포트폴리오 리밸런싱, 연말 시장 약세 주도 [인베스팅닷컴]

By Michael Kramer

주식 시장이 또다시 힘든 하루를 보냈다. 시장은 1% 이상 하락했으며, S&P 500 지수는 1.07% 하락 마감했다. 특히, 시장의 종목 흐름(breadth)은 매우 약세를 보였다.

S&P 500 구성 종목 중 470개가 하락했고, 31개가 상승했으며, 2개는 변동이 없었다. 전반적으로 매우 약세를 보인 하루였다.

NYMO Index-Daily Chart

뉴욕증권거래소에서는 하락 종목이 상승 종목보다 823개 더 많았다. 이는 금요일의 1,700개 이상의 하락 종목보다는 나아졌지만 여전히 부정적인 흐름이다. NYSE의 맥클레란 오실레이터는 -5에서 -43으로 하락했으며, -106에서 잠시 반등한 이후 다시 약세를 보이고 있다. 이는 시장의 종목 흐름(breadth)이 여전히 약하다는 것을 나타낸다. 또한, 서메이션 지수(Summation Index)는 -351로 하락하며 부진한 종목 흐름 지표를 더욱 뒷받침하고 있다.

NYSI Index-Daily Chart

이러한 수치를 고려할 때, S&P 500 지수는 더 큰 하락이 예상될 수 있었다. 동일가중 S&P 500(RSP)은 11월 27일 고점에서 약 7.5% 하락한 반면, 주요 S&P 500은 단 3% 하락에 그쳤다.

한편, 나스닥은 고점에서 약 4% 하락했으며, 러셀 2000(IWM)은 거의 10% 가까이 하락했다.

PHLX Housing Sector-Daily Chart

섹터별 지수는 더욱 심각한 손실을 보여준다. 주택 섹터(HGX)는 고점에서 18% 하락했으며, 2024년 초 수준에서 몇 퍼센트 포인트 높은 7월 수준 근처에서 거래되고 있다.

소재 섹터(XLB)는 고점에서 15% 하락했으며, 연초 수준으로 돌아갔다. 만약 '매그니피센트 7' 주식들의 강한 성과가 없었다면, S&P 500 전체 손실은 훨씬 더 컸을 가능성이 있다.

XLB-Daily Chart

이 시장 약세는 유동성 문제와 금리 상승에 기인하는 것으로 보이며, 이러한 추세는 10월 중순부터 지속되고 있다. XLB와 HGX 같은 주요 섹터는 그 무렵 고점을 형성하며 더블 톱(double top)을 기록한 후 하락세로 전환되었다.

어제 S&P 500의 움직임은 리밸런싱 이벤트처럼 보였다. 지난 두 거래일 동안 시장 개장 전인 오전 7시에서 8시 사이 선물 시장에서 상당한 매도 압력이 있었으며, 이는 적지 않은 거래량을 동반했다. 어제 오전 7시경에도 비슷한 하락세가 있었지만, 거래량은 다소 가벼웠다. 오늘도 이 패턴이 반복된다면, 이러한 움직임이 리밸런싱 또는 유사한 흐름과 관련이 있다는 것을 확인할 수 있을 것이다.

S&P 500 Futures-5-Min Chart

어제 10년물 국채 금리가 9~10bp 하락했지만, 그 원인은 명확하지 않다. 올해 초 1월 2일 3.83%에서 4.53%로 70bp 상승했던 점을 감안하면, 어제의 하락은 연말 포트폴리오 리밸런싱의 영향을 반영한 것일 수도 있다.

US 10-Yr Yield-Daily Chart

또한, 대부분의 글로벌 시장이 12월 31일에 휴장하는 반면, 미국 시장은 하루 종일 열려 있어 연말 거래일에 주요 유동성 공급원이 된다는 점도 주목할 가치가 있다.

어제 S&P 500 지수는 5,875 수준에서 지지받았으며, 오후 내내 5,935 수준에서 저항을 마주했다. 만약 5,875 지지선이 무너진다면, 다음으로 주목해야 할 수준은 5,785이며, 이는 새해 초 더 큰 움직임으로 이어질 가능성이 있다.

S&P 500-15-Min Chart

S&P 500 지수에서 잠재적인 헤드앤숄더 패턴이 형성되고 있지만, 58.75 이하로 하락해야 더 확실한 결론을 내릴 수 있다. 앞으로 하루나 이틀 동안 상황이 어떻게 전개되는지 지켜볼 필요가 있다.

S&P 500 Index-15-Min Chart

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