부자들만 투자하는 '헤지펀드' 따라하기[조재영의 투자 스토리]

조재영 필진

입력2023.03.13 07:30 수정2023.03.13 10:25

한경닷컴 더 머니이스트

헤지펀드, 일반 펀드와 달라
다양한 투자 전략 구사하며 절대수익 추구
글로벌 헤지펀드 편입종목 따라하는 ETF '눈길'

헤지펀드는 일반 펀드들과는 달리 다양한 투자전략을 구사하며 절대수익을 추구하는 경우가 대부분입니다. 글로벌 헤지펀드들은 절대수익을 추구하기 위해 롱숏(long-short) 전략, 공매도 전략, 글로벌매크로(global macro) 전략, 이벤트드리븐(event driven) 전략, 메자닌(mezzanine) 전략 등 이름만 들어도 전문적이고 복잡한 투자전략들을 구사합니다. 특히 2022년과 같이 변동성이 커진 시장에서 상대적으로 맘편한 투자를 할 수 있어 절대수익을 추구하는 헤지펀드가 큰 인기를 모았습니다.

그런데 아쉽게도 헤지펀드에는 아무나 가입할 수가 없습니다. 대부분 최소가입 규모가 수억원 대인 경우일 뿐더러, 불특정 다수에게 모집을 하는 공모(公募)방식이 아니라 특정인에게만 비공개적으로 자금을 모집하는 사모(私募)방식으로 펀드 투자자금을 모집하기 때문입니다.

대안으로 이런 헤지펀드들의 투자 종목을 엿보고 이를 따라하면 어떨까 하는 생각이 들 수 있습니다. 이런 따라하기 방식으로 투자할 수 있는 길이 있습니다. 바로 글로벌 헤지펀드들의 편입종목을 따라하는 상장지수펀드(ETF)가 미국 주식시장에 상장되어 있기 때문입니다.

미국에서 1억 달러 이상의 자산을 굴리는 헤지펀드는 미국증권거래위원회(SEC)에 1년에 4번 분기마다 헤지펀드의 포트폴리오, 즉 보유 종목과 그 비중을 보고하도록 되어 있습니다. 보통 13F공시라고 부르는데 분기말 기준 45일 이내에 ‘Form 13F’라는 보고서를 통해 공시해야 합니다. 이 공시내용은 누구나 조회할 수 있습니다. 이를 통해서 누구나 투자의 현인으로 불리는 워렌버핏의 버크셔해서웨이 펀드, 헤지펀드의 달인으로 불리는 레이달리오의 브릿지워터 헤지펀드의 포트폴리오를 엿볼 수 있습니다. 물론 분기별 공시이기 때문에 실시간 포트폴리오를 공유할 수 있는 정도는 아니지만, 세계적인 헤지펀드의 투자전략과 투자종목을 따라하기에는 충분한 참고자료가 될 것입니다.

개인적으로 이 공시자료들을 하나하나 확인하고 그 종목들에 투자할 수도 있겠지만, 좀 더 간편히 투자할 수 있는 방법은 헤지펀드의 포트폴리오를 따라하는 ETF에 투자하는 것입니다. 가장 대표적인 헤지펀드 따라하기 ETF는 GVIP ETF(Goldman Sachs Hedge Industry VIP ETF)입니다. 골드만삭스에서 2016년부터 운용하는 GVIP ETF는 미국 유수의 헤지펀드들이 장기 보유하고 있는 50개 종목을 선정하여 동일 비중(2%씩)으로 투자하는 구조입니다. GVIP ETF의 주요 투자대상은 팔로알토 네트웍스, 세일즈포스, 엔비디아, 메타 플랫폼 등입니다. 13F 보고서가 공시되면 1주일 내에 포트폴리오를 재조정하므로 분기별 리밸런싱이라고 할 수 있습니다. 2023년 3월 12일 현재 주요 투자 종목은 다음과 같습니다.

