테슬라 8만 달러 투자로 4억 달러를 벌고 모두 잃은 투자자가 남긴 3가지 교훈 [인베스팅닷컴]

By Lance Roberts

영화에서 탐욕은 종종 부와 권력을 가진 사람들이 목적을 달성하기 위한 수단으로 나타내는 특성이다. 특히 1987년 영화 명작 "월 스트리트"에서 마이클 더글라스가 남긴 유명한 대사가 있다:

"신사 숙녀 여러분, 요점은 탐욕보다 더 좋은 단어가 없다는 것입니다. 탐욕은 옳고, 탐욕은 효과가 있습니다. 탐욕은 진화 정신의 본질을 명확히 하고, 잘라내고, 포착합니다. 모든 형태의 탐욕, 즉 생명에 대한 탐욕, 돈에 대한 탐욕, 사랑에 대한 탐욕, 지식에 대한 탐욕은 인류의 상승을 상징합니다."

탐욕은 부를 쌓는 데 필수적이지만, 과도한 탐욕은 투자에서 훨씬 더 심각한 결과를 초래하는 경우가 많다.

이와 같은 사례는 그 어떤 이야기보다 놀랍고 교훈적이다: 한 투자자가 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주식에 8만 8천 달러를 투자해 4억 1,500만 달러라는 엄청난 금액을 벌었으나, 그 모든 것을 잃었다. 이는 금융적 성공과 실패의 극단을 보여주는 이야기이다.

이것은 탐욕과 기하급수적인 수익에서 비롯된 잘못된 자신감의 이야기이다. 그러나 이러한 손실로 이어진 상황을 더 깊이 살펴보면 경고 신호가 있었음을 알 수 있다. 재정적 재앙을 방지하기 위한 상식적인 전략과 리스크 관리 도구들이 무시되었다.

이 글에서는 무슨 일이 일어났는지, 탐욕이 투자자의 몰락에서 어떤 역할을 했는지, 그리고 리스크를 줄이기 위해 취할 수 있었던 단계들을 살펴볼 것이다. 궁극적으로, 동일한 운명을 피하고 당신의 자산을 보호할 수 있는 귀중한 교훈을 강조하는 것이 목표이다.



88,000달러에서 4억 1,500만 달러로의 여정

이 이야기는 크리스토퍼 드보치가 8만 8천 달러의 초기 투자로 테슬라 옵션을 통해 수억 달러를 번 것으로 시작된다. 이 놀라운 일은 2020년 정부의 대규모 개입으로 촉발된 투기 붐 동안 일어났다. 테슬라의 시장 가치가 급등하면서 크리스토퍼의 포지션도 기하급수적으로 성장했다.

옵션과 마진 대출을 통한 레버리지는 그가 점점 더 큰 포지션을 계속 취할 수 있게 해주었다. 2020년, 테슬라 주가는 1700% 상승했고, 제로 금리와 대규모 통화 개입은 역사상 가장 투기적인 주식 시장 랠리로 이어졌다.

테슬라 가격차트

급격한 상승 기간 동안 크리스토퍼의 포트폴리오 가치는 믿기 어려운 4억 1,500만 달러에 이르렀다. 하지만 크리스토퍼는 현금을 인출하거나 자산을 분산시키지 않고 그대로 버티기로 선택했다. 고도로 집중된 포트폴리오의 위험에도 불구하고 더 큰 수익에 대한 유혹을 거부하기는 어려웠다.

예상대로, 라스베이거스의 블랙잭 테이블에서 너무 오래 머무는 것처럼 시장은 결국 그를 배신했다. 2022년, 연방준비제도이사회(Fed)가 공격적인 금리 인상 캠페인을 시작하고 경기 부양책이 종료되면서 시장은 반전되었다. 그 해 동안 테슬라의 주가는 약 70% 하락했다.

