사모CB 악용에 칼 빼든 금감원…"불공정거래 엄단하겠다"

금융감독원이 사모 전환사채(CB)를 악용하는 교란사범을 엄단하기로 했다. 코스닥시장을 중심으로 쌍방울, 에디슨EV(현 스마트솔루션) 등과 같이 사모 CB를 악용한 불공정거래가 되풀이되자 관련 제도를 개선하고 조사 역량을 집중하기로 한 것이다.▶본지 2022년 11월 2...

2023.01.19 18:22

라임 때 처음 등장한 'CB 공장'…당국 방치 속 더 커지고 교묘해져

▶마켓인사이트 12월 13일 오후 5시5분무자본 인수합병(M&A)을 일삼는 기업사냥꾼들이 전환사채(CB) ‘마법’에 눈 뜬 건 5년 전쯤이다. 한국형 헤지펀드 시장이 활짝 열렸을 때였다. 금융위원회가 모험자본 육성을 외치자 헤지펀드들은 혁...

2022.12.13 18:09

금융당국 무관심이 무자본 M&A 세력 키웠다

▶마켓인사이트 12월 13일 오후 5시5분"전환사채(CB) 자체가 나쁜 게 아닙니다. 자본 시장을 좀먹는 'CB공장'이 수백개 양산된 게 문제죠. 라임 사태 때 드러난 머니게임 수법을 금융당국이 방치한 결과입니다."코스닥시장 무자본 M&A의 첫 제도권 ‘돈줄’은 라임 펀드였다. 라임자산운용은 증권사와 손잡고 라임...

2022.12.13 18:07

거래소가 부실기업 퇴출 머뭇거리자…"먹잇감 늘었다" 남몰래 웃는 검은 세력

▶마켓인사이트 12월 13일 오후 5시17분올해 코스닥시장에서 17개사가 상장폐지 위기를 넘겼다. 신라젠 코오롱티슈진 등이 상장적격성 실질심사 끝에 살아 돌아온 것이다. 반면 실질심사를 통해 올해 퇴출당한 기업은 5곳밖에 없었다. 지난해 6곳보다 1곳 줄어들었다.내년에는 퇴출 기업이 더 감소할 것으로 예상된다. 퇴출 요건이 한층 더 느슨해지기 때문...

2022.12.13 18:01

수익 못내 반품된 CB의 '수상한 재활용'…돌고 돌아 '폭탄 매물'로

▶마켓인사이트 12월 12일 오후 5시8분전환사채(CB) 투자자에겐 ‘풋옵션’(매도선택권)이란 안전장치가 주어진다. 원금 상환을 요구할 수 있는 권리다. CB 만기가 3년이라도 통상 발행 후 1년 뒤부터는 풋옵션이 부여된다. 투자자는 1년...

2022.12.12 18:07

BW는 양도세 내는데…CB, 주식으로 바꿔 수백억 벌어도 '세금 0원'

▶마켓인사이트 12월 12일 오후 5시3분상장기업 전환사채(CB)에는 부자들만 아는 비밀이 있다. 양도차익으로 수백억원, 수천억원을 벌어도 세금을 한 푼도 내지 않는다는 점이다. CB와 비슷한 성격의 신주인수권부사채(BW)는 세법상 대주주에 해당하면 양도소득세를 내야 하는 것과 다른 점이다. 코스닥 머니게임의 신흥 부자들이 ‘CB 공장&...

2022.12.12 18:06

MG손보 자본확충 때도 'CB 공장' 동원…PEF까지 번진 '사채놀이'

작년 10월 위기의 MG손해보험에 돈을 대겠다고 나선 곳은 뜻밖에 코스닥 기업이었다. MG손보는 1년6개월 전 신생 사모펀드 JC파트너스를 새 주인으로 맞으면서 약 2000억원의 자금을 확충했지만 지급여력(RBC) 비율이 100% 밑으로 떨어져 또다시 금융당국의 경영개...

2022.12.01 18:13

"우리도 CB 공장 돌리자"…'무늬만 PEF' 세력들, 코스닥 시장서 활개

최근 리튬 테마주로 주가가 폭등한 코스닥기업 더블유아이(WI)는 원래 국내 1위 위스키업체 윈저를 인수하려고 했다. 이를 위해 지난 4월 800억원의 전환사채(CB)를 발행하겠다고 발표했다. WI가 윈저 인수를 위해 손잡은 건 중견 사모펀드(PEF)인 베이사이드PE였다. 베이사이드PE가 윈저 인수자금을 마련하기 위해 ‘CB 공장’을 활...

2022.12.01 18:10

에이티세미콘 무자본 M&A 지원한 유진증권…결국 CB 차익은 에디슨모터스 세력이 챙겨

반도체 테스트 전문업체 에이티세미콘은 2019년 이후 총 11건의 전환사채(CB)를 발행했다. 이를 통해 조달한 돈(860억원)이 시가총액 1012억원(28일 종가 기준)과 맞먹는다. 매년 적자폭은 심각하다. 작년(-341억원)과 올해 3분기 누적(-649억원) 순손실...

