'인적분할' 결정한 빙그레…시장은 '싸늘' [취재현장]

<앵커>

빙그레가 내년 5월 1일자로 지주 회사와 사업 회사로 인적분할을 결의했죠.

관련 내용 취재 기자와 자세히 알아 보겠습니다. 산업부 이지효 기자 나와 있습니다.

이 기자, 분할이 이뤄지면 각각 어떤 역할을 맡는 겁니까?

<기자>

빙그레는 존속 회사인 '빙그레홀딩스(가칭)'와 신설 회사인 '빙그레(가칭)'으로 나뉩니다.

신설되는 빙그레는 유가공 제품 등 음식료품의 생산과 판매를 담당하고요.

지주사 빙그레홀딩스는 그룹 전반의 투자 및 사업 포트폴리오를 전략적으로 관리하게 됩니다.

인적분할이 완료되면 빙그레홀딩스에서 빙그레, 해태아이스크림으로의 수직 계열화가 이뤄지는데,

그만큼 그룹 내 계열사 간 시너지도 확대할 수 있을 것으로 예상됩니다.

공식 분할일은 내년 5월 1일이고, 신설 법인에 대해서는 재상장을 추진하는데요.

재상장 예정일은 내년 5월 26일입니다.

빙그레 주주는 분할 비율인 지주사 46%, 신설 회사 54%에 따라 주식을 배정받게 됩니다.

<앵커>

경영권 승계를 위한 포석이라는 시각도 있는데, 어떻습니까?

<기자>

네, 인적분할은 경영 효율화와 지배 구조 개선을 이유로 내세우지만,

실질적으로는 지배주주의 지배력 강화와 수월한 경영권 승계 등이 주요 목적인 경우가 많습니다.

인적분할 이후 현물출자 유상증자를 통해 지주사 지분을 확대할 수 있기 때문입니다.

또 사업 구조가 분리되는 만큼 승계에 있어 경영권 다툼에 대한 리스크도 줄어듭니다.

빙그레 최대주주는 김호연 회장으로 36.75% 지분을 보유 중인데, 특수관계인 지분까지 합치면 40.89%에 이릅니다.

빙그레는 3월 김 회장의 장남인 김동환 빙그레 경영기획·마케팅본부장이 사장으로 승진하며 3세 경영이 본격화 됐습니다.

장남인 김동환 사장과 차남인 김동만 해태아이스크림 전무는 빙그레 지분이 있지는 않은데요.

빙그레 3대 주주로 지분 1.99%를 보유한 물류 회사 '제때' 지분을 각각 33.34%, 33.33% 가지고 있습니다.

제때가 빙그레홀딩스 지분을 늘리는 방식으로 승계가 이뤄질 여지가 높은 것으로 업계에서는 전망합니다.

<앵커>

오늘(25일) 빙그레 주가도 큰 폭으로 떨어지고 있는데,

시장에서는 인적분할 결정을 어떻게 보고 있습니까?

<기자>

인적분할은 상황에 따라서 호재가 될 수도, 악재가 될 수도 있습니다.

한 개의 회사를 두 개로 쪼개면서 각각의 기업 가치를 재평가 받을 수 있다는 점은 긍정적입니다.

다만 시장에서는 빙그레와 같은 지주사 분할은 좋지 않은 시각으로 보고 있습니다.

기업 가치에 미치는 영향 보다는, 오너 일가 지배력만 높인다고 보는 겁니다.

또 향후 경영권 승계에 필요한 지분을 확보하려면 주가가 눌려있을 수록 유리한 만큼,

빙그레 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어렵다고 해석한 영향도 있는 것으로 보입니다.

온라인 주식 게시판에는 "요즘은 분할이면 그냥 악재다" "주주가 아닌 승계를 위한 분할 아니냐" 이런 목소리가 있었습니다.

논란을 예상했는지 회사에서도 자사주 10.25% 소각 카드를 함께 내놨는데요.

일부 증권사에서는 이번 결정을 긍정적으로 평가했습니다.

메리츠증권은 "자사주 소각을 긍정적인 이슈로 판단한다"며 "분할 전 상승 여력 29.6%로 보유하거나 분할 후 사업 회사를 보유하는 전략이 유효하다"고 봤습니다.

<앵커>

이 기자, 잘 들었습니다.


이지효기자 jhlee@wowtv.co.kr