장기채 둘러싸고 매수 vs 매도 논쟁 격화 빌 에크만 "인플레 굳어지면 국채 가치 떨어져" 7월 CPI가 변수로 꼽혀
미 장기채의 전망을 두고 투자자들 간의 관점이 엇갈리고 있다. '리틀 버핏'으로 불리는 빌 애크먼 퍼싱스퀘어 회장은 장기채에 대한 비관적인 전망을 하며 숏(매도) 포지션을 취했다. 반면 미국의 개인투자자들은 장기채 상장지수펀드(ETF) 등을 매입하며 롱(매수) 포지션을 잡는 모습이다. 시장에 변수가 많아지며 불확실성은 더 커졌다는 평가다.
빌 애크먼 "美 국채 숏 포지션 잡았다"
애크먼 회장은 지난 2일(현지시간) 자신의 소셜미디어(SNS)를 통해 "미 국채 30년물에 대한 숏 포지션을 취하고 있다"고 밝혔다.
그는 "눈에 보이는 것만으로도 (미 정부의) 적자 폭이 크다"라고 지적했다. 장기채 금리가 상승하면서 정부의 재정부담이 커져 국채 가치가 떨어질 것이란 관측이다. 따라서 미 국채 30년물에 숏 포지션을 취하는 동시에 옵션을 사들여 위험 헤지에 나섰다는 설명이다.
시장에서도 국채 매도세가 가팔라지기 시작했다. 7일 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 지난 1일부터 일주일간 레버리지 펀드의 장기 국채 파생상품 순매도 포지션이 2010년 이후 약 13년 만에 최대폭으로 증가했다. 헤지펀드 등 기관투자가들이 국채 공매도에 나선 것이다.
반면 개인투자자들은 정반대 입장을 취했다. 개인투자자들은 주로 ETF를 통해 미국 장기채를 대량 매입하고 나섰다. ETF 닷컴에 따르면 올해 순 유입 기준으로 2위에 등극한 상품은 '아이셰어즈 만기 20년이상 미 국채 ETF(TLT)'로 나타났다.
TLT는 올해 들어 162억달러 이상 순 유입을 기록하며 운용자산(AUM)이 410억달러에 달한다. 만기 20년 이상의 미 국채 수익률을 추종하는 ETF다. 지난달에만 47억달러어치 순유입됐다. 한국에서도 최근 한 달간 TLT 매수액이 12억달러를 넘겼다.
장기채에 대한 관심이 커지자 관련 ETF도 인기다. '아이셰어즈 미국 국채 변동금리 ETF(TFLO)'는 장기채의 금리 변동성에 베팅하는 ETF다. 변동성이 커질수록 수익률이 증가한다. 지난달 32억달러 순 유입을 기록하며 AUM이 95억달러를 넘겼다.
TLT 수익률의 3배를 추종하는 '디렉시온 데일리 20년 이상 국채 불 3X(TMF)'와 TLT의 하락 가능성을 제한한 '아이셰어즈 만기 20년 이상 미 국채 ETF(TLTW)'도 투자 수요가 커졌다.
다만 장기채 ETF 수익률은 최근 들어 하락세다. 금리가 고공 행진하자 채권 가치가 축소되며 수익률이 줄어든 것이다. 최근 6개월간 TMF의 수익률은 -29%를 찍었고, TLT는 -10%로 치닫고 있다.
금리 두고 견해차 벌어져
기관투자가와 개인투자자의 견해가 엇갈리는 이유는 금리 상승 때문이다. 기관투자가는 금리가 계속 오를 것이란 판단에 따라 공매도에 나섰다. 지난 4일 미 10년 만기 국채 금리는 4.058%로 14년 만의 최고치에 육박했고, 6일 장중 4.124%까지 올랐다. 2년물 금리는 이날 장중 4.858%까지 상승했다. 채권 금리 상승은 채권 가격 하락으로 이어진다.
금리가 상승한 이유는 크게 세 가지다. 우선 일본은행이 최근 7개월 만에 대규모 금융완화 정책을 수정한 여파가 반영됐다. 일본이 긴축 기조로 돌아서면 일본 국채의 매력이 높아질 수 있어서다. 일본 투자자는 현재 미 국채를 가장 많이 사들이는 외국인 투자자다.
