사진=연합뉴스
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한국은행이 기준금리를 연 3.00%로 동결했다. 지난 7월과 8월 두 차례 연속 금리를 인상한 뒤 그 효과를 점검하기 위해 일단 속도 조절에 나선 것으로 풀이된다. 다만 경기 회복세가 뚜렷하고 물가 상승 압력과 부동산 시장 불안이 지속되고 있어 다음 달 추가 금리 인상 가능성은 여전히 열려 있다는 평가다.

한국은행 금융통화위원회는 22일 통화정책방향 회의를 열고 기준금리를 현행 연 3.00%로 유지하기로 결정했다. 시장의 예상에 부합하는 결과다.

금통위는 2024년 10월과 11월, 지난해 2월과 5월 등 네 차례에 걸쳐 금리를 내린 뒤 올해 5월까지 8차례 연속 동결했다. 이후 반도체 수출 호조에 따른 경기 개선과 중동 전쟁발 물가 상승 압력에 대응하기 위해 지난 7월 3년6개월 만에 금리 인상을 재개했다. 8월에도 추가 인상에 나서며 통화긴축 기조를 강화했다.

신현송 한국은행 총재는 당시 '호미로 막을 것을 가래로 막는다'는 속담까지 인용하며 물가 상승 압력에 선제적으로 대응해야 한다는 점을 강조했다.

이번 동결에도 긴축 기조가 이어질 것으로 전망되는 가장 큰 이유는 높은 물가 상승률이다. 올해 소비자물가 상승률은 4월 2.6%에서 5월 3.1%, 6월 3.2%로 높아졌다. 이후 7월 2.8%, 8월 3.1%, 9월 2.9%를 기록하며 높은 수준을 유지했다.

중동 전쟁 장기화로 국제 유가가 고공행진하면서 10월에도 소비자물가 상승률은 3% 안팎을 기록할 것으로 전망된다. 한은의 물가안정 목표치인 2.0%와는 여전히 차이가 크다. 신 총재도 물가 상승률이 목표 수준으로 수렴한다는 확신이 들 때까지 대응하겠다는 입장을 밝혀왔다.

경기 회복세 역시 추가 금리 인상을 뒷받침하고 있다. 지난해 4분기 전 분기 대비 0.1% 감소했던 실질 국내총생산(GDP)은 올해 1분기 1.8% 증가하며 반등했다. 2분기에도 예상보다 높은 0.6%의 성장률을 기록했다.

반도체 수출 호조에 힘입어 올해 1~8월 누적 경상수지 흑자는 2792억달러로 지난해 같은 기간의 4배를 웃돌았다. 한은은 지난 8월 올해 성장률 전망치를 기존 2.6%에서 3.3%로 높였으며, 낙관적인 시나리오에서는 3.6% 이상 성장할 수 있다고 제시했다. 시장에서는 다음 달 경제전망에서 성장률 전망치가 추가로 상향될 가능성도 거론된다.

주택가격 상승과 가계대출 증가세도 금통위가 경계하는 요인이다. 정부가 여러 차례 부동산 대책을 내놨지만 서울 외곽과 경기 남부 등 수도권 일부 지역에서는 중저가 주택을 중심으로 가격 상승세가 지속되고 있다.

주요 시중은행의 가계대출 잔액도 지난달 감소했다가 이달 다시 증가세로 돌아섰다. 증시 변동성이 커지면서 신용대출 증가세까지 나타나 금융안정에 대한 우려가 이어지고 있다.

미국의 통화정책도 변수다. 미국 연방준비제도(Fed)는 지난달 도널드 트럼프 대통령의 금리 인하 압박에도 기준금리를 연 3.75~4.00%로 인상했다. 오는 27~28일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서는 동결 가능성이 높게 점쳐지지만 연내 추가 인상 가능성도 남아 있다.

다만 최근 원·달러 환율이 하락한 점은 한은이 당장 추가 금리 인상에 나서야 할 부담을 덜어줬다. 전날 원·달러 환율은 수출업체의 달러 매도 등에 장중 1322.8원까지 떨어졌다. 장중 저가 기준으로 2024년 10월2일의 1317.1원 이후 가장 낮은 수준이다.

금리 인상에 따른 가계와 기업의 이자 부담도 속도 조절의 배경으로 꼽힌다. 한은은 지난달 금융안정 상황을 발표하면서 기준금리가 0.25%포인트 상승하면 가계와 기업의 이자 부담이 각각 약 3조3000억원, 3조6000억원 늘어날 것으로 추산했다.

시장에서는 이번 동결이 금리 인상 사이클의 종료보다는 일시적인 속도 조절에 가깝다는 분석이 우세하다. 이르면 다음 달 26일 열리는 올해 마지막 금통위에서 추가 인상이 단행될 수 있다는 전망이다.

향후 금리 결정에는 오는 27일 발표되는 3분기 실질 GDP 성장률 속보치와 다음 달 2일 공개되는 10월 소비자물가 지표 등이 영향을 미칠 전망이다.

신 총재는 이날 오전 11시10분께 기자간담회를 열고 기준금리 동결 배경과 향후 통화정책 방향을 설명할 예정이다.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com