헤지펀드를 따라하는 또다른 대표적인 ETF는 GURU ETF(Global X Guru Index ETF)입니다. 원래 ‘구루’라는 뜻은 산스크리트어(인도어)로 힌두교, 불교 등에서 일컫는 큰 스승을 지칭합니다. 투자의 큰 스승을 따라하는 펀드라는 의미로 작명한 ETF가 GURU ETF입니다. GURU ETF는 Global-X사에서 운용하며 헤지펀드들 중에서도 운용자산 5억 달러 이상인 대형 헤지펀드의 보유종목을 참고로 포트폴리오를 구성합니다. 보유 종목 수는 GVIP ETF의 50개 보다 많은 약 80종목입니다.

우리도 부자들만 투자하는 헤지펀드를 따라해 보는 건 어떨까요?

<한경닷컴 The Moneyist> 조재영 웰스에듀 부사장

"외부 필진의 기고 내용은 본지의 편집 방향과 다를 수 있습니다."
독자 문의 : thepen@hankyung.com

관련 뉴스

1

7만명 일자리 잃었는데…"인센티브만 120억" 대박 난 직업

미국에서 지난 한 달 간 7만여명이 해고된 가운데 월스트리트에선 트레이더 연봉이 사상 최고치를 찍은 것으로 나타났다. 지난해 주가 하락 역풍을 분산투자로 피해 간 헤지펀드의 수익이 사상 최대치를 기록해서다.13일(현지시간) 뉴욕타임스(NYT)는 미국의 투자업체 LCH인베스트먼트를 인용해 미국 헤지펀드 업체들이 성과가 좋은 트레이더를 구하는 데 수천만 달러를 쓴다고 보도했다. 인센티브 규모는 최소 1000만달러(약 126억원)를 넘긴 것으로 알려졌다. 헤지펀드가 트레이더와 계약을 맺기 전부터 보상을 먼저 제시하는 경우도 나타났다.헤지펀드는 일반적으로 투자금의 2%와 초과 수익의 20%가량을 고정 수수료로 받는다. 트레이더의 연봉이 높을수록 투자금에서 떼는 수수료 비중이 커지고 초과 수익 수수료는 줄어든다.LCH인베스트먼트에 따르면 지난해 수익률 상위 20개 헤지펀드의 매니저들은 지난해 수수료를 제외하고 224억달러(약 28조 3920억원)를 벌어들였다. 업계 전체 기준으론 2080억달러 손실을 보았다. 수익 양극화가 심화한 것이다.헤지펀드 시타델은 지난해 160억달러의 이익을 거뒀다. 사상 최대 실적이었다. 시타델의 전직 임원인 콜린 랭커스터의 연봉은 약 2500만달러(316억원) 수준으로 알려졌다. 성과급을 제외한 순수 월급만 합친 금액이다.한 헤지펀드 업계 관계자는 NYT와의 인터뷰에서 "밀레니엄 매니지먼트, 발야스니 자산운용사, 포인트 72 등 다른 헤지펀드도 연봉을 최소 수천만 달러 수준까지 끌어올렸다"며 "헤지펀드 업계에 구인난이 일어나고 있어서다"라고 설명했다.성과가 좋은 트레이더를 영입하기 위한 경쟁이 치열해졌다는 분석이다. 밀레니엄은 최근 경력직 트레이더를 고용하기 위해 계약 연봉으로 6000만달러(약 760억원)를 제시한 것으로 알려졌다.주로 투자 다각화에 성공한 트레이더들의 주가가 높아졌다. 채권, 원자재, 외환, 주식 등 여러 자산에 분산 투자하며 지난해 약세장을 피해 갔다는 설명이다. 투자은행 UBS에 따르면 S&P500은 지난해 20% 가까이 빠졌지만, 헤지펀드 업계 평균 손실률은 4.2%에 그쳤다. 역으로 주가 하락에 베팅한 헤지펀드들은 평균 9% 수익률을 기록했다.미국의 헤드헌팅업체 IDW그룹의 일라나 와인스타인 최고경영자(CEO)는 "다양한 상품에 투자할 줄 아는 헤지펀드인 '멀티 매니저'에 자금과 인재가 몰려들고 있다"며 "예비 트레이더들도 소수 헤지펀드에 쏠리고 있는 모습이다"라고 했다.오현우 기자 ohw@hankyung.com
2

