[마켓PRO] Today's Pick : "대한항공, 아시아나항공 인수 마무리 단계…불확실성 해소"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

대한항공 "아시아나항공 인수 마무리 단계, 불확실성 해소"

📋목표주가 : 3만3000원(유지) / 현재주가 : 2만5200원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-대한항공에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 3만3000원 유지. 대한항공은 유럽집행위원회로부터 아시아나항공 인수에 대한 최종 승인 획득.
-미국 법무부 심사도 연내 심사 절차를 종결하고, 승인 결정을 예상. 2020년 11월 아시아나항공 인수 발표 이후, 4년 만에 인수 절차 마무리 임박.
-미국 법무부 심사 종결 시, 대한항공은 아시아나항공에 대한 1.5조원 규모의 제3자배정 유상증자를 실시할 예정. 이후 아시아나항공 지분 64%를 인수하게 됨. 이후, 아시아나항공은 2년간 독자적으로 운영되며, 이후 대한항공으로 완전 통합 예정.
-아시아나항공이 연결실적으로 편입됨에 따라, 대한항공은 25년 기준, 매출액 22~23조원, 영업이익 2조원 이상을 기대.
-통합 대한항공의 경우 노선 확대에 따른 소비자 선택폭 확대, 운영 기재 확대에 따른 규모의 경제 효과를 기대. 25년 글로벌 항 공 시장 변화 중 하나인 프리미엄 여객 수요 증가 또한 대한항공에게 기회 요인.

두산밥캣 "아직은 재고조정 국면"

📉목표주가 : 6만9000원→4만4000원(하향) / 현재주가 : 3만8850원
투자의견 : 보유(하향) / BNK투자증권

[체크 포인트]
-두산밥캣의 최근 3Q24 연결실적은 딜러 재고조정과 생산량 조정에 따른 고정비 부담 영향으로 부진한 실적을 기록.
-‘25년 수요는 하반기즈음 개선세가 기대. 미 대선 불확실성이 해소되었지만 상반기까지는 재고조정이 이어질 것으로 보이고, 하반기 고금리 부담 완화, 신규주택착공 및 인프라 투자 등의 반영이 기대되기 때문.
-목표 주가는 12M Fwd BPS에 목표 PBR 0.64배를 적용. ‘25년 상반기까지 디 스탁킹의 여파가 있을 것으로 전망
-다만 올 연내 주주가치제고정책을 발표할 예정이고, ‘25년 하반기부터는 재고조정 마무리로 리스탁킹 수요가 있을 것으로 기대.

JYP Ent. "투자심리 회복"

📈목표주가 : 7만7000원→9만원(상향) / 현재주가 : 7만3800원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-스트레이키즈 공연 대형화 및 신인 ‘킥플립’ 데뷔에, 외부환 경 개선에 따른 중국 공연 재개 가능성까지 모멘텀 풍부. 2025F PER은 21배로 경쟁사(19배) 대비 다소 높기는 하나, 현재 기준 스타디움 투어를 진행한 아티스트가 2팀으로 가장 많다는 점을 감안 시 프리미엄이 정당화될 수 있는 상황.
-4분기 연결 매출 1,620억원(+3% y-y), 영업이익 423억원(+12% y-y)으로 시장 컨센서스 상회할 것. 주요 신보는 12월 발매될 트와이스 미니 및 스트레이키즈 리패키지, 주요 활동은 스트레이키즈 월드투어(8회) 관련 공연 및 MD 매출 및 트와이스 일본투어(6회) 공연 매출 이연분.
-스트레이키즈 월드투어는 대체로 스타디움급(45,000명/회). 현재 공개된 공연회 차는 42회이나, 앵콜공연을 포함 15회 내외의 공연이 추가될 가능성 높음. 또한 서구권 공연이 2년만인 만큼, 높아진 ATP 및 유의미한 투어MD 매출도 기대.

한화오션 "출범 이후 탄탄하게 기초공사, 2025년은 골조 올린다"

📈목표주가 : 4만1000원→4만4000원(상향) / 현재주가 :3만6000원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-목표주가는 2027년 BPS 추정치 1만7670원에 목표 P/B 2.50배를 적용해 산출. 변수는 두 가지.
-첫째, 신규 양수한 플랜트(2024년 7월 1일), 풍력 (2024년 12월 1일) 사업의 실적. 추정 가능한 근거가 부족하기 때문에 플랜트 사업 매출액만 연간 5000억원(2024년 3분기 말 수주잔고 5200억원)으로 추정했지만, 실제 결과를 반영하면 추정치를 상향할 가능성이 더 높아.
-둘째, 지분법으로 인식할 Dyna-mac과 Philly Shipyard의 순익.
-특수선 부문 실적 성장세에 주목할 때. 2025년 특 수선 부문 매출액은 1조 767억원으로 추정하는데, 이는 2024년에 비해 17.4% 증가하는 것.

나수지 기자 suji@hankyung.com