코스피지수가 과거 금융위기 수준인 주가순자산비율(PBR) 0.85배 수준까지 하락했다. 트럼프 당선에 따른 통상 마찰 리스크(위험)와 중국 저가 수출, 대장주인 삼성전자의 기술력 우려 부상 등 영향이다. 이런 가운데 증권가에서는 현재 코스피 가격은 언더슈팅(과도하락) 상태라면서 "2700선 중반을 목표로 지수가 반등을 시도할 수 있는 구간"이라고 짚었다.20일 노동길 신한투자증권 연구원은 "지난 여름 2900선을 겨냥하던 국내 증시는 어느덧 2400선에서 등락 중"이라며 "코스피 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 8.2배까지 하락했고, 12개월 후행 장부가는 0.85배 수준으로 밀려났다"고 밝혔다. 노 연구원은 통상 마찰과 중국 저가 수출, 삼성전자 의구심 여파로 지수가 조정되는 것이라고 설명했다. 다만 어느 때보다 밸류에이션이 낮아진 현 상황에서, 국내 증시의 반응이 과도한지 여부를 따져봐야 한다고 조언했다. 그는 현 증시가 언더슈팅 상황에 놓여 있단 판단이다. 노 연구원은 "주식시장은 미래 악재를 선반영하는 특성을 갖고 있다. 코스피 수준은 '역대급'으로 낮은 자기자본이익률(ROE)을 가정하고 있다"며 "우려가 최대인 시점은 트럼프 행정부 출범 직전까지다. 걱정한 미래가 현실화하지 않는다면 선반영한 리스크를 되돌릴 수 있다. 올해보단 내년 초에 추세적 반등을 꾀할 수 있을 전망"이라고 말했다.중국 과잉 생산과 저가 수출도 큰 문제는 아니라고 짚었다. 중국 반도체 과잉 생산은 한국에 직접적인 타격이라고 보기 어렵다는 판단에서다. 그는 "중국 과잉 공급 문제는 배터리, 의류, 철강, 태양광 등에 국한한 것"이라며 "중국 반도체
KB증권은 20일 현대모비스에 대해 "주주환원 규모가 큰 폭으로 빠르게 증가할 것"이라고 분석했다.이 증권사 강성진 연구원은 "현대모비스가 지분법 이익을 주주환원 대상 기준에 포함하기로 하면서 주주환원 규모가 크게 증가할 것"이라며 "지난해 현대모비스의 세전 이익에서 지분법 이익이 차지한 비중은 41.5%에 달하는데, 만약 지난해 이 같은 기준을 적용했다면 총 주주환원 규모가 71% 증가했을 것"이라고 설명했다.또 "현대모비스는 내년부터 자사주 매입과 현금 배당의 비율을 유연하게 적용할 예정"이라며 "당장 내년 초부터 자사주 매입이 시작될 수 있다"고 봤다.KB증권은 현대모비스의 내년 순이익 전망치 기준 주주환원 수익률을 전날 종가 기준 5.5%로 제시했다.앞서 현대모비스는 지난 19일 '2024 CEO 인베스터 데이' 행사를 열고 오는 2027년까지 연평균 매출성장률(CAGR) 8% 이상으로 끌어올리겠다고 밝혔다. 2027년 영업이익률과 자기자본이익률(ROE) 목표로는 각각 5~6%, 10% 이상으로 제시했다. 저부가가치 제품 합리화를 검토하고, 원가 변동이 판가에 전달될 수 있도록 수주 프로세스를 개선한다는 게획이다. 또 앞으로 10년간 비현대차그룹으로부터의 핵심 부품 매출을 10배 이상 늘려, 글로벌 신차용(OE) 매출 비중을 2030년까지 40%로 높이겠다고 했다. 또 향후 3년간 총주주환원율(TSR)을 30% 이상으로 높이겠다고 발표했다.강 연구원은 "현대모비스에 대한 투자자들의 긍정적 인식 변화를 더욱 강화할 수 있는 내용으로 판단한다"며 "수익성 제고, 성장, 주주환원 강화 의지 등 기대한 요소가 모두 포함됐기 때문"이라고 설명했다.고정삼 한경닷컴
KB증권은 20일 삼화콘덴서에 대해 전장용과 정보기술(IT)기기용 적층세라믹콘덴서(MLCC) 수요가 예상보다 부진할 전망이라며 목표주가를 기존 6만원에서 4만2000원으로 내렸다. 다만 전력 인프라 투자 확대에 따른 전력용 MLCC 수요 성장은 기대된다며 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.삼화콘덴서는 지난 3분기 매출 749억원, 영업이익 49억원의 실적을 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 0.3% 늘었고, 영업이익은 43%가량 줄었다. 영업이익은 컨센서스(증권사 추정치 평균)도 밑돌았다.이창민 KB증권 연구원은 “원자재 가격 상승으로 비용 부담이 확대됐다”며 “이런 가운데 전기차 시장 부진에 따른 전장용 MLCC 수요 둔화, 반도체에 들어가는 MLCC의 부진한 판매 흐름이 지속돼 실적이 악화됐다”고 설명헀다.문제는 전장용과 IT용 MLCC 수요 부진이 3분기로 끝나지 않을 전망이라는 점이다. 이 연구원은 이를 반영해 삼화콘덴서의 2033년까지의 평균 자기자본수익률(ROE) 추정치를 기존 13.9%에서 11%로 낮췄다.다만 그는 “인공지능(AI)와 전기차의 확산으로 데이터센터와 공장, 충전설비 등을 가동하기 위한 전력 인프라 투자가 계속해서 확대되고 있다”며 “이에 따른 전력용 MLCC 수요 증가가 기대돼 삼화콘덴서에 대한 긍정적인 시각을 유지한다”고 덧붙였다.한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com