[마켓PRO] Today's Pick : "한섬, 인고의 시간, 멀지 않다"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

한섬 - 인고의 시간, 멀지 않다

📉목표주가 : 2만5000원→2만원(하향) / 현재주가 : 1만4810원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]
-3분기 매출액 3,142억원(-3.1% YoY), 영업이익 60억원(-31.8% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적을 기록함
-소비경기 침체와 해외여행 증가 등이 패션 소비지출에 부정적인 원인을 지속적으로 제공하고 있음.
-고금리와 고물가 지속에 따른 가계 소비여력 감소로 올해 4분기 및 내년 영업 환경도 녹록치 않음. 올해 연간 매출액 1.5조원(-2.0% YoY), 영업이 익 704억원(-29.9% YoY)으로 수정 전망함. 당초 예상보다 빠르게 악화되 고 있는 소비환경을 감안해 올해와 내년 수익예상을 하향 조정함.
-목표주가를 하향 조정한 이유는 수익 예상과 Target Multiple 하향에 따른 것임. 소비경기 침체를 반영해 EV/EBITDA Multiple을 기존 2.8배에서 2.4 배로 낮췄음.
-최근 기업가치 제고 계획 공시를 통해 1) 중장기 성장 전략 추진을 통한 수익력 강화, 2) 주주환원 확대(배당 상향+자사주 소각)를 밝힌 것을 긍정적으로 평가함. 내년 실적 회복을 통한 주가 재평가 가능성은 상존함.

파라다이스 - 2025년은 중국과 기타 VIP 회복이 중요

📉목표주가 : 1만6000원→1만4000원(하향) / 현재주가 : 9460원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-3Q24 연결기준 매출액 2,682억원(QoQ -1.8%, YoY -6.1%), 영업이익 362억원 (QoQ +13.1%, YoY -36.6%)으로 컨센서스 부합. 드랍액은 1.77조원으로 전분기 대비 +4.1% 성장하였으나 홀드율이 전분기 대비 -1.8%p 하락하며 카지노 순매 출 당사 추정치 하회.
-2025년 예상 매출액은 1.2조원(YoY +9.9%), 영업이익 1,680억원(YoY +12.6%). 강점을 보이고 있는 일본 VIP의 경우 마케팅 확대로 양호한 성장을 지속하고 있어 긍정적이나 그외 지역은 회복세가 더디며 신규 카지노인 인스파이어의 등장으로 마케팅비까지 증가하는 추세. 중국 및 기타 VIP 회복세 확인이 필요한 시점.
-목표주가는 2025E EPS 807원에 업종 Target PER 17.1배를 적용. 10월 국경절 성수기에도 코로나 이전과 같은 국경절 효과는 보이지 않아 아쉬운 모습.

한국가스공사 - 예상 배당수익률 5.4%로 주가 하방 지키기

📉목표주가 : 6만6000원→5만4000원(하향) / 현재주가 : 4만50원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-3Q24 매출액 8.11조원(+2.8%, 이하 YoY), 영업이익 4,397억원(+90.9%) 기록. 영업이익은 컨센서스 3,450억원(당사 추정치 3,980억원)을 상회. 24년 영업이익은 2.4조원(+52.8% YoY)으로 지난 추정치와 유사하게 예상함.
-목표주가는 기존 66,000원에서 54,000원으로 하향. 이는 원/달러 환율 상승으로 미수금 회수 속도가 기존 예상보다 더딜 수 있는 점, 동해 가스전 시추 결 과가 나오기 전까지 당분간 큰 모멘텀은 적은 점 등을 반영했음.
-다만, 1) 2024 년 예상 별도기준 순이익은 7,000억원(3Q24 누계 6,811억원 기록), 배당성향은 28.5%, DPS 2,160원임. 현재주가 기준 배당수익률은 5.4%으로 주가의 하방경직성이 마련될 것. 관건은 1H25 '알파(동해 가스전)' 시추 결과

CJ제일제당 - 국내 식품 경기 부진 영향 지속

📉목표주가 : 46만원→41만원(하향)/ 현재주가 : 25만6500원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-CJ제일제당 3Q24 연결기준 매출액은 7조 4,143억원(-0.4%yoy), 영업이익은 4,162억원 (+5.1%yoy,OPM 5.6%)으로 시장 컨센서스에 부합하는 실적을 시현.
-CJ제일제당의 대한통운 제외 3Q24 매출액은 4조 6,204억원(-1.1%yoy), 영업이익 2,764억원 (+0.4%yoy, OPM 6.0%) 기록.
-CJ제일제당 밸류에이션 산정 시점 2025F로 변경 및 2025F 국내식품 사업부 실적 추정치 하향 조정에따른 목표주가 410,000원으로 하향조정.
-국내 경기부진 영향에 따른 식품수요 부진 및 유통 채널 내 프로모션, 경쟁 강화에 따른 비용 반영 당분간 지속될 것으로 판단.
-다만, 현재 주가는 12M fwd P/E 6.4배 수준으로 밸류에이션 부담적으며, 4분기 가공식품 온라인 중심의 소폭회복, 해외미주/유럽중심의 성장지속, 바이오 점진적인 개선세 감안하여 매수 의견 유지.

알테오젠 - 전세계 최초 ADC SC, 다이이찌 산쿄와 간다

📈 목표주가 : 37만5000→73만원(상향) / 현재주가 : 43만9500원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-11월 8일 글로벌 ADC 1등 기업 다이이찌 산쿄와 엔허투 ADC를 전세계 최초로 SC로 전환하는 독점 계약을 체결. 엔허투는 2030년 20조원 매출 액을 기대. 유효성 및 부작용 개선되어 매출액 더욱 높아진다면 5% 이상 로열티 수령 가능. ADC SC기술의 가치는 미반영 판단.
-애널리스트 간담회에서 가장 중요했던 내용은 키트루다SC의 FDA 허가신청을 위한 사전미팅 진행. 허가 신청이 내년 1월 예정 소식. 2025년 승인 이 기대되며 임상 3상 성공 발표가 임박. 성공했을 것으로 추정 가능.
-머크 키트루다는 특허가 기존보다 연장된 미국 2029년 11월, 유럽 2031 년 1월 만료로 매출 전망치 상향. 엔허투SC는 80% 이상 시장 전환 추정. 추가 6개 빅파마와 L/O 진행중으로 가치 상승 지속될 것. 목표주가 730,000원으로 상향하며 업종 내 최선호주 및 강력 매수 의견.

나수지 기자 suji@hankyung.com