"공매도 돌아오면 자동차주 반등…관세 우려 과해"-대신

현대차 디 올 뉴 팰리세이드./사진=연합뉴스

공매도가 재개되면 자동차주가 반등할 것이란 분석이 제기됐다. 외국인 자금이 저평가된 종목부터 유입돼 저평가를 벗어난다는 전망에서다. 관세 우려도 점차 완화할 전망이다.

김귀연 대신증권 연구원은 20일 보고서를 내고 이러한 의견을 밝혔다. 과거 사례를 보면 공매도가 재개될 때 펀더멘털(기초체력) 대비 저평가된 업종·종목에 대한 관심이 커졌다는 이유에서다. 대신증권에 따르면 현재 자동차 업종의 12개월 선행 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR)은 각각 3.98배, 0.47배다. 코스피 대비 50%가량 낮다.

김 연구원은 "관세, 실적 피크아웃(정점 후 하락) 우려로 자동차 업종은 극히 저평가됐다"며 "공매도 재개로 외국인 수급이 확대될 경우 자동차 업종의 매력도 부각될 가능성이 크다"고 전망했다. 공매도는 오는 31일 전면 재개된다.

1분기 실적에 대한 우려도 과하다고 봤다. 판매량이 양호하고, 환율도 우호적이라는 분석에서다. 2월 현대차의 글로벌 판매량은 63만대로 작년과 비슷한 수준을 유지했다. 기아차는 1% 늘어난 49만대를 기록했다. 원·달러 환율도 강세를 보이고 있다. 현대차는 수출 비중이 높아 환율이 오르면 원화 환산 영업이익도 늘어나는 경향이 있다.

대신증권은 관세 불확실성도 점차 해소될 것으로 전망했다. 트럼프 행정부는 다음 달 2일 국가별 관세를 발표한다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 앞서 "수입 자동차에 25% 관세를 물리겠다"고 말했다.

이에 대해 김 연구원은 "25% 관세에 대한 우려는 주가에 선반영됐다. 관세가 실제 25% 수준으로 발표되면 불확실성은 완화할 전망"이라며 "관세율이 25%보다 낮으면 시장 우려가 축소될 것으로 보인다. 미국 현지 가동률 상승, GM과 협력을 감안하면 관세 우려는 과하다고 판단한다"고 했다.

대신증권은 완성차 업체 중 최선호주로 현대차를 꼽았다. 부품사 중에선 에스엘, 현대모비스, HL만도를 추천했다. SNT모티브, 금호타이어도 관심주로 제시했다.

진영기 한경닷컴 기자 young71@hankyung.com