테슬라·나스닥 쏠림 심한 서학개미들 [조재영의 투자 스토리]

지난해 한국 투자자들이 가장 많이 거래한 미국 주식은 '테슬라'였습니다. 2021년에 이어 2022년에도 테슬라가 1위에 오르면서 서학개미들의 테슬라 사랑은 식지 않고 있는 것 같습니다.한국예탁결제원에 따르면 지난해 외화주식 결제금액 상위 6개 종목은 △1위 테슬라 △2위 PROSHARES ULTRAPRO QQQ ETF △3위 PROSHARES ULTRAPRO SHORT QQQ ETF △4위 DIREXION DAILY SEMICONDUCTOR BULL 3X ETF △5위 애플 △6위 DIREXION DAILY SEMICONDUCTOR BEAR 3X ETF 입니다.여기서 특이한 점은 1~6위 여섯 종목 중 1위 테슬라와 5위 애플 주식을 제외한 네 개 종목은 모두 상장지수펀드(ETF)라는 공통점을 갖고 있습니다. 그것도 네 개 ETF 모두 3배 또는 -3배 레버리지ETF라는 점입니다. 거래금액 2위를 차지한 TQQQ는 나스닥100지수 일일수익률의 3배를 추종하는 ETF입니다. 만약 오늘 나스닥100지수가 1% 상승했다면 TQQQ는 3% 상승하며, 나스닥100지수가 2% 하락하는 날에는 TQQQ는 6% 하락하도록 만들어진 ETF입니다. 거래금액 3위인 SQQQ는 나스닥100지수 일일수익률을 역방향으로 3배 추종하는 ETF입니다. 만약 오늘 나스닥100지수가 1% 상승했다면 SQQQ는 3% 하락하며, 나스닥100지수가 2% 하락하는 날에 SQQQ는 6% 상승하도록 만들어진 ETF입니다. 개별종목 주가가 아닌 주가지수인 나스닥100지수를 추종하기 때문에 상당히 안전한 ETF로 보일 수 있지만, 3배/-3배 레버리지이기 때문에 이러한 ETF에 대한 투자는 꽤나 큰 변동성에 노출되어 있다고 볼 수 있습니다.이와 같은 3배 레버리지 ETF는 한국 증시에는 아예 존재하지 않을 뿐더러 미국 증시에서도 최근에는 아예 신규 상장을 허가해주지 않고 있습니다. 미국 증권거래위원회인 SEC에서는 2022년 8월 19일부터 파생상품 관련 규정인 ‘18f-4’를 강화해 적용하기 시작했습니다. 이 규정은 레버리지와 인버스 ETF에 활용되는 레버리지 제한에 관련 규정인데 미국 상장 ETF의 레버리지를 200%까지로 제한하겠다는 것입니다. 예외적으로 우량한 기업의 우선주를 기초자산으로 한 파생상품에 대해서만 레버리지를 250%까지 허용하겠다고 합니다. 실제로 현재까지 미국 증시에는 3배 또는 -3배 레버리지 ETF는 신규로 상장되지 않고 있습니다. 물론, 이미 상장되어 있는 3배 또는 -3배 레버리지ETF는 거래가 가능합니다.4위와 6위를 차지하고 있는 SOXL과 SOXS ETF는 ICE반도체지수를 추종(2021년 8월 이전에는 필라델피아반도체지수를 추종)하는 ETF입니다. ICE반도체 지수는 엔비디아, 브로드컴, 텍사스인스트루먼트, AMD, 퀄컴 등 반도체 기업들이 편입되어 있는 지수입니다. 반도체 강국인 대한민국의 서학개미 답게 반도체 산업과 관련된 ETF에 관심이 많은 것 같습니다. 서학개미의 또 한가지 특징이 있습니다. 거래금액 상위 10위 중 8개의 종목이 뉴욕증권거래소(NYSE)가 아닌 나스닥(NASDAQ) 시장에 상장되어 있다는 점입니다. 거래금액 7위 엔비디아(NVDA), 8위 구글(GOOGL), 9위 마이크로소프트(MSFT), 10위 루시드그룹(LCID)이 모두 나스닥 종목이기 때문입니다. 사실, 4위 SOXL ETF와 6위 SOXS ETF는 NYSE에 상장되어 있긴 하지만, 두 ETF가 반도체 대표 종목들을 편입하고 있기 때문에 사실상 나스닥 종목이라고 해도 과언이 아닙니다. 결국 서학개미들은 시장 규모가 더 큰 NYSE보다는 기술주들이 주로 상장되어 있는 나스닥 시장의 주식들을 훨씬 더 선호하는 것으로 보입니다. 2023년에는 작년에 힘들었던 서학개미들의 수익률이 크게 개선되길 기대해보겠습니다. <한경닷컴 The Moneyist> 조재영 웰스에듀 부사장"외부 필진의 기고 내용은 본지의 편집 방향과 다를 수 있습니다."독자 문의 : thepen@hankyung.com
3