최근 피치레이팅스가 미국의 신용등급을 한 단계 하향 조정하면서 국채 신뢰도도 줄었다. 여기에 미 재무부가 국채 발행을 증액하겠다고 나서며 공급량이 늘 전망이다. 애크먼 회장도 이와 비슷한 논지를 펼치고 있다.
미 월가에서는 애크먼 회장의 견해가 오판이라는 지적이 나온다. 최근 미 국채에 대한 매도세가 과하다는 분석이다. 골드만삭스와 모건스탠리는 7일 투자 서한을 통해 최근 미 국채가 과매도됐고, 현재는 매수할 시점이라고 권고했다. 금리가 장기적으로 하락할 것이란 판단에서다.
투자업계에선 일본의 통화 긴축의 여파가 예상외로 미미하다고 분석했다. 미 재무부가 발행을 예고한 국채의 만기도 전망치보다 짧은 편이다. 장기채에 미치는 영향력이 작다는 뜻이다. 피치레이팅스가 지적한 사안도 이미 시장에 알려진 위험이라는 해석이다.
숏 포지션과 롱 포지션 투자자가 가장 크게 엇갈리는 부분은 인플레이션에 대한 전망이다. 애크먼 회장은 30년 만기 미 국채 금리가 5%대에 육박할 것이라고 관측했다. 인플레이션이 3%대에 장기간 고착화될 것이란 이유에서다. 실질 금리(0.5~1%)와 인플레이션(3%), 기간 프리미엄(2%)을 합산해 금리가 연 5.5~6%로 수렴한다는 설명이다.
반면 일각에서는 미국의 인플레이션이 지속해서 완화하고 있다는 주장이 나온다. 지난해 우크라이나 전쟁으로 치솟았던 에너지 가격은 올해 들어 하락세를 보였다. 서비스 물가도 계속 내려가고 있다.
오는 10일 발표될 미 7월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 변수다. 물가 상승세가 둔화하면 경기 연착륙 희망이 커져 장기 국채 금리가 더 뛸 수 있다. 인플레이션율은 최근 둔화하고 있지만 6월 기준 3%로 여전히 미 중앙은행(Fed)의 목표치인 2%를 웃돈다.
석유 공급 과잉 우려로 국제 석유 벤치마크인 브렌트유가 2021년 12월 이후 처음으로 70달러 아래로 급락했다. 미국의 서부텍사스중질유(WTI)도 4% 넘게 하락한 66.10달러까지 내려왔다.10일(현지시간) 석유 수출국 기구(OPEC)는 올들어 석유 공급 과잉이 지속되자 이 날 발표한 보고서에서 두 달 연속 세계 석유 수요와 내년도 수요 전망치를 낮췄다. OPEC 보고서가 발표된 후 원유 가격은 또다시 3% 이상 하락하는 급락세를 보였다.국제 벤치마크인 브렌트유 10월 인도분은 배럴당 70달러를 깨고 전 날보다 3.8% 하락한 배럴당 69.38달러에 거래됐다. 브렌트유 70달러가 깨진 것은 2021년 12월 이후 처음이다. WTI 10월 인도분은 4% 하락한 66.10달러에 거래되고 있다. 외신들에 따르면, OPEC는 이 날 발표한 월간 보고서에서 2024년 세계 석유 수요가 하루 평균 203만 배럴(bpd) 증가할 것으로 예상했다. 이는 지난 달 예상한 하루 평균 211만 배럴 증가에서 하향한 수치이다. 또 2025년 세계 수요 증가 예상치를 종전 하루 평균 178만 bpd에서 174만 bpd로 낮췄다.이같은 하향은 전세계가 청정 에너지로 전환하는 속도와 석유 최대 수입국인 중국 경제에 대한 전망을 반영한 것이다. OPEC은 보고서에서 "중국의 경제 성장은 양호한 수준을 지속하겠지만 부동산 부문의 역풍과 전기 자동차의 보급 증가가 디젤과 가솔린 수요에 부담을 줄 가능성이 높다”고 지적했다. 이에 따라 올해 중국의 석유수요 증가분을 70만 bpd에서 65만 bpd로 낮췃으며 이는 올해 전체 하향조정폭의 대부분을 차지했다. 전세계 경제 성장률에 대해서는 낙관적 예측을 지속해 2.9%에서 3%로 상향조정했다. OPEC은 올해의 수요 증가율이 2019년 코로나1