2022.11.28 20:56

메리츠證 'CB 공장'서 사채놀이…무위험·고수익 머니게임 올라타

코스닥시장에 상장된 방위산업 부품업체 휴센텍은 지난해 9월 7일 전환사채(CB)를 발행해 500억원을 조달했다. 그중 300억원을 다른 법인 출자에 쓰겠다고 공시했다. CB 인수자는 자기자본 기준 국내 6위 증권사 메리츠증권이었다. 휴센텍은 그로부터 두 달 전인 7월 ...

2022.11.28 18:10

투자조합이 경영권 프리미엄 '대납'…기형적 M&A 왜

무자본 인수합병(M&A)의 경영권 거래는 일반적인 M&A와 계약 방식이 다르다. 일반적 M&A에서는 경영권을 인수하는 전략적 투자자(SI)가 기존 대주주 지분(구주)을 프리미엄을 주고 사들이고, 추가 자본 유치가 필요하면 재무적 투자자(FI)가 신주를 인수한다. 무자본 M&A에서는 반대다. 구주를 사들이는 건 투자조합이다. SI는 할인된 가격에 신주를 인수...

2022.11.24 18:24

CB행사 직전 쏟아지는 호재…우연과 작전 사이 '회장님'만 웃는다

코스닥 상장기업 버킷스튜디오는 작년 9월 국내 최초로 메타버스, 대체불가능토큰(NFT)을 접목한 복합 커머스플랫폼 사업에 진출한다고 선언했다. 그 일환으로 라이브커머스 업체인 빗썸라이브에 60억원을 투자했다.주가는 이 무렵 강한 오름세를 나타냈다. 당시 9월에만 213...

2022.11.24 18:17

'CB공장'서 만든 '매물폭탄' 3년간 13조원 넘었다

지난 3년 동안 주식시장에 쏟아진 전환사채(CB) 매물 폭탄이 최소 13조원 규모에 달하는 것으로 나타났다. CB가 주식으로 바뀌어 시장에 팔렸다는 것은 ‘큰손’들이 상당한 차익을 실현했다는 것을 뜻한다. 매년 차익 규모만 조단위에 달할 것으로 추...

2022.11.24 18:15

속옷보다 은밀한 '쌍방울 왕국'…그뒤엔 'CB 작전 세력' 있었다

속옷 회사 쌍방울이 그룹으로 성장한 과정은 코스닥시장 머니게임의 변천사를 고스란히 보여준다. 조폭 출신으로 알려진 김성태 전 쌍방울 회장은 십수 년 전 무자본 인수합병(M&A)에 자금을 대주던 사채업자였다. 2010년 경영권을 쥔 쌍방울의 주가를 조작한 혐의로 유죄 판...

2022.11.22 18:11

대북 테마주 띄우고, 50번 넘게 CB 찍어…'검은 쩐의 왕국' 세웠다

쌍방울그룹과 KH그룹이 본격적으로 상장 계열사를 늘리기 시작한 건 문재인 정부가 안착한 2019년 무렵이다. 배상윤 회장이 이끄는 KH그룹은 그해 장원테크 KH건설 KH필룩스의 경영권을 잇달아 인수했다. 김성태 전 회장의 쌍방울그룹은 이듬해 비비안 미래산업 디모아 아이...

2022.11.22 18:08

신흥 부자 '롤모델' 초록뱀 원영식 회장…코스닥 쩐주에서 'CB 쩐주'로 활약

코스닥 무자본 인수합병(M&A) 시장의 상징적인 인물은 원영식 초록뱀그룹 회장이다. 20년 넘게 무자본 M&A의 ‘돈줄’ 역할을 해온 인물이다.원 회장은 초창기에는 김성태 전 쌍방울그룹 회장처럼 고리대금업을 했다. 무자본 M&A에 사채를 빌려주고 ...

2022.11.22 18:08

코스닥 '탐욕의 머니게임'…개미들만 죽어난다

적자 한계기업이다. 신용등급도 없다. 그럼에도 발행금리는 제로 수준이다. 특정인만 참여할 수 있는 사모 방식으로 자금을 모집한다. 투자자가 줄을 선다. 레고랜드 사태로 자금시장이 얼어붙었지만 이곳만은 무풍지대다. 코스닥 전환사채(CB) 발행시장 얘기다.CB를 발행해 조...

2022.11.21 18:30

올 20배 폭등 리튬 테마주도 이 수법…"CB공장 돌려 무자본 M&A"

과거 무자본 인수합병(M&A)은 단순 무식했다. 조직폭력배가 명동 사채를 써서 코스닥 기업 경영권을 인수한 뒤 회삿돈을 횡령한다. 이후 주가를 끌어올려 ‘먹튀’하는 식이었다. 2010년대 중반까지 그랬다.요즘엔 다르다. 조폭과 사채업자는 없다. 대...

2022.11.21 18:14

레고랜드 사태? 몰라요…'이자율 0% CB'에 투자자 줄서는 이유

전환사채(CB)는 주식으로 바꿀 수 있는 채권을 말한다. 선진국에선 테슬라 엔비디아 같은 글로벌 기업들이 공모 발행하는데 한국은 딴판이다. 대형주 비중은 1%에 불과하다. 대부분은 적자 한계기업이 발행한다. 그중 99%가 특정인을 대상으로 하는 사모 발행이다.적자 한계기업 CB에 투자해서 큰돈을 번다는 것 자체에 의아해하는 사람이 많다. 하지만 실상을 들여...

2022.11.21 18:11