물론 크리스토퍼가 테슬라 주식만 보유하고 있었다면 그의 자산 가치는 여전히 약 1억 달러에 달했을 것이다. 그러나 크리스토퍼의 문제는 레버리지 옵션과 마진 대출을 사용했다는 점이다. 마진 대출의 문제는 차입자가 대출을 상환하기 위해 주식을 매도해야 한다는 것이다. 또한 옵션 계약은 가치 없이 만료된다. 포트폴리오는 마진 대출 상환을 위한 테슬라 주식 강제 청산과 옵션의 무가치한 만기로 인해 전부 사라지게 되었다.

당연히 크리스토퍼는 자신의 자산을 보존하지 못한 것에 대해 재정 고문을 상대로 소송을 제기하며 책임을 물었다.

씨제이 킴

나는 그가 노출을 줄이기 위한 조치를 취하라는 제안이 있었을 것이라고 거의 확신한다. 하지만 탐욕이 개입되면 그러한 조언은 무시되었을 가능성이 크다. 개인적인 경험에서 볼 때, 시장이 열광하는 동안 고객들이 상승하는 자산을 매도하라는 조언을 받아들이지 않는 경우가 많다. 한 가지 변명은 "놓칠까 두려워하는 마음(FOMO)"이다. 또 다른 이유는 보통 수익에 대한 세금 납부를 꺼리는 것이다.

이 이야기는 무절제한 탐욕과 부실한 리스크 관리가 종종 재정적 파멸의 원인이 된다는 사실을 강력하게 상기시켜 준다.



투자는 대부분 100% 손실

이 이야기에서 가장 중요한 요소 중 하나는 탐욕이 투자자의 몰락을 증폭시키는 역할을 했다는 것이다. 탐욕은 판단을 흐리게 하여 사람들이 증가하는 리스크를 무시한 채 더 높은 수익을 쫓도록 만든다. 여기 중요한 통계가 있다.

헨드릭 베셈빈더는 미국에서 29,000개의 주식에 대한 90년 동안의 데이터를 분석했다. 그는 또한 가용 데이터로 인해 다소 짧은 기간 동안 64,000개의 미국 외 주식을 조사했다. 결과를 이해하기 위해서는 평균(mean), 중앙값(median), 최빈값(mode)의 차이를 이해해야 한다.
평균은 샘플의 평균값이며 중앙값은 중간값이다. 그리고 최빈값은 가장 반복되는 값을 보여준다.

결과는 무엇이었는가?

"최빈값"은 (-100%)였다.
즉, 주식을 매수했을 때 가장 흔한 결과는 전액 손실이라는 것이다.

다음은 시각적으로 표현한 것이다. 만약 당신이 100개의 주식을 선택한다면, 그 중 70%는 시장보다 저조한 성과를 보일 가능성이 높다.

리스크 관리

이 경우, 크리스토퍼는 우연히도 평균을 훨씬 웃도는 몇 안 되는 기업 중 하나를 선택했다. 단일 주식의 역사적 수익 분포를 감안할 때, 리스크에 대한 최소한의 이해만 있었어도 어느 정도 주의를 기울였을 것이다. 그럼에도 불구하고 크리스토퍼는 상당한 이익을 실현하거나 최소한 자산의 일부를 분산할 충분한 기회가 있었다. 하지만 감정이 투자 결정을 좌우할 때 흔히 그렇듯, 그는 “파도를 타는 것”을 선택했다.

많은 투자자들이 시장이 항상 자신에게 유리하게 움직일 것이라는 함정에 빠진다. 하지만 그들이 간과하는 점은 시장이 항상 순환한다는 것, 즉 오르는 것은 결국 내려간다는 것이다. 이를 인식하지 못함으로써 그는 불필요한 리스크에 노출되었고 결국 모든 것을 잃게 되었다.

