美 Fed, 30개월만에 통화정책 전환…빅컷 금리 인하 시작

미국 중앙은행(Fed)이 경기둔화에 선제 대응하기 위해 빅컷(0.5%포인트 인하)을 단행했다. 예상보다 노동시장이 빠르게 식고 있다고 판단해 선제 대응에 나섰다.

Fed는 18일(현지시간) 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열고 기준금리를 기존 연 5.25~5.5%에서 연 4.75~5.0%로 인하한다고 발표했다. 2022년 3월 기준금리를 올리기 시작한 이후 기준으로는 30개월 만이다. 코로나19 팬데믹(대유행) 위기 대응을 위해 긴급히 금리를 낮췄던 2020년 3월 이후 4년 반 만의 금리 인하이기도 하다.

시장에선 Fed 발표를 두고 예상 밖의 과감한 결정이라는 반응을 보이고 있다. 8월 물가·고용 지표를 보고 Fed의 9월 금리 인하를 점쳤지만 0.25%포인트 인하에 그칠 것으로 내다봐서다. Fed가 빅컷을 밀어붙인 이유는 최근 인플레이션 둔화가 이어지고 있는 반면 노동 시장은 확연하게 식고 있어서다. 8월 미국의 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2.5%로 3년 반 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다. 반면 미국의 8월 비농업 부문 신규 고용은 전월보다 14만2000명 늘어나며 시장 예상치 16만4000명 증가를 크게 밑돌았다. 7월의 비농업 부문 신규 고용은 기존 11만4000명 증가에서 8만9000명 증가로, 6월 수치는 17만9000명 증가에서 11만8000명 증가로 대폭 하향 조정됐다.

다만 앞으로 인하 속도가 어떻게 될지 관해선 여전히 안갯속이다. Fed로선 경기 침체에 선제 대응을 해야 하긴 하지만, 너무 빨리 금리를 인하했다가 인플레이션을 다시 자극할 수 있어서다. 시장 반응도 미지수다. 기업 및 소비자의 차입비용은 낮아질 수 있지만 경기 둔화가 그만큼 심각하다는 불안감을 키울 수 있다는 우려가 나온다.

미국 중앙은행(Fed)이 빅컷(0.5%포인트 인하)을 결정한 것은 그만큼 미국의 경기가 빠르게 둔화하고 있다고 판단해서다. Fed가 보통 통화정책을 처음 전환할 때는 0.25%포인트로 시장 반응을 살피며 점진적으로 변화를 주던 것과는 다른 모습이다.

실제 한 때 9%가 넘었던 소비자물가지수(CPI) 상승률은 Fed의 목표치인 2%에 가까워지고 있지만, 미국 노동시장은 실업률이 상승하는 등 경색 조짐을 보이고 있다. Fed 내부에선 더 이상 늦기 전에 경기 둔화를 막기 위한 선제 대응에 나서야 한다는 우려의 목소리도 커졌다.

○통화정책, 물가에서 고용으로

Fed가 18일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 열고 0.5%포인트 금리 인하를 결정한 것은 고용 시장이 확연하게 식어가고 있다고 판단해서다.

8월 미국의 소비자물가지수(CPI) 상승률은 2.5%로 3년 반 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌다. Fed의 목표치인 2%를 소폭 상회하긴 했지만, 둔화 추세가 꺾이지 않을 것이란 게 Fed 내부의 판단이다. 실제 제롬 파월 Fed 의장은 지난달 연례 경제정책 심포지엄인 잭슨홀 미팅 연설에서 “인플레이션이 Fed 목표에 매우 가까워졌다”며 “안정적으로 2%에 복귀할 것이란 확신이 커졌다”고 말하기도 했다.

반면 미국 노동시장은 빠르게 냉각하는게 감지된다. 특히 실업률이 작년 말 3.7%에서 8월에 4.2%로 상승했다. 미국 노동부가 발표한 7월 구인·이직 보고서(JOLTS)에서도 노동시장 냉각 조짐이 나타났다. 7월 계절조정 기준 구인 건수는 767만3000건으로, 전월 치인 791만건보다 23만7000건 감소했다. 2021년 1월 이후 최저치인 동시에 코로나19 팬데믹 이전 수준인 700만건 대와 비슷한 수준이다. 7월 해고는 전월 156만건에서 176만2000건으로 증가했다. 기업들의 구인은 줄어들면서 해고는 늘어나고 있는 것이다.

실제 파월 의장은 FOMC 회의 이후 기자간담회에서 기회가 있을 때마다 “Fed의 책무인 완전고용과 물가안정 중 하나가 다른 책무보다 목표로부터 멀리 떨어져 있다면 그 책무에 집중해야 한다”는 표현을 자주 하곤 했다.

