[마켓PRO] Today's Pick : "삼성SDI, 가자 신대륙으로"
※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.
👀주목할 만한 보고서

LG에너지솔루션 - 3Q24 잠정실적 - 예상보다 컸던 IRA AMPC

📈목표주가 : 39만원→43만원(상향) / 현재주가 : 43만6500원
투자의견 : HOLD(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
- 3Q24 매출액은 6.88조원(+12%QoQ)으로 컨센서스에 부합했으며, 영업이익도 4483억원(+24%QoQ)으로 부합. 고객사의 전기차 판매경쟁 격화에 따른 저가 트림 선호 현상으로 판매량 성장세는 기존 예상 대비 유사하게 감소 추정(-10%QoQ)
- 다만 1Q24부터 시작된 미국 합작 공장의 AMPC(세액공제혜택) 추가 공유로 인해 AMPC는 전체 금액의 25%만 수취. 이에 따라 합작 공장의 제조 이익(50%) 및 AMPC(75%)가 지배주주 순이익에서 차감되어 지배주주 순이익 급감
- 좋은 소식은 8일 LG에너지솔루션이 벤츠로부터 배터리 신규 수주 계약을 공시한 점. 향후 11년간(2028~38년) 북미 시장을 중심으로 총 50.5GWh의 배터리 공급 계약을 체결.
- 중국 부양책 발표에 힘입어 지난 1개월간 중국 경쟁업체 주가는 평균 49% 상승한 점 고려해 목표주가 상승. 그러나 모멘텀 대비 펀더멘털 회복은 아직 어려운 상황이기기에 HOLD 투자의견 유지

삼성SDI - 가자 신대륙으로

📈목표주가 : 48만원→50만원(상향) / 현재주가 : 37만1000원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-3분기 실적은 매출액 4.44조원, 영업이익 1291억원으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망. 중대형 EV 전지 출하량은 증가하나 ASP 하락이 예상되며, 소형전지 판매는 부진할 것으로 보임. 다만 ESS 전지는 2분기에 이어 출하량 증가 폭 (+20% QoQ)이 클 것으로 기대된다
-4분기부터 실적 반등할 전망. 2025년 강화되는 EU의 탄소배출 규제로 유럽 자동차업체들의 전지 재고 가 늘어날 것. 또 미국 JV 공장 가동이 외형 성장 및 AMPC 수령 효과를 가져올 것으로 기대됨.
-삼성SDI에 대한 투자의견 Buy를 유지하며 목표주가를 50만원으로 4% 상향. 목표주가는 DCF 방식으로 산출되었으며, 리스크프리미엄과 주식 베타의 하락을 반영한 결과 WACC이 7.03%로 하락함.

LG전자 - 주목할 가전 매출 성장, 수익성은 아쉬워

📈목표주가 : 14만원→13만원(하향) / 현재주가 : 9만8000원
투자의견 : 매수(유지) / BNK증권

[체크 포인트]
-연결 기준 3Q24 매출액은 22.18조원으로 컨센서스를 2% 상회했으나, 영업이익은 7,511억원으로 기대치를 26% 하회. 가전 매출은 예상치를 상회했지만 물류비와 마케팅비용 증가로 영업이익이 감소함. LG이노텍을 제외한 본사 영업이익은 5,062억원으로 추정됨.
-가전 매출은 11% 성장했으나 비용 증가로 OPM은 5.6%에 그쳐. 신사업인 가전구독 매출은 올해 1.8조원으로 예상되며, 내년에는 2.4조원으로 증가할 전망. H&A 내 영업이익 기여도가 내년에는 20% 수준으로 상승할 것으로 기대됨.
-목표주가는 13만원으로 하향조정하며, 투자의견은 '매수'를 유지. 영업이익 하향 수정에 따라 목표주가 조정. 주력사업의 경쟁력 제고와 신사업 기여가 기대됨.

현대로템 - 가파른 성장의 초입

📝목표주가 : 6만2000원→7만원(상향) / 현재주가 : 6만800원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-현대로템의 3Q24 실적은 매출 1조1,763억원, 영업이익 1,093억원으로 컨센서스를 소폭 상회할 전망. 디펜스솔루션 부문이 실적 성장의 주요 견인력이 될 것으로 예상됨. 폴란드向 K2 전차 인도가 본격화되며 외형 성장 지속이 기대됨.
-레일솔루션 부문도 매출 증가가 예상되며, 수주 잔고가 증가하면서 턴어라운드 가능성이 있음. 추가 수주에 대한 불확실성은 있으나, 폴란드 및 루마니아向 수주가 기대됨.
-목표주가를 7만원으로 상향. 2025년 연간 실적에 기초하여 산출하며, 여전히 매수 접근 가능한 구간으로 투자의견은 BUY 유지.

배태웅 btu104@hankyung.com