아이폰16 발표 이후에 시장에서는 실망감이 팽배한 가운데 월가 분석가들은 좀 더 조심스러워진 전망을 내놓고 있다.10일(현지시간) 마켓워치는 아이폰 16발표후 월가에서는 '슈퍼 사이클'에 대한 기대보다 에어팟의 보청기가 더 화제가 되고 있다며 아이폰16 출시가 애플의 기대대로 진행되지 않았다고 지적했다. 분석가들은 매수와 기존의 목표주가를 유지하되 좀 더 신중한 의견을 내놓고 있다. 오펜하이머의 분석가 마틴 양은 "아이폰보다도 애플 워치와 에어팟이 사용자 경험을 극적으로 개선하면서 웨어러블에 기준을 높인 업그레이드가 더 인상적”이라고 메모를 통해 밝혔다. 사용자 경험의 개선은 애플 워치에서 수면 무호흡증 징후 감지 기능 추가와 기본 보청기 기능을 제공할 에어팟 프로2가 꼽힌다. 아이폰에서 가장 큰 하드웨어 변화는 측면에 카메라 제어 버튼이 추가된 정도로 기대하던 중요한 AI 업데이트는 제공되지 않았다. 양 분석가는 여전히 애플 주식을 ‘시장성과초과’로 평가하고 목표주가는 250달러로 제시했다. 그는 아이폰 업그레이드 주기는 애플 인텔리전스가 전세계적으로 완전히 확산될 내년에 가능할 것이라고 말했다. AI 출시 시기도 전 날 이벤트에서 관심사였다. 이 회사는 애플 인텔리전스의 미국내 영어버전이 10월에 출시되고 미국외 국가의 영어버전은 12월에 몇몇 국가에서 출시되며 중국어, 프랑스어, 스페인어 등 언어는 내년에 출시된다고 밝혔다. 니덤의 분석가 로라 마틴은 "아이폰16에 대한 애플의 핵심 메시지는 ‘내년이 더 나을 것이다’였다”고 지적했다. 이 분석가는 애플 주식을 ‘매수’로 평가하
10일(현지시간) 미국증시는 트럼프와 해리스의 첫 대선토론과 다음 날로 예정된 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 혼조세로 출발했다. 동부표준시로 오전 10시 현재 S&P500은 5,488.19포인트로 전날보다 0.2% 올랐고, 나스닥종합은 0.5 % 오른 16,950 포인트를 기록했다. 다우존스 산업평균은 0.3% 하락했다. 10년만기 국채 수익률은 전날보다 1bp(1bp=0.01%) 내린 3.695%를, 2년물 국채 금리도 1bp 내린 3.658%를 기록하면서 안정세를 보였다. 블룸버그 달러 현물 지수는 거의 변동이 없었다. 일본 엔화는 달러당 0.2% 상승한 142.86을 기록했다. 최근 크게 하락했던 기술주식들이 올랐다. 엔비디아는 2.2% 올랐으며 아마존과 마이크로소프트는 각각 1.8%, 1%씩 상승했다. 오라클이 예상을 뛰어넘는 회계 1분기 실적과 향후 지침을 상향하면서 개장초 10% 넘게 급등했다. 도이치뱅크가 '매수'로 투자등급과 목표주가를 올린 테슬라가 4.5% 상승했다. 애플은 전 날 아이폰16 모델 발표에도 불구하고, 이 날 EU최고법원에서 아일랜드 세금관련 소송에서 패소해 130억유로(19조원)의 과징금 부과가 결정되면서 개장초 1.5% 하락했다. 다음주 미연방준비제도이사회의 정책회의에서 금리 인하가 확실시되는 가운데 8월 소비자물가지수 보고서는 11일에 발표될 예정이며 12일에는 생산자물가지수가 발표된다. 물가는 안정세로 들어선 것으로 예상된다. 도널드 트럼프 전대통령과 부통령 카멀라 해리스의 첫 대선 토론이 이 날 오후에 벌어진다. CNBC에 따르면 대선을 둘러싼 정치적 위험과 시장에 미치는 계절적 영향에 대해 시장 전략가들은 신중한 입장을 보이고 있다.뱅크오브아메리카의 주식 전략가 권