Todays Pick : 이수페타시스, 가격 상승 싸이클 진입

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

이수페타시스 - 가격 상승 싸이클 진입

📈목표주가 : 5만원→5만5000원(상향) / 현재주가 : 4만700원
투자의견 : 매수(유지) / SK증권

[체크 포인트]
-4분기는 매출액 2,261 억원(+30%, 이하 YoY), 영업이익 278 억원(+152%)를 기 록했다. 최근 낮아진 시장 기대치에 부합. 연말 일회성 비용(25 억 원)이 반영된 수치
-2025년 가격 상승 싸이클 본격화. ASIC(주문형반도체) 수혜주다. 북미 최대 플랫폼 고객사의 AI 가속기 장비에는 ASIC 칩이 탑재되며, 동사가 메인보드 퍼스트벤더 역할을 수행. 추가적인 서버 기업들과도 ASIC 칩과 맞물리는 메인보드의 개발 및 공급을 논의 중.
-글로벌 AI 반도체 고객사향 매출이 증가. 신제품의 양산이 지난 4 분기 부터 시작됐다. 1분기부터는 본격적인 공급이 시작.
-미국 행정부 관세 정책 불확실성은 점유율 상승의 기회. 주요 경쟁사들 다수가 중국 업체들이기 때문

농심 - 비용 부담 확대

📉목표주가 : 48만원→46만원(하향) / 현재주가 : 34만9000원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-4분기 연결 매출액 8,551억원(YoY flat%), 영업이익 204억원(YoY -48%, OPM 2.4%) 기록하며 컨센서스를 크게 하회하는 실적 기록
-2025년 내수 소비 둔화가 지속되며 단기적으로 내수 성장은 제한적일 전망이나 추가 수익성 하락을 감내하며 판촉비 확대 가능성은 제한적으로 판단. 또한 유럽법인 설립이 확정됨에 따라 기존 유럽 진출 국가 외에도 신규 시장 확대로 수출 고성장 예상되어 별도법인 실적 점진적 개선 예상.
-해외 매출은 1) 3월 신제품 ‘신라면 툼바’ 글로벌 런칭, 2) 미국 SKU 확대, 3) 중국 유베이 거래 정상화로 성장 전망. 다만 신제품 시장 안착을 위해 다양한 마케팅 활동이 예정되어 있고, 일부 원재료 가격 상승으로 비용 부담 존재하여 영업이익 추정치를 하향 조정하며 목표주가 하향

SOOP - 변화한 시장 관심사가 Key

📈목표주가 : 13만5000원→14만5000원(상향) / 현재주가 : 12만3500원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 매출액과 영업이익은 1,176억원(+17.2% YoY, +6.9% QoQ), 286억원 (+8.4% YoY, +19.9% QoQ)으로 컨센서스에(영업이익 292억원) 부합.
-4분기 MUV가 597만명(-16.9% YoY, -5.2% QoQ)으로 다소 부진했음에도 주가는 2.7% 상승했다. 2024년 실적이 꾸준히 성장했음에도 MUV가 감소한다는 이유로 밸류에이션이 하락했던 것과는 다른 주가 움직임.
-동남아 지역에서 소셜 콘텐츠로 영역 확장을 위해 국내 스트리머들의 동시 송출을 시험 방송하고 있으며 스트리머들의 반응 또한 긍정적. 올해 수백명 수준의 희망 스트리머들이 동남아 동시 송출을 시작할 것으로 예다.
-국내 SOOP의 생태계를 지탱하는 두 기둥 또한 게임과 소셜 콘텐츠인 만큼 동시 송출로 해외에서도 빠르게 해당 생태 계를 생성해 낼 것이라는 기대감이 서서히 주가에 반영되고 있다. 주가는 국내 시장보다는 해외 쪽에서의 성과와 사업 확장 진척도에 영향을 크게 받을 것

엔씨소프트- 예견된 쇼크, 하반기 점진적 회복 기

📉목표주가 : 26만원→23만5000원(하향) / 현재주가 : 17만4100원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-4분기 매출액은 4,094억원(YoY -6.5%), 영업손실 1,295억원(YoY 적자전환)으로 추정치를 300억원 가량 하회한 어닝 쇼크를 기록.
-매출은 리니지M(YoY +2.7%)이 선방했고 TL 글로벌이 반영된 로열티가 전년동기대비 2.4배증 하였음에도 리니지2M, 리니지W가 각각 43%, 50% 급감하며 역신장. 영업손익 단에서는 TL 글로벌 흥행으로 300억대 로열티 매출이 대부분 이익으로 반영된 부분을 기존작 매출 급감 및 마케팅비 증가가 전부 상쇄하였으며, 일회성을 제외하고도 200억 수준의 적자를 기록한 것으로 판단
-희망퇴직으로 연간 1,000억원의 인건비가 절감된 것으로 파악되고, 상반기까지 추가적인 영업비용 효율화 작업을 지속할 것으로 예상. 구조적인 인건비 감소에 상반기 마케팅비 축소가 더해져, 현행 매출 수준에서도 흑자 전환이 가능할 것으로 전망
-올해 신작은 상반기말 택탄, 하반기 LLL, 아이온2가 대표적이며, 출시 시점 및 흥행 기대작을 고려하면 하반기부터 점진적으로 신작 모멘텀 발현을 예상

한화 - 레벨업

📈목표주가 : 3만6000원→4만4000원(상향) / 현재주가 : 3만7700원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 잠정 연결 매출액은 18.0조원 (+24.3 YoY, +47.3 QoQ), 영업이익은 1.1조원 (+387.2 YoY, +114.9 QoQ)을 각각 기록. 컨센서스 (매출액 15.2조원, 영업이익 3,653억원)를 큰 폭으로 상회.
-자회사 한화에어로스페이스, 한화솔루션, 한화생명의 실적 개선이 이루어졌으며, 건설 사업부문은 이라크 BNCP 프로젝트 증가에 따른 원가율 감소로 영업이익 흑자전환을 달성
-자회사 한화에어로스페이스의 실적 개선 및 지분법으로 반영해오던 한화오션의 연결편입으로 인해 한화 2025년, 2026년 지배주주 순이익 추정치를 상향
-가, 현재 상장 자회사들의 실적 개선에 따른 시가총액이 상승 중이다. 현재 한화의 자체 사업 실적 개선과, 자회사 NAV (Net Asset Value) 상승이 이루어지고 있음.

맹진규 기자 maeng@hankyung.com