채권시세 하락세 전망

과수요현상으로 초강세를 보였던 채권시세가 연말을 앞두고 하락세로 돌아설 전망이다. 29일 증권업계에 따르면 이는 공급면에서 회사채발행이 연말자금수요및 금리자유화시행을 앞두고 물량증가가 에상되며 통화채도 손절매매, 덤핑매매가사라지면서 공급량의 증가추세를 보이고 있기 때문이다. 수요면에서도 사자는측(시중은행, 종합금융, 투신사)이 CMA(어음관리구좌),BMF(통화채권펀드) 등 고객저축수익상품의 체권편입물량을 거의 확보한데다금리자유화시행이후 전개될 여수신금리수준에 대해 관망세를 보이고 있어 채권매수가 뜸해졌다. 이에따라 채권시장은 모처럼 수요보다 공급이 초과되는 현상에의해 한동안하락세였던 채권수익률이 상승세를 보이고 있다. 회사채 수익률은 지난주중 연 13.5%까지 하락했다가 28일현재 13.7~8%내외로 회복세를 보이고 있어 금명간 14%를 약간 상회하는 수준으로 상승될 전망이며, 통화채 수익률도 현재 연 12.9%에서 13.5~6%로 0.5-0.7포인트 상승할것으로 예상되고 있다. 채권시장은 지난 9월말 통안증권 과대발행 및 강제인수로 유통수익률이 통화채, 회사채 구별없이 한때 연16%까지 상승했었으나 이후 통화채 강제인수방식 폐지, 통화채 발행물량감소, 통화채 만기상환도래등으로 채권시장의 자금사정이 풍부해지면서 수익률이 급격히 하락하기 시작했었다. 지난주중 통화채 수익률은 12.8%로 올들어 최저치로, 회사채 발행코스트가인하된데다 연말및 금리자유화를 목전에 두고 기업들의 자금가수요현상이 급격히 일고 있어 사채시장은 초과수요현상을 벗어나 당분간 공급초과에 따른수익률 반등현상을 보일 것으로 전망되고 있다.