4억 1,500만 달러의 손실은 피할 수 있었던 일이었다. 크리스토퍼가 리스크를 완화하고 자신의 자산을 보호할 수 있었던 여러 옵션이 있었다. 이 이야기를 바꾸어 놓을 수 있었던 세 가지 전략을 소개한다:

1. 포트폴리오 다각화

크리스토퍼가 8만 8천 달러를 100만 달러로 불렸을 때, 간단한 전략은 자산을 분산시키는 것이었다. 마진 대출을 사용할 때 대출 금액은 계좌의 담보에 따라 결정된다. 따라서 수익의 일부를 국채에 옮겨두었더라면, 2022년의 하락을 줄이고 청산할 필요성을 낮췄을 것이다. 그러나 그는 자신의 전 재산을 테슬라 주식에 몰아넣었고, 이는 단일 기업의 변동성에 크게 노출된 상태였다. 이 경우, 크리스토퍼는 블랙잭 테이블에서 매 판마다 "올인"을 한 것과 같았다. 결국 이길 수 없는 베팅이란 것은 자명한 일이다.

분산 투자는 다양한 자산군, 즉 주식, 채권, 부동산 및 기타 투자 수단에 걸쳐 리스크를 분산시키기 때문에, 주기가 초기에 이뤄졌다면 테슬라 하락이 그의 전체 자산에 미치는 영향을 크게 줄였을 것이다.

2. 손절매 또는 추적 손절매 설정

하지만 분산 투자는 크리스토퍼의 큰 상승 가능성을 제한했을 것이다. 따라서 크리스토퍼가 공격적인 포지션을 유지하려면 리스크를 크게 줄일 수 있는 여러 전략을 취할 수 있었다. 이미 테슬라에 콜옵션으로 베팅하고 있었던 크리스토퍼는 "풋" 옵션을 매수하여 하방 리스크를 헤지할 수 있었다. 옵션 비용이 전체 수익을 약간 감소시켰겠지만, 그 "보험"은 2022년에 수백만 달러를 구할 수 있었을 것이다.

또 다른 효과적인 리스크 관리 도구는 손절매 또는 추적 손절매 주문을 설정하는 것이다. 손절매 주문은 주식이 미리 정해둔 가격에 도달하면 자동으로 매도하도록 하여 잠재적 손실을 제한할 수 있다. 추적 손절매는 주가가 오를 때 함께 조정되며, 수익을 고정하면서 큰 하락을 방지한다.

크리스토퍼의 경우, 추적 손절매를 설정했더라면 테슬라의 엄청난 상승을 대부분 실현하면서도 주가가 하락할 때 대규모 손실을 방지할 수 있었을 것이다. 이 보호 장치는 시장 타이밍에만 의존하지 않도록 하며, 이는 우리가 모두 알다시피 일관되게 하기 거의 불가능한 일이다.

3. 이익 실현

"상승장에서는 모두가 천재처럼 보인다"는 말이 자주 언급된다. 주식이 급등할 때, 안주하기 쉬운 것이다. 그러나 정기적으로 이익을 실현하는 과정은 크리스토퍼에게 쉬운 해결책이 되었을 것이다.

예를 들어, 크리스토퍼가 8만 8천 달러를 100만 달러로 만들었을 때, 현명한 조치는 50만 달러를 현금이나 국채로 옮기는 것이었을 것이다. 그런 다음, 500만 달러, 1,000만 달러, 2,500만 달러, 5,000만 달러, 1억 달러 등 정기적으로 그 과정을 반복하는 것이었다. 이익을 정기적으로 실현하고 이를 국채와 같은 안전한 자산에 보관했더라면 대규모 자산을 보호할 수 있었을 것이다. 결국, 크리스토퍼가 테슬라에 대한 공격적인 베팅에서 많은 돈을 잃었더라도 여전히 1억 달러가 넘는 국채를 보유하고 있었을 것이다.

이 문제는 내가 고객과 잠재 고객에게서 자주 보는 일반적인 문제이다. 탐욕은 세 가지 파괴적인 형태로 나타난다: 1) 더 많은 돈을 벌어야 한다는 욕구, 2) "충분하다"라는 것을 모르는 것, 그리고 3) 세금을 내기 싫어하는 것.

