'빅컷 효과' 미 증시 최고의 9월…고평가 불안 커져

미국 뉴욕 증권거래소. 사진=REUTERS 연합뉴스

미국 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 0.5%포인트 인하에 힘입어 증시가 강세를 보이면서 고평가 우려도 커지고 있다.

21일(현지시간) 마켓워치에 따르면 미 뉴욕증시에서 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500지수는 이달 들어 상승률이 1%로 9월 기준 2019년 이후 최고의 시기를 보내고 있다. 최근 S&P500은 처음으로 5700선을 돌파했다.

미 증시는 월별로 보면 특히 9월에 성과가 좋지 않았다. 다우존스 데이터에 따르면 1928년 이래 S&P 500지수의 9월 평균 수익률은 -1.2%에 그쳤다. 2022년 9월에는 9% 넘게 떨어졌고 지난해 9월에도 약 5% 내렸다.

올해도 미 경기 냉각 속도가 예상보다 빠르다는 우려가 나오면서 증시를 무겁게 짓눌렀다. 전문가들은 미 금리 인하가 우려를 잠재우는 데 도움이 된 것으로 보고 있다. 하지만 주가가 오르면서 증시 고평가에 따른 우려 역시 확대되고 있다. 블룸버그 통신은 미 금리 인하로 이미 높은 밸류에이션(가치평가)이 더 높아졌으며, 금융시장이 나쁜 뉴스에 취약해졌다고 분석했다.

인플레이션을 감안한 S&P 500지수 수익률과 10년 만기 국채 금리를 조정한 모델에 따르면 현재 자산 가격은 과거 14차례 금리 인하 주기 시작 때보다 높다.

LSEG에 따르면 S&P500 기업의 주가수익비율(PER)은 21.4배로, 장기 평균인 15.7배를 훨씬 웃돈다.

워런 버핏이 선호하는 '버핏 지표'는 역대 최고에 근접했다. 미국 주식 총 시가총액을 전분기 국내총생산(GDP) 추정치로 나눈 것으로, 증시 고평가 여부를 가늠하는 지표로 활용된다.

월가 전문가들의 연말 지수 목표치 컨센서스는 지금보다 낮은 5483이다. 단기적으로 증시 변동성이 클 것이라는 전망이다.

'공포지수'라고 불리는 변동성 지수(VIX)는 지난 8차례 대선이 있는 해에 10월 초 평균 25로 상승하며 장기 평균(19.2)을 웃돌았다. 최근엔 16.4다.

마켓워치에 따르면 전문가들은 장기적인 주가 하락을 걱정하지 않는 모양새다. 팩트셋 데이터에 따르면 월가 애널리스트들은 내년 기업 이익 성장률을 두 자릿수로 내다봤다. 투자은행 BMO 캐피털 마켓은 S&P 500지수 연말 목표치를 6100으로 올렸다.

금융시장은 앞으로 고용지표에 주목할 것으로 예상된다. 앞서 제롬 파월 연준 의장은 고용 시장 약화에 선제 대응하고자 한다고 밝힌 바 있다. 9월 월간 고용 보고서와 기업 실적 발표는 다음 달 나온다.

신용현 한경닷컴 기자 yonghyun@hankyung.com