○Fed 위기의식 고조

이미 Fed 내부에선 노동 시장에 대한 선제 대응이 필요하다는 목소리가 나오고 있다. Fed 내 매파로 분류되는 라파엘 보스틱 미국 애틀랜타 연은 총재는 최근 애틀랜타 연은 홈페이지 게시글에서 “미국의 인플레이션이 여전히 Fed 목표치 2%를 상회하고 있으나 Fed가 금리 인하를 미루면 안 된다”고 주장했다. 그는 “인플레이션이 실제 2%로 떨어질 때까지 통화정책 완화를 미루면 노동시장이 붕괴해 불필요한 고통을 초래할 수 있다”고 우려했다.

앞서 오스틴 굴스비 시카고 연은 총재는 “고용시장이 명백히 식고 있고 인플레이션에 대해선 많은 진전을 이뤘다”며 고용시장 냉각에 대해 “이번 (9월) 회의뿐만 아니라 향후 몇 개월간 심각한 의문을 야기할 것이고 연준에 중대한 도전이 될 것”이라고 말했다.

○“1년 내 S&P500 6000 간다”

월가에선 이번 빅컷으로 시장이 어떻게 반응할지 예의 주시 중이다. 전망도 첨예하게 엇갈린다.우선 우선 경기 둔화에 대한 경각심이 커질 수 있다는 우려가 적지 않다. 시장의 불안감을 키울 수 있기 때문이다.

반면 뉴욕 증시의 상승세에 더욱 탄력이 붙을 것이란 전망이 나온다. 골드만삭스는 최근 S&P 500이 향후 12개월 동안 약 6% 상승한 6000까지 오를 것으로 보고 있다. 연말 목표치는 5600으로 유지했다. 골드만삭스의 미국 주식 책임자인 데이비드 코스틴은 최근 고객에게 보낸 메모에서 기업 및 소비자 차입 비용이 낮아져 수익 성장과 주가가 상승할 것으로 기대하고 있다고 밝혔다.

이에 따라 Fed 내부에선 향후 FOMC 회의 때마다 금리 인하 폭을 둘러싼 논쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상된다. Fed가 단행한 금리 인하 폭으로 물가와 고용 간 균형을 맞추기 힘들다고 판단하면 더 과감한 조치를 취할 수도 있어서다. 이미 Fed는 2022년에 높은 인플레이션에 대처하기 위해 기준금리를 연 0.5%포인트에서 연 0.75%포인트 단위로 인상하기도 했다.

뉴욕=박신영 특파원

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다음은 통화정책 성명서 전문

최근의 지표들은 경제 활동이 견고한 속도로 계속 확장되고 있음을 시사합니다. 일자리 증가는 둔화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 위원회의 2% 목표를 향해 추가적인 진전을 이루었지만 여전히 다소 높은 수준에 머물러 있습니다. 위원회는 장기적으로 최대 고용과 2% 인플레이션률 달성을 추구합니다. 위원회는 인플레이션이 지속 가능하게 2%를 향해 움직이고 있다는 확신이 커졌으며, 고용과 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 대체로 균형을 이루고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 위원회는 이중 책무의 양측에 대한 위험에 주의를 기울이고 있습니다.
인플레이션의 진전과 위험의 균형을 고려하여, 위원회는 연방기금금리 목표 범위를 0.5%포인트 낮춰 4.75~5.00%로 결정했습니다. 연방기금금리 목표 범위에 대한 추가 조정을 고려할 때, 위원회는 들어오는 데이터, 변화하는 전망, 그리고 위험의 균형을 신중히 평가할 것입니다. 위원회는 재무부 증권과 기관 부채, 그리고 기관 모기지담보증권의 보유량 감소를 계속할 것입니다. 위원회는 최대 고용 지원과 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 데 강력히 전념하고 있습니다.

적절한 통화정책 기조를 평가함에 있어, 위원회는 경제 전망에 대한 들어오는 정보의 영향을 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 저해할 수 있는 위험이 발생할 경우 적절히 통화정책 기조를 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가는 노동시장 조건, 인플레이션 압력과 인플레이션 기대, 금융 및 국제 발전에 대한 정보를 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

이 통화정책 조치에 찬성 투표한 사람들은 제롬 H. 파월 의장; 존 C. 윌리엄스 부의장; 토마스 I. 바킨; 마이클 S. 바; 라파엘 W. 보스틱; 리사 D. 쿡; 메리 C. 데일리; 베스 M. 해맥; 필립 N. 제퍼슨; 아드리아나 D. 쿠글러; 그리고 크리스토퍼 J. 월러입니다. 이 조치에 반대 투표한 사람은 미셸 W. 보우먼으로, 그녀는 이번 회의에서 연방기금금리 목표 범위를 0.25%포인트 낮추는 것을 선호했습니다.