크리스토퍼는 모든 재산을 잃었다. 나는 그가 이제 과도한 탐욕의 오류를 깨닫고, 소송을 통해 일부 수익을 되찾을 수 있기를 바라고 있다고 확신한다. (이런 경우, 중재에서 1억 달러 정도로 브로커리지 회사의 보험사가 합의할 가능성이 높다.)

그러나 다행히도 크리스토퍼는 세금을 낼 필요가 없었다.

돌이켜보면 그 세금은 값싼 대가였을 것이다.

재정 고문이 할 수 있었던 것

크리스토퍼가 자신의 결정에 대한 책임을 져야 하지만, 재정 고문은 고객의 재산을 보호해야 한다. 고문의 역할은 거래를 실행하고 고객의 리스크 허용 범위와 장기 목표에 맞는 신뢰할 수 있는 조언을 제공하는 것이다. 이 경우, 고문은 몇 가지를 다르게 할 수 있었다:

• 분산 투자를 적극 권장: 책임 있는 고문은 주식이 얼마나 잘 수행했든지 상관없이 투자자의 자산을 하나의 주식에 모두 넣지 않도록 강조했어야 했다.
• 리스크 관리 도구 설정을 강력히 권장: 고문은 손절매, 리밸런싱 전략 또는 이익 실현 체크포인트 등을 제안하여 투자자가 자동으로 리스크를 줄일 수 있도록 했어야 했다.
• 명확한 의사소통 유지: 포트폴리오의 리스크 노출과 과도하게 집중된 포지션의 잠재적 위험에 대한 정기적인 논의는 감정을 통제하고 더 합리적인 결정을 내리는 데 도움이 될 수 있었다.

내가 말했듯이, 고문은 아마도 크리스토퍼와 이러한 옵션들에 대해 논의했을 것이며, 크리스토퍼는 자신이 리스크를 이해한다고 고문을 안심시켰을 것이다. 그러나 크리스토퍼가 조언을 따르지 않았다면, 고문은 다른 예방 조치를 취해야 했을 것이다: 고객을 해고하는 것이다.

맞다, 고문은 서면으로 고객이 조언을 따르지 않았음을 분명히 밝히고, 고객을 해고했어야 했다. 내 경력에서 여러 번, 나는 고객을 해고하거나 잠재 고객을 받아들이지 않았던 적이 있다. 비현실적인 기대, 탐욕, 과도하게 위험한 포지션 등은 계좌 규모와 상관없이 고객을 받아들이지 않을 충분한 이유가 된다. 일이 잘못될 때는 언제나 고문이 첫 번째로 소송당하기 때문이다.

우리는 포트폴리오 관리 및 자문 서비스를 매우 진지하게 여기며, 주로 부를 보존하는 데 중점을 둔 신중하고 보수적인 절차를 따르고 있다. 따라서 우리는 고객과 잠재 고객이 크리스토퍼의 경우처럼 잘못된 일이 발생할 위험을 최소화하기 위해 그러한 철학에 맞는지 확인하기 위해 노력한다.



결론

이 사건은 탐욕이 합리적인 의사결정과 적절한 리스크 관리로 통제되지 않을 때, 일생일대의 금융적 횡재가 어떻게 무너질 수 있는지를 상기시키는 경고이다. 투자자로서 시장에서 얻는 수익이 절대 보장되지 않으며, 과도한 노출의 리스크가 얼마나 치명적일 수 있는지를 이해하는 것이 중요하다.

만약 당신이 큰 시장 수익을 타고 있는 비슷한 상황에 있다면, 스스로에게 물어보라.






해당 기사는 인베스팅닷컴에서 제공한 것이며 저작권은 제공 매체에 있습니다. 기사 내용 관련 문의는 해당 언론사에 하시기 바랍니다.
※ 해당 기사 원문 보러가기