[마켓PRO] Today's Pick : "현대차, 글로벌 협업의 연결고리"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

사진=뉴스1

👀주목할 만한 보고서

현대차 - 글로벌 협업의 연결고리

📈목표주가 : 31만원→35만원(상향) / 현재주가 : 24만8500원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-현대차를 중심으로 글로벌 협업(GM/Waymo 등)의 연결고리가 더 확대될 것으로 예상. 향후 글로벌 경쟁구도 개편 과정에서, 현대차의 브랜드 위상이 강화되며 밸류에이션 상승으로 연결될 수 있을 것
-3분기 매출액과 영업이익은 각각 42조 5,412억원(+3.8% y-y), 3조 9,920억 원(+4.5% y-y, 영업이익률 9.4%) 예상. 글로벌 수요둔화 영향 외에도 임단협 영향(파업 등 국내공장 가동률 하락 및 임금상승분 반영) 등이 3분기 수익성 영향요인.
-3분기 영업이익률은 9.4%로 2분기와 유사할 것으로 예상. 그러나 판매보증 충당금을 제거한 수정영업이익률은 10.5%(vs 1Q24 11.0%, 2Q24 11.9%)로 분기 중 가장 낮은 수준.
-글로벌 수요둔화 외에도 3분기 계절적 영향요인들이 반영될 것으로 예상하기 때문. 4분기도 3분기와 유사한 수준의 수정영업이익률 전망

카카오 - 다운사이징 그 이후에 대한 답변도 필요

📉목표주가 : 5만원→4만6000원(하향) / 현재주가 : 3만7400원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-3분기 매출액 1조 9,697억원(YoY-2.1%), 영업이익 1,116억원(YoY-10.2%)으로 컨센서스 하회 할 것으로 전망
-커머스도 추석특수와 배송/럭셔리 상품 확대에도 불구, 톡딜 하락 이어지 면서 YoY +5%수준 증가에 그친 2,116억원을 예상한다. 컨텐츠는 YoY -10.6% 감소한 1조 115억원을 전망
-비용 면에서는 티메프 관련 손실 약 300억원과 하반기 중 모빌리티 과징금 724억이 영업외로 반영되는 것이 특이사항
-최근 계열사가 144개에서 123개까지 줄어드는 등 실질적인 다운사이징에 나서고 있다. 다운사이징 과정에서 외형축소는 불가피 해보이며, 경우에 따라 다르겠지만, 추후 매각대금을 어떻게 활용할 것인지에 대한 답변도 점차 필요할 것

한화오션 - 안정권에 진입

📈목표주가 : 3만7000원→4만원(상향) / 현재주가 : 3만850원
투자의견 : 매수(유지) / SK증권

[체크 포인트]
-3분기 연결 매출액 2조 3,141 억원(+20.7% YoY, -8.8% QoQ), 영업이익 567억원(-23.5% YoY, 흑전 QoQ)을 기록하면서 컨센서스(594 억원)에 부합한 것으로 추정
-이전 분기 대비 조업일수 감소 및 이에 따른 고정비 증가와 환율 하락 요인에도 불구하고 2분기 대폭의 충당금 설정과 외주비 인상, 그리고 강재가 환입 요인으로 분기 흑자 전환에 성공한 것으로 보임
-특수선 부문에서는 국내 KDDX와 울산 배치 4사업이 계속해서 지연되고 있는 상황이나, 해외 폴란드 캐나다 잠수함 및 호주 수상함 사업 수주에 대한 기대감은 점진적으로 확대될 것이기에 주가 상승 여력 충분히 기대해볼 수 있다는 판단

하나마이크론 - 해외 자회사 중심 실적 개선 본격화

📉목표주가 : 2만4353원→2만원(하향) / 현재주가 : 1만2110원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권

[체크 포인트]
-3분기 매출액 3,274억원 (+37% YoY, 이하 YoY), 영업이익 248억원 (+57%, OPM 7.6%)을 기록하며 컨센서스를 하회할 전망(매출액 +1%, 영업이익 -18%).
-하회 요인은 별도 법인의 메모리 가동률 회복 지연으로 추정된다(3Q24 가 동률 40%, vs. 1Q24 40%, 2Q24 30%). 해외 자회사의 실적은 전분기 대비 양호할 전망
-해외 자회사가 주도하는 연결 실적 개선은 4Q24에도 이어진다. 별도 법인의 가동률 회복 시점은 여전히 불확실하다. 레거시 업황 둔화 국면에서 국내 1위 메모리 고객사의 외주 물량이 저조한 탓
-브라질 내 정책 변화에 따라 동사 법인의 세제 혜택 수혜가 가능해지며 극적인 수익성 개선이 예상

대한항공 - 양호한 실적, 풀려가는 숙제

📈목표주가 : 2만9000원→3만1000원(상향) / 현재주가 : 2만1700원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-3분기 연결 실적은 매출액 4조 6,669억원(yoy +9.8%), 영업이익 6,058억원(yoy +11.6%, OPM 13.0%)을 기록하며 시장 기대치에 부합할 것으로 전망
-환율, 유가 전망치 조정에 따른 실적 전망치 상향으로 목표주가를 기존 29,000원에서 31,000원으로 상향한다. 동사는 여객 운임 둔화에도 견조한 화물 실적이 뒷받침해주며 당분기 실적 호조를 달성할 것으로 예상
-긍정적 업황에도 동사의 현재 주가는 12M FWD PER 6배에 머무르고 있는데, 그동안 리스크 요인으로 작용했던 아시아나항공 인수는 연내 마무리될 것으로 예상되며 중장기 사업 방향성이 구체화됨에 따라 밸류에이션 재평가가 가능할 것으로 판단

맹진규 기자 maeng@hankyung.com