"지금은 확실한 인컴 전략 구사할 때"…하이일드·폴른엔젤·후순위채 주목 [양현주의 슈퍼리치 레시피]

변동성 장세는 또 다른 기회
"체력 좋은 美 성장주 담아라"

※ ‘양현주의 슈퍼리치 레시피’는 양현주 한국경제신문 기자가 매주 월요 한경닷컴 사이트에 게재하는 ‘회원 전용’ 재테크 전문 콘텐츠입니다. 한경닷컴 회원으로 가입하시면 더 많은 콘텐츠를 읽어보실 수 있습니다

“요즘 고액 자산가 사이에서 인컴 전략 상품에 대한 관심이 커지고 있습니다.”

지수영 유안타증권 반포PIB센터 지점장(사진)은 지난 28일 한국경제신문과의 인터뷰에서 “시장 급성장 구간에선 주식이, 조정 국면에선 장기 국채가 좋은 투자처지만 이도 저도 아닐 땐 확실한 인컴 전략이 성과가 좋다”며 이같이 말했다. 그러면서 “하이일드·폴른엔젤·보험사 후순위채 투자를 추천한다”고 강조했다. 그는 꾸준한 수익으로 2022년부터 4년 연속 마스터 프라이빗뱅커(PB)로 선정된 업계 베테랑이다.

하이일드 펀드는 신용등급이 낮은 회사채(BB+ 이하)에 주로 투자한다. 일반 채권보다 위험도가 높지만 연 7%가량의 높은 수익률을 기대할 수 있다. 지 지점장은 하이일드 펀드 중에선 유럽 채권 비중이 큰 펀드를 추천했다. 그는 “유럽 지역은 다른 국가에 비해 낮은 성장률을 보이는 만큼 추가적인 금리 인하 기대도 가능하다”고 했다.

하이일드 채권에 투자하면서도 안정성을 좀 더 높이고 싶은 투자자의 경우 폴른엔젤을 택한다. 폴른엔젤은 투자 등급 채권에서 하이일드 채권으로 신용등급이 떨어진 채권을 뜻한다. 하이일드 채권 중에서도 상대적으로 신용등급이 높은 BB등급 채권이 대부분이다. 등급 하향 시점을 전후로 적정 가치 대비 큰 폭의 가격 할인이 발생하는 것이 특징이다. 가격 할인 발생 시점에 매수한 뒤 적정 기간 보유해 이자 수익을 챙긴다. 신용등급이 상향되면 평가 차익도 기대할 수 있다. 지 지점장은 “최근 2년간 지속된 고금리 후유증으로 미국 제조업 내 많은 기업의 신용등급이 떨어질 것으로 예상된다”며 “저평가 상품 매수 기회가 늘어난다는 의미”라고 말했다.

금리인하가 시작되면서 고액 자산가들의 보험사 후순위채 막차 탑승도 빨라지고 있다. 후순위채는 선순위 채권보다 상환 순위가 낮지만 은행의 경우 일반 기업에 비해 파산위험이 낮다는 점에서 매력적인 투자처다. 지 지점장은 "후순위채는 금리 인하기에 장기간 안정적인 인컴을 챙길 수 있는 상품"이라며 "현재 발행되는 후순위채들은 금리 인하에 앞서 금융당국이 요구한 지급여력비율을 선제적으로 관리하기 위한 목적으로 발행돼 후순위채임을 감안해도 대부분 신용등급이 AA 수준"이라고 말했다. 금리 인하기에 신용등급이 높은 생명, 손해보험사들이 발행한 후순위채는 이자가 높고 영구채지만, 대부분 발행 5년 후 콜옵션을 시행한다.

양현주 기자 hjyang@hankyung.com