출 증가로 실적 급증

📈목표주가 : 4만9000원→6만원(상향) / 현재주가 : 4만9950원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-2분기 영업이익 1,130억원으로 전년비 및 전분기비 고성장 지속. 당사 추정치 및 컨센서스를 크게 상회. 폴란드 K2 수출 증가 영향 때문으로 추정. 2분기 디펜스 솔루션 수출 3,740억원으로 부문 매출의 약 66% 차지. 수출 및 수출 비중 사상 최고치 기록
-2022년 폴란드 K2 전차 180대 패키지를 34억 달러에 수주, ’22년 10대, ’23년 18대 인도하였으며 ’24년 56대, ’25년 96대 인도 예정
-향후 K2 전차 폴란드 2차 계약, 국내 4차 양산, 루마니아 1차 계약 등으로 디펜스 솔루션 주도의 성장 지속가능할 것으로 기대

한국항공우주 - 안개는 걷혔고, 활주로만 달리면 된다

📈목표주가 : 6만원 → 7만원(상향) / 현재주가 : 5만4600원
투자의견 : 매수(유지) / 하나투자증권

[체크 포인트]
-2분기 실적은 매출 8,918억원(YoY +21.6%, QoQ +20.5%), 영업이익 743억원 (YoY +785.7%, QoQ +54.7%)으로 컨센서스(매출 8,683억원, 영업이익 523억원) 상회
-국내사업(매출 비중 55.9%)은 매출 4,982억원(YoY +2.4%, QoQ +13.6%)으로 성장세 지속됐다. KF-21, 상륙공격헬기를 비롯한 다수의 체계 개발 프로젝트와 TA-50, KUH 4차 양산 등이 매출로 인식
-Key Factor는 현재의 수익성을 유지 할 수 있느냐와 수출 계약 연내 체결 여부. 최근 10% 초반에 머물던 GPM이 15% 수준까지 상승했다. 그동안 한국항공우주를 따라다녔던 충당금은 많은 부분 해소된 것으로 판단

호텔신라 - 이미 낮아진 기대치 실망의 여지도 적다

📉목표주가 : 8만원→6만2000원(하향) / 현재주가 : 4만9750원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-2분기 실적은 매출액 1조 27억원(+15.7% YoY), 영업이익 276억원(-58.9% YoY)을 기록하며 영업이익 시장기대치 329억원을 16% 하회
-동사는 하반기 내실 경영에 초점을 맞추어 긴축과 내부 효율 개선에 집중할 계획이다. 수익 구조 개선을 위해 저효율 프로모션이나 할인율을 축소하고, 예산, 수요, 재고, 회전 주기 등을 면밀히 분석하여 발주 관리를 진행할 예정.
-비상경영 체계 강화를 통해 비용 절감을 추진하며, 교환사채 발행을 통해 금융비용 절감 및 유동성 확보를 목표로 함.
-호텔레저 부문은 하반기에도 휴가 성수기를 맞아 수요 증가가 예상된다. 제주와 스테이는 높은 투숙률로 인해 추가 개선 폭은 제한적일 수 있지만, 스테이의 경우 하반기 업장 추가로 꾸준한 기여가 예상
-중국 방한객은 2019년 대비 78% 회복했지만, 젊은 MZ세대의 개별 관광 선호로 40대 이상의 패키지 비중은 낮아지고 있다. MZ세대 고객 객단가는 패키지 관광객 대비 낮게 형성되어 있기 때문에 매출 성장은 완만하게 회복될 수 있음

영원무역 - 이 또한 지나가리라

📉목표주가 : 7만원→5만5000원(하향) / 현재주가 : 3만9500원
투자의견 : 매수(유지) / 유진투자증권

[체크 포인트]
-2분기 매출액 8,578억원(-14.9%, 이하 yoy), 영업이익 1,026억원(-51.3%) 전망. OEM 부문 매출액 6,127억원(-4.0%), 영업이익 1,080억원(-44.8%) 예상
-2022년(+48.1%)부터 2023년 2분기(+12.8%)까지 높은 기저 부담 존재 및 경기 위축이 수주 부진으로 연결
-유럽 소비 둔화와 자전거 구매 다운사이클 영향으로 연내 반등은 쉽지 않을 것

기업은행 - 무난한 실적과 주주친화정책상의 한계

📉목표주가 : 1만9000원→1만8000원(하향) / 현재주가 : 1만4380원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-2분기 연결순이익은 6,097억원으로 YoY 8.6% 감소. 분기 최고 실적이었던 1분기 대비로는 22.3% 감소. 2분기 누적 연결순이익은 1.39 조원으로 YoY 0.3% 증가하여 상반기 기준 최고 실적을 기록
-상반기까지 은행 순이익은 YoY 4.9% 증가했지만 비은행 자회사 실적부진이 이익증가율을 낮췄다. 2분기는 성과급 지급이 있는 계절적 특성으로 1분기 대비 순이익이 감소하는 시기이나 이외에도 유가증권 관련손익 감소, 충당금 추가적립 등의 영향이 있었다. 유가증권 관련손익 감소분의 상당부분은 1분기 KT&G 배당금수익 380 억원이 사라진 효과
-기말배당에 대한 기대감은 유효하나 시간이 남았고, 자기주식 매입소각이 없어 타 은행주 대비 주주환원정책이 부각되기 어려울 전망

HDC현대산업개발 - 이것이 바로 전화위복

📈목표주가 : 2만5000원→2만9500원(상향) / 현재주가 : 2만2800원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-2분기 매출액 1조 872억원(YoY +16%), 영업이익 538억원(YoY +839%, OPM 5.0%)으로 영업이익은 컨센서스에 부합
-이익률이 높은 자체사업 매출액이 YoY -14% 감소했음에도 불구하고 둔촌주공 등 수익성이 상대적으로 높은 대형 사업장 매출 비중 증가로 외주주택 부문의 원가율이 88.0%(QoQ -2.9%p)로 축소되면서 전사 이익 개선.
-광주에서 두 차례 발생한 사고 여파로 '21년, '22년 주택 분양 실적이 각각 약 9,600세대, 4,300세대('11~'20년 연평균 1.2만세대)로 급감해 외형 성장 여력이 축소된 것이 공사비 인플레이션에서 수익성 방어기재로 작용하는 상황
-정산이익 등 일회성 호조 없이 80%대 주택사업 원가율에 진입한 기업이라는 점에 주목해야 할 것

맹진규 기자 maeng@hankyung.com