최윤범 고려아연 회장 측이 3조1000억원을 투입해 고려아연 발행 주식의 18.0%를 자사주로 사들이기로 했다. 자사주 매입 가격은 주당 83만원으로, MBK파트너스와 영풍 연합의 공개매수 가격(75만원)보다 10.7% 높게 책정했다. 하지만 고려아연의 자사주 매입 계획이 각종 법적 문제로 불발할 수 있다는 인식이 퍼지며 이날 주가는 MBK 연합의 공개매수 가격을 밑도는 71만3000원에 마감했다. 최 회장의 ‘마지막 승부수’에도 불구하고, 최종 승부는 MBK 연합의 공개매수 마감일인 4일까지 지켜봐야 하는 상황이 됐다.

고려아연은 이날 영풍 측이 제출한 고려아연의 자사주 취득금지 가처분 신청이 기각되자 곧바로 이사회를 열고 자사주 공개매수 안건을 의결했다. 2조6634억원을 투입해 주당 83만원에 총 발행 주식의 5.87~15.5%를 사들이는 내용이다. 여기에 백기사로 참여한 글로벌 사모펀드(PEF) 베인캐피탈이 4296억원을 들여 고려아연 지분 2.5%를 매입하기로 했다. 모두 3조930억원을 투입해 최대 18.0%를 사들이기로 한 것이다. 최 회장은 이날 기자회견에서 “자사주 취득은 적대적 인수합병(M&A)으로부터 회사를 지키기 위해 어쩔 수 없는 대응”이라며 “매입한 자사주는 전량 소각하겠다”고 말했다.

하지만 자사주 매입 발표에도 고려아연 주가는 이날 3.63%(2만5000원) 오르는 데 그쳤다. MBK 연합이 고려아연의 자사주 공개매수를 중지하라는 가처분 신청을 추가로 낸 만큼 공개매수 계획이 틀어질 가능성이 있다는 분석이 나왔기 때문이다. MBK 관계자는 “고려아연 정관상 자사주 매입에 쓸 수 있는 최대 금액은 586억원”이라며 “가처분 신청이 받아들여지면 자사주 매입 계획에 차질이 생길 수 있다”고 했다.

MBK 연합의 공개매수 마지막 날인 4일에도 고려아연 주가가 75만원을 넘지 못하면, 이번 분쟁은 MBK 연합의 승리로 돌아갈 가능성이 크다. 반면 75만원을 뚫고 올라가면 기존 주주들이 MBK의 공개매수에 응하지 않고 4일부터 23일까지 진행되는 고려아연의 자사주 공개매수에 보유 주식을 팔 것으로 예상된다. 이렇게 되면 고려아연은 일단 경영권을 방어하는 데 성공한다.

김우섭/성상훈 기자 duter@hankyung.com