루이뷔통 백 대신 루이뷔통 ETF 샀더라면…[조재영의 투자 스토리]

최근 글로벌 투자은행인 모건스탠리의 '명품 소비 분석보고서'에 따르면 2022년 한국의 1인당 명품소비액이 324달러로 세계 1위를 기록했다고 합니다. 미국의 1인당 명품소비액이 280달러였다고 하니 한국인의 명품 사랑은 그야말로 월드클래스라고 표현해도 될 것 같습니다. 코로나19시대에도 명품을 손에 넣기 위한 명품샵 앞의 오픈런과 번호표 뽑기는 매일같이 진행되고 있고, 자연스럽게 명품의 매출은 매년 증가하고 있다고 합니다. 2021년 글로벌 명품 시장은 약 2942억달러로 2020년 대비 13.5% 성장했으며, 2022년에도 6%가량 성장했을 것으로 추정된다고 합니다. 명품은 그 희소성과 차별화 때문에 그 인기가 식을 줄 모르고 있습니다. 미래에도 명품 시장이 꾸준히 성장할 것을 예상한다면, 명품을 소비하느냐의 고민보다는 명품 기업에 투자하는 방법을 고민하는 것이 더 생산적인 일이 될 것입니다.한국인 뿐만 아니라 전 세계인들의 사랑을 받고 있는 많은 명품 브랜드들은 LVMH그룹, Kering그룹, Richemont그룹 등이 거의 과점하다시피 장악하고 있다고 해도 과언이 아닙니다. 프랑스의 LVMH그룹은 루이뷔통, 불가리, 디올, 셀린느, 지방시, 펜디 등 패션브랜드, 위블로, 태그호이어, 제니스, 쇼메, 티파니 등 시계 및 보석 브랜드, 모엣샹동, 헤네시 등 주류 브랜드까지 거의 모든 영역의 75개의 명품 브랜드를 거느리고 있습니다. 구찌, 이브생로랑, 발렌시아가, 보테가 베네타, 알렉산더 맥퀸, 브리오니, 부쉐론 등은 프랑스 Kering그룹에 속해 있습니다. Richemont그룹은 시계 강국인 스위스 기업답게 보메 메르시에, IWC, 피아제, 바쉐론 콘스탄틴, 로저 드뷔, 예거 르쿨르트 등 명품시계 브랜드와 까르띠에, 끌로에, 몽블랑, 던힐, 반 클리프 앤 아펠, 델보 등의 패션 브랜드를 보유하고 있습니다. 물론 이 3대 명품 그룹 이외에도 에르메스, 메르세데스 벤츠, 페라리 등 명품을 만들고 판매하는 회사들도 명품 시장을 대표하는 기업들입니다.명품 기업들에 집중적으로 투자할 수 있는 가장 대표적인 방법은 ①이탈리아에 상장돼 있는 GLUX 상장지수펀드(ETF)에 투자하는 방법, ②영국에 상장돼 있는 LUXU ETF에 투자하는 방법, ③한국 코스피에 상장돼 있는 HANARO 글로벌럭셔리S&P(합성)ETF(코드:354350)에 투자하는 방법입니다. 