"두산에너빌, 추가 수주 잠재력 풍부…목표가↑"-대신

대신증권은 19일 두산에너빌리티에 대해 K-원전의 유럽 진출 불확실성에도 회사의 제조 경쟁력이 웅선한다면서 목표주가를 기존 2만6000원에서 3만5000원으로 올렸다. 투지의견 '매수'도 유지했다.

19일 허민호 대신증권 연구원은 "4분기 매출액과 영업이익은 4조6000억원, 2349억원으로 각각 전년 동기 대비 5.5%, 20.8% 감소했다"며 "영업이익의 경우 컨센서스(2160억원)를 9% 웃돈 수치로 양호한 실적을 기록했다"고 말했다.

올해 연간 두산에너빌리티의 수주금액 가이던스는 10조7000억원이다. 전년 동기 대비 3조6000억원 늘어난 수치다.

이에 대해 허 연구원은 "체코 원전 수주 시 웨스팅하우스의 일부 주기기 수주 가능성이 있느 만큼, 다소 보수적인 가이던스라고 판단된다"며 "우리 리서치센터에서는 회사의 총 수주금액으로 11조1000억원을 예상한다. 이는 웨스팅하우스의 일부 주기기 수주 등을 반영하더라도 체코원전 사업비가 한국 대형 원전 사업비 대비 2배 가까이 되는 점을 감안했기 때문"이라고 말설명했다.

업황 전반의 부담 요인은 있다. 허 연구원은 "최근 K-원전의 유럽 진출 불확실성, 폴란드 정부의 '퐁트누프' 원자력 프로젝트의 재검토 등의 우려가 있다"며 "폴란드 정부는 연내 이 프로젝트의 사업진행 여부를 결정할 것으로 알려져 있다"고 말했다.

다만 우려보다는 글로벌 원전 및 가스발전 시장의 성장 잠재력과 두산에너빌리티의 제조 경쟁력에 더 집중해야 한다는 게 허 연구원 의견이다.

이는 △2025년 UAE, 사우디의 원전 입찰 시작 △웨스팅하우스의 신규 대형 원전 수주가 회사의 주기기 수주로 이어지는 점 △향후 Nuscale, X-energy, Terra power 이외 다른 SMR 업체와의 주기기 공급 계약 확대 등 때문이라고 그는 설명했다.

허 연구원은 "특히 다른 3.5세대 SMR의 주기기 공급 계약이 체결될 경우 보다 빠른 속도로 수주잔고가 늘어날 수 있다"며 "K-원전의 미국 대형 원전 진출 가능성도 있다. 또 가스발전 주기기 분야에서도 글로벌 가스발전 시장 회복, 제한적인 가스터빈 공급업체 수, 한국 내 레퍼런스 확보 등으로 해외 가스발전소 수주가 기대된다"고 말했다.

신민경 한경닷컴 기자 radio@hankyung.com