[마켓PRO] Today's Pick : "SK가스, 에너지 기업의 가장 이상적 행보"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고

SK가스 - 에너지 기업이 보여줄 수 있는 가장 이상적 행보

📈목표주가 : 17만원→22만원(상향) / 현재주가 : 16만8000원
투자의견 : 매수(유지) / iM증권

=SK가스, 올해 영업익 2326억원으로 전년 대비 23% 감소 예상. 이는 작년 1분기 발생한 LPG 트레이딩 사업에서의 기저효과에 따른 것
=다만 단기적 실적보다 내년부터 울산 GPS 발전소 상업 가동이 본격화됨에 따라 사업 다각화가 이뤄진다는데 주목할 필요.
=연말 상업 가동 예정인 총 1.2GW 규모 LPG/LNG 혼소 발전소는 내년 온기 반영되며 연간 약 1조원의 매출과 1조2000억원의 영업이익 추가 창출이 예상.
=특히 UGPS 가동은 단순히 외형 성장을 넘어 LPG, LNG를 동시에 다룰 수 있다는 점에서도 중요한 의미. LNG 가격의 일시적 급등세 출현 구간에서는 LPG 투입을 통해 국내 LNG 경쟁 발전소 대비 원가 경쟁력 확보 가능.

쿠쿠홀딩스 - 주주환원 확대와 체질 개선이 동시에

📈목표주가 : 3만1500원(제시) / 현재주가 : 2만2900원
투자의견 : 매수 / NH투자증권

[체크 포인트]
=쿠쿠홀딩스, 지주사 전환 이후 배당 지속적으로 확대하는 중. 2024년 주당배당금은 1250원(배당수익률 5.5%)으로 예상됨.
=중국, 미국, 동남아시아를 중심으로 해외 매출 확대.
=중국의 전기밥솥 보급률 상승과 프리미엄 전기밥솥 시장의 성장으로 인한 수혜 예상. 미국 내 멀티쿠커로 재탄생한 전기밥솥의 수요도 증가 중. 동남아시아의 경우 인구증가, 도시화율 상승, 소득 증가 등을 고려하면 중장기적 관점에서 실적 성장 예상
=제품 다각화도 추진 중. 인덕션레인지, 전자레인지, 음식물처리기, 식기세척기 등으로 제품군 확장. 특히 SK매직의 주방가전 사업 중단으로 시장점유율 확대되고 있다는 점 긍정적.

엔씨소프트 - 4분기가 중요

📈목표주가 : 23만원→23만원(유지) / 현재주가 : 18만9900원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
=엔씨소프트, 올해 3분기 연결기준 매출액 4002억원, 영업이익 34억원을 기록. 전년 동기 대비 각각 5.5%, 79.2% 줄어든 수준.
=3분기 모바일 부문 매출액은 2443억원으로 전년 동기 대비 10.8% 하락 추정. 전 분기 대비 성장 동력은 '리니지 M'의 반등.
=10월 1일자로 정식 출시한 'TL 글로벌'의 경우 아마존게임즈의 퍼블리싱으로 기대 이상의 유저 확보. MMORPG 장르이긴 하나 낮은 강도의 BM으로 설계돼 있어 4분기 로열티 약 180억원 수준으로 반영.
= 연내 출시 예정인 '저니오프모나크'의 경우 출시 후 월평균 일매출 12억원, 이후 분기 6억원 수준으로 추정. 추정치 반영하더라도 내년 하반기 출시 예정인 '아이노2' 초기 성과 중요

삼성전자 - 역사적 밸류에이션 바닥권

📈목표주가 : 8만8000원(유지 / 현재주가 : 5만9500원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]
=삼성전자, 올해 3분기 매출액 79조원, 영업이익 9조1000억원의 잠정실적을 기록하며 당사 추정치(영업이익 10조6000억원)를 하회.
=영업이익 전망치 2024년 36조6000억원, 2025년 45조7000억원으로 잠정발표 이전 추정 대비 각각 -11%, -17% 조정. 최근 메모리 시장이 분화되며 레거시 제품에 대한 리스크 부각되고 있다는 판단.
=D램의 경우 내년 HBM 생산능력 증가에 따른 공급이 제한되겠으나, 수요 둔화와 중화권 공급 증가의 영향으로 내년도 고객사 재고 조정과 함께 메모리 가격 약세가 전망.
=현재주가는 2024년 PBR 1.15배로 과거 5년 멀티플의 하단수준. 이익 전망 둔화, 부진한 세트 수요, 일회성 비용 반영 등을 고려해도 현재 주가에서 하락폭은 제한적이라는 판단

빙그레 - 마케팅 씨앗 뿌리기

📉목표주가 : 14만원→11만원(하향) / 현재주가 : 6만4200원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
=빙그레, 올해 3분기 실적으로 매출액 4605억원, 영업이익 643억원 예상.
=무더웠던 성수기 날씨 효과와 냉장·냉동제품 판매 호조에 힘입어 견조한 매출 성장 달성할 전망.
=영업익은 마케팅 지출 확대, 수출 해상운임 증가로 인해 지난 분기 대비 감소 예상.
=다만, 해외 진출 가속화를 위한 매출 확대인 만큼 향후 수출 성과에 의해 주가 방향성 결정될 것으로 분석.


양현주 기자 hjyang@hankyung.com