By Damian Nowiszewski / Damian has been involved in the financial markets since 2014. He writes columns for Investio.pl, Squaber.com and Comparic.pl.

(2024년 8월 22일 작성된 영문 기사의 번역본)

2분기 어닝 시즌이 마무리되는 지금은 주가를 점검하고 전반적인 상황을 평가하기에 좋은 시기다. 대부분의 기업은 매출과 주당순이익(EPS)이 모두 증가했으며, S&P 500 주당순이익은 전체적으로 10.9% 증가했다.

8월 초 시장의 변동성에도 불구하고 S&P 500 지수는 지난 두 달 동안 3%에 가까운 수익률을 보이며 플러스 영역에 머물러 있다.

거시경제 관점에서 볼 때, 특히 최근 미 노동통계국(BLS)의 비농업 고용건수 데이터 대폭 하향 조정 이후 노동시장의 일부 약세에도 불구하고 낙관론은 여전히 유효하다.

골드만삭스에 따르면 경기침체 확률은 20%로, 경기 사이클의 현재 단계에서는 상대적으로 낮은 수준이다.

이러한 점을 염두에 두고 이번 어닝 시즌에서 주목해야 할 3가지 주요 사항을 살펴보자.


1. 강세장에 유리한 어닝 시즌


2024년 2분기 어닝 시즌에 대한 전망은 여전히 긍정적이다. 팩트셋에 따르면 79%의 기업이 주당순이익 전망치를 초과 달성했고 60%는 매출 기대치를 초과 달성했다.

두 가지 수치 모두 5년 및 10년 평균치, 각각 77%와 74%보다 높은 수준이다. 특히, 기업들은 평균적으로 매출은 0.8%p, 주당순이익은 3.9%p 초과 달성했으며, 금융 및 유틸리티 섹터(NYSE:XLU)가 인상적인 성과를 보였다.

미국 월마트(NYSE:WMT)와 같은 주요 소매업체의 실적에 따르면, 거의 모든 소득 계층에서 견조한 지출을 보이는 등 소비가 여전히 강세를 보인다.

그러나 맥도날드(NYSE:MCD)와 펩시코(NASDAQ:PEP)와 같은 기업들의 실적은 소비자들이 지출에 더욱 신중해지고 있음을 시사하고 있다. 이러한 신중한 태도는 수개월 동안의 높은 인플레이션과 향후 분기 경제 전망에 대한 불확실성에서 비롯된 것이다.


2. 금리인하, 금융 섹터에 활력 불어넣을 수 있어


금리인상 사이클 동안 금융 섹터(NYSE:XLF)는 주로 대출 증가로 인해 이자수익이 증가했다.

그러나 예금 유지 비용이 수익을 따라잡기 시작하면서 금융 섹터의 대표 기업들은 9월 회의부터 금리인하를 간절히 기대하고 있다.
금융 섹터 실적
금융 섹터 실적
금융 섹터는 전년 대비 17.6%의 수익성장률을 보이며 전체 섹터 중 수익성장률 3위를 기록했다.

은행들이 최근 스트레스 테스트를 큰 문제 없이 대체로 통과한 만큼, 연준의 광범위한 금리인하 기조는 향후 분기에도 긍정적인 실적을 유지하는 데 도움이 되 것이다.


3. 빅테크들 AI에 과소비 중?


AI에 대한 빅테크의 막대한 투자로 인해 우려가 커지고 있다. 인텔리전스 혁명이 가열되면서 기업들은 점점 더 많은 자본을 군비 경쟁에 쏟아붓고 있다.

알파벳(NASDAQ:GOOG)을 예로 들어보자. 예상치를 상회하는 실적을 발표했음에도 불구하고 발표 당일 주가는 5% 가까이 하락했다.

이러한 하락은 주로 업그레이드에 130억 달러라는 막대한 비용을 지출했기 때문이었다. 구글의 자본지출은 2분기에 전년 동기 대비 91% 급증했다.
엔비디아 실적 발표
엔비디아 실적 발표
출처: 인베스팅프로

다음 주에는 수요일에 발표될 엔비디아의 분기 실적에 모든 시선이 집중될 것이다. 실적 전망치가 수차례 상향 조정된 것에서 알 수 있듯이 시장은 여전히 낙관적인 전망을 유지하고 있다.





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