사실 이 세가지 ETF는 ‘S&P Global Luxury Index’라는 동일한 추종지수를 갖고 있기 때문에 포트폴리오는 거의 동일합니다. ‘S&P Global Luxury Index’는 2023년 2월6일 기준 Richmont그룹, LVMH그룹, 에르메스, 메르세데스 벤츠, Kering그룹, 에스테로더, 테슬라, 페라리 등의 명품회사 주식들로 포트폴리오가 구성돼 있습니다. 37개 미국 기업의 비중이 약 35%, 7개의 프랑스 기업의 비중이 약 27%로 두 나라 명품 기업들의 비중이 약 62%로 압도적으로 높다는 것이 특징적입니다. ㈜아모레퍼시픽, ㈜강원랜드, ㈜호텔신라, ㈜신세계 등 한국 기업들도 약 0.9%의 비중을 차지하고 있습니다.코스피에 상장돼 있는 HANARO 글로벌럭셔리S&P(합성)ETF도 같은 지수를 추종하는데 유럽의 ETF보다는 늦은 2020년 5월12일에 상장됐습니다. 이 ETF는 2023년 2월7일까지 85.7%의 누적수익률을 보이고 있습니다. 같은 기간 코스피는 약 27%, 미국의 S&P500은 약 40% 상승한 것과 비교하면 코로나19기간 중에도 글로벌 명품 시장은 여전히 건재했었다는 것을 알 수 있습니다.최근 명품의 매출을 성장시키는 큰 역할을 하는 것은 바로 온라인 채널입니다. 백화점이나 면세점에서만 살 수 있었던 명품을 이제는 스마트폰 등 온라인에서도 손쉽게 살 수 있게 된 것입니다. 그동안 명품의 자존심 등의 이유로 오프라인 채널만을 고집하던 명품 업체들은 온라인 샵을 앞다퉈 개설하고 있습니다. 명품 브랜드 자체의 온라인 샵뿐만 아니라 카카오 등 SNS를 활용한 온라인 판매도 크게 확장되고 있습니다.예를 들어 카카오 선물하기 내에도 구찌, 티파니, 불가리, 피아제, 프라다, 생로랑 등의 명품 브랜드들이 경쟁적으로 입점하고 있습니다. 처음에는 립스틱, 소품 등 스몰럭셔리로 시작했지만, 이제는 수백만원을 호가하는 주얼리, 가방까지도 카톡을 통해 구매하고 선물할 수 있습니다. 또한 코로나19가 끝나면서 여행업, 항공업, 호텔업, 면세점 등 리오프닝주들도 부활할 것이며 자연스럽게 명품의 수요도 늘어나 명품 기업들의 주가도 상승하지 않을까요?이제 명품 살 생각만 하지 말고, 명품회사에 투자해 보시는 건 어떨까요?<한경닷컴 The Moneyist> 조재영 웰스에듀 부사장"외부 필진의 기고 내용은 본지의 편집 방향과 다를 수 있습니다."독자 문의 : thepen@hankyung.com