두산밥캣과 두산로보틱스는 29일 각각 이사회를 열고 사업구조 개편을 위해 추진하던 양사 간 포괄적주식교환 계약을 해제하기로 결의했다.

양사는 각각 대표이사 명의의 주주서한을 내고 “사업구조 개편 방향이 긍정적일 것으로 예상되더라도 주주 분들 및 시장의 충분한 지지를 얻지 못하면 추진되기 어렵다고 생각한다”면서 “추후, 시장과의 소통 및 제도개선 내용에 따라 사업구조 개편을 다시 검토하는 것을 포함해 양사 간 시너지를 위한 방안을 계속 찾고자 한다”고 말했다.

두산에너빌리티와 두산로보틱스 간 분할합병은 지속 추진된다.

두산에너빌리티 관계자는 “이달 초 주주서한에서 설명한 것처럼, 원전 분야의 세계적 호황으로 전례 없는 사업기회를 앞두고 있는 현 시점에 생산설비를 적시 증설하기 위해선 이번 사업재편을 통해 투자여력을 확보하는 게 반드시 필요하다”고 강조했다.

두산에너빌리티는 이번 분할합병을 마치게 되면 차입금 7천억원 감소 등을 통해 1조원 수준의 신규 투자여력을 확보하게 된다.

두산에너빌리티와 두산로보틱스는 금융당국의 정정요구 사항을 충실히 반영해 정정신고서를 제출하고, 시장 의견 등을 수렴해 주주총회 등 추진 일정을 재수립할 예정이다.

세계적 원자력 발전 호황을 맞아 전례 없는 사업기회를 눈 앞에 두고 있음.

체코 원전 우선협상대상자 선정으로 경쟁력 우위를 입증한 덕분에 폴란드, UAE, 사우디, 영국, 스웨덴, 네덜란드 등의 신규 원전 수주도 기대하고 있고 향후 5년간 체코를 포함해 총 10기 내외의 수주를 기대할 수 있는 상황임.

미래성장동력으로 집중 육성하고 있는 SMR(소형모듈원전) 사업도, 최근 AI를 위한 전력 수요의 유력한 대안으로 떠오르면서 당사가 수립한 향후 5년 간 62기 수주를 대폭 초과할 가능성 있음.

현재 계획된 수주는 회사의 원자력 주기기 제작 용량을 크게 웃도는 수준임. 그래서 향후 5년 간 연 4기 이상의 대형원전 제작 시설을 안정적으로 확보하고, 연 20기 규모의 SMR 제작 시설을 확충하는 목표를 수립했음.

신기술 확보 및 적시의 생산설비 증설을 위해 현금 확보와 더불어 추가 차입여력 확보가 매우 중요한 상황임.

이번 사업구조 개편은 이런 성장을 위한 재원 확보에 좋은 방안임. 밥캣을 분할하면서 차입금이 7천억원 감소해 각종 재무지표(차입금 의존도, 이자보상배율)가 개선되며, 비영업용 자산 처분을 통해 5천억원의 현금을 확보할 수 있음.

이를 통해 추가 차입 여력이 생기는 등 1조원 수준의 신규 투자여력이 발생하므로, 생산설비 증설에 신속히 투입할 수 있음.

밥캣 분할 시 배당수익이 줄어드는 것에 대한 우려가 있지만, 배당수익은 밥캣의 영업실적에 따라 매년 변동할 수밖에 없고 회사가 필요로 하는 투자재원에도 한참 부족한 수준임.

반면, 사업구조 개편을 통해 확보하는 재원 1조원을 미래성장동력에 투자할 경우 배당수익보다 훨씬 높은 투자수익율로 인해 더 많은 이익 창출이 가능하고 성장도 가속화할 수 있다는 점을 자신 있게 말씀 드림.

분할비율과 관련한 불만은 충분히 인지하고 있음. 그러나 이는 합병 후 에너빌리티 주식 수 감소에 따른 주가 상승 동력을 일각에서 지나치게 저평가했기 때문임.

일률적으로 말하기는 조심스러우나 주가는 기업가치와 주식 수에 의해 결정되는데, 분할 시 에너빌리티 주식 수는 25% 감소하는 반면 기업가치는 10% 감소하는 것으로 판단함.

따라서 재상장 시점의 에너빌리티 주당 가치는 두 비율의 차이만큼 상승할 것으로 예상하며, 투자재원 확보를 통한 추가 성장가능성을 고려할 경우 분할 후 회사의 가치는 더욱 높아질 여지가 있다는 점을 고려해주시기 바람.

웨스팅하우스 노형과도 협력 예정인 원자력 스팀터빈, 뉴스케일 테라파워 롤스로이스와도 사업 논의중인 SMR용 스팀터빈, 2038년까지 총 105기 수주가 가능할 것으로 예상하는 가스터빈, 선진 회사들보다 빠른 진행을 보이는 수소터빈 등 원전 외 분야에서도 사업기회를 확대하면서 클린에너지 종합기업으로서 제2의 도약을 눈앞에 두고 있음.

이번 사업구조 개편은 주주총회에서 주주들의 의견에 따라 최종 결정될 것임. 이번 사업구조 개편이 주주의 이익과 회사의 성장을 동시에 충족할 수 있는 좋은 기회라고 믿고 있음. 미래 성장 모습을 감안해서 현명한 의사결정을 해 주실 것을 부탁 드림.