[마켓PRO] Today's Pick : "카카오, 카나나로 흥할까"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

이상호 카나나엑스 성과 리더가 지난 22일 경기 용인시 카카오AI캠퍼스에서 열린 '이프카카오'(if kakaoAI 2024) 개발자 콘퍼런스에서 기조연설을 하고 있다./사진=뉴스1

👀주목할 만한 보고서

카카오 "카나나로 흥하나"

📉목표주가 : 5만8000원→5만3000원(하향) / 현재주가 : 3만7350원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-카카오 3분기 연결기준 매출액은 1조9573억원, 영업이익은 1104억원으로 영업익 기준 컨센서스 대비 1268억원 하회할 것으로 전망.
-부문별로 살펴보면 3분기 플랫폼 매출액과 콘텐츠 매출액은 각각 전년 대비 4.5% 증가, 8.3% 감소 예상.
-외형 성장 둔화하는 가운데 AI 신사업 관련 투자가 늘어나며 상각비와 외주 인프라비 증가. 영업이익률 0.5%p 연간 기준 하락할 것으로 예상
-신규 서비스 통한 외형 성장 필수적. 이에 카카오는 초 개인화 대화가 가능한 신규 AI 메이트 서비스 '카나나' 공개. 다만 구체적 출시 일정, 수익창출 방법 공개되지 않아 펀더멘털 기여도 예측하기 어려움.

KH바텍 "전장으로 새로운 성장 동력 확보 중"

📉목표주가 : 1만8000원→1만5000원(하향) / 현재주가 : 8920원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권

[체크 포인트]
-2024년 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1152억원, 89억원으로 영업이익 기준 시장 컨센서스를 -23.2% 하회 전망
-조기생산과 폴더블 신작 흥행 실패, 외장힌지 내 점유율 감소 영향이 반영되기 때문.
-다만 2025년부터 긍정적 변화 예상. 폴더블은 고객사의 라인업 확장과 슬림화를 통한 ASP 상승 및 점유율 회복 기대
-2025년을 기점으로 전장용 매출액의 가파른 성장 기대됨. 특히 칙소몰딩 공법을 통한 차량용 디스플레이 브라켓 신규 고객사 확보와 배터리용 엔드플레이트의 신규 매출 발생 전망.
-단기 실적 부진은 아쉬우나 새로운 성장 동력을 확보했다는 점에 주목

현대건설 "기대 이하 실적 속 업황 탈출의 시그널"

📈목표주가 : 4만1000원 → 3만9000원(하향) / 현재주가 : 2만9200원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
현대건설 3분기 연결기준 매출액은 8조2600억원, 영업익은 1143억원. 외형은 시장 기대치에 부합했으나 이익은 시장기대치 크게 하회
-별도 기준 국내 원가율은 소폭 개선세를 보였으나 2019년 수주해 진행 중인 사우디 마잔 프로젝트 추가비용 700억원을 반영한 것이 이번 분기 실적 부진의 주요 원인
-다만 내년 하반기부터 이익률 안정화가 나타날 수 있을 것으로 기대.
-2020~2022년까지 3조원대를 기록하던 연결기준 순현금이 2023년 말 2조3000억원으로, 올해 상반기에는 8000억원까지 하락. 하락세의 순현금은 이번 분지 1조4000억원으로 증가. 4분기 추가적 재무구조 개선 나타나면 내년 하반기 이후 이익개선 신뢰도 높아질 것.

교촌에프앤비 "칙칙폭폭 해외로 갑니다"

📉 목표주가 : N/A / 현재주가 : 9590원
투자의견 : N/A / KB증권

[체크 포인트]
교촌에프앤비의 3분기 매출액과 영업익은 1204억원, 71억원으로 한 분기 만에 흑자 전환할 것으로 전망됨.
-가맹본부 전환비용 70억원 규모로 반영되겠으나 직영 전환에 따른 비용 이슈는 일단락.
-가맹본부 직영전환 효과가 온기로 반영되는 2025년은 연간 매출액 5150억원, 영업익 566억원으로 사상 최대 실적 기록할 전망.
-해외 사업도 본격화될 전망. 2분기 말 기준 해외 매장 수는 73개. 연내 동남아시아와 중국 중심으로 매장규모 확장 예정. 2028년 미주지역에만 100개 이상 점포 운영할 것으로 전망.
-외식프랜차이즈 산업 특성상 경기 변화에 민감하며 가격 인상 시 소비자 반발 발생할 수 있다는 점은 리스크 요인

스튜디오드래곤 "정년 연장의 꿈"

📉목표주가 : 5만5000원(유지) / 현재주가 : 3만7450원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-드래곤 제작 tvN 방영 토일 드라마 <정년이> 4회 시청률 12.7%로 역대 2위. 시청률은 실적과 주가의 중요 지표.
-화제작들은 방영 중 또는 종영 후 스페셜 회차 편성해 광고수익 극대화하기 때문
-드래곤 실적에서 ENM 광고수익에 직접 연동되는 비중은 20%대 중반 수준. 이익 감소한 지난해에도 OTT향 이익은 증가한 것으로 추정
-TV광고는 3분기 저점으로 회복 전망.
-넷플릭스와 재계약 추진 중. 2025년 이후 조건은 추가로 개선될 전망.
-2025년 두자릿수 OPM으로 복귀하면 2026년부터는 20% 수준의 배당성향으로 주주환원 시작될 수 있을 것으로 전망

양현주 기자 hjyang@hankyung.com