>>> 상장종목 심층 분석...제일모직 <<<

제일모직은 미래의 성장산업인 석유화학업쪽으로 과감한 기업변신을시도하고 있는 회사이다. 모직분야에서 국내시장점유율 1위를 지켜오고 있는 이 회사는 섬유부문의성장이 한계에 이르자 사업다각화를 서두르고 있다. 이 회사는 내달중 총1,300억원을 들여 전남 여천공단내에 연간생산3만톤규모의 ABS와 연산 9만톤크기의 PS공장을 완공, 본격적인 양산체제에들어갈 계획이다. 제일모직은 또 지난연말 박족한 "화성연구소"를 중심으로 PMMA, 엔지니어링플라스틱, 첨단소재부문등에 대한 연구개발투자를 적극 늘려나갈 방침이다. 이 회사는 90년대 초까지 석유화학분야에 쏟아넣을 투자규모를 2,000억원으로 잡아 놓고 있다. *** 90년대초까지 총매출 1조목표 *** 제일모직은 석유화학사업을 대폭 강화, 90년대초까지 매출규모를 지난해의5배정도인 1조원대로 늘리면서 섬유부문과 비섬유부문 매출비중을 50대50선으로 바꿀 계획이다. 이 회사는 이같은 기업변신을 꾀하면서 대외 이미지쇄신을 위해 이미영문회사명을 "Cheil Industry"로 바꿨다. 제일모직이 과감한 기업변신을 시도하고 나선데에는 당초에 이 회사가삼성물산 제일제당과 함께 삼성그룹의 모체로서 자존심을 살려나간다는취지에서였다. 제일모직의 1개 사업부서에서 독립한 제일합섬의 매출액이 모직보다 훨씬앞서는등 주력기업으로서의 체면이 손상되고 있다는 생각에서 그룹내의주력기업으로 다시 도약하기 위한 의지가 반영된 것이라는게 관계자의설명이다. 또 이건희 그룹회장등이 15.3%의 주식을 소유하고 있는 점도 기업변신을가능케한 변수로 작용하고 있다. 이 회사는 기존의 소모방사업과 의류사업도 지속적으로 육성시켜나가시장점유율 1위를 지켜 나간다는 전략이다. 직물사업부문에서는 이탈리아의 카르피니사와 기획기술, 영국의글래드스톤사와 가공기술, 벨기에의 반네다르사와 카펫생산기술 계약을체결하는등 기술개발에 나선결과 "복지 Q마크"를 따내는 기술력을과시했다. 이러한 가운데 이 회사의 성장여부는 석유화학사업의 성공여부에 달려있다. 석유화학산업이 성장성이 높은 업종임은 사실이나 기존업체의 신/증설과동부석유화학 유공등이 이 분야에의 진출을 시도하고 있어 공급과잉을우려하는 측면도 강해 기업전망을 밝게만 볼수 없게 만들고 있다. 제일모직은 삼성그룹계열사인 삼성석유화학의 지분 16.4%, 중앙개발의지분 14.1%, 중앙일보의 지분 11%를 보유하고 있다. *** 유보율 172%...주가상승세 견지 *** 지난해말 현재 자산총계는 1,550억2,000만원, 부채총계는 1,729억9,000만원으로 집계됐다. 총자본금은 619억5,000만원으로 나타났다. 이중 납입자본금은 220억원, 자본잉여금은 270억4,000만원, 이익잉여금이129억1,000만원을 차지하고 있다. 부채비율은 489.4%로 지난 87년말보다 40%포인트가량 높아졌다. 유보율은 172.4%로 밝혀졌으나 동종업계 평균치보다는 다소 낮은편. 그러한 가운데서도 매출액이 꾸준하게 늘어 자기자본 이익률이 지난해중9.6%로 뛰었고 주당순이익 또한 1,753원을 보였다. 성장면에서 매출액증가율과 순이익증가율이 업종평균을 훨씬 앞서는추세를 지키고 있다. 수익성면에서도 안정세를 보여주고 있다. 그러나 안정성측면에서는 단기차입금의 비중이 높아 금융비용의 부담이큰 것이 이 회사의 취약점으로 지적되고 있다. 지난해 10월 이후 견조한 상승세를 보이고 있는 이 회사의 주가는 지난20일 2만4,500원의 최고치를 기록하는 급상승세를 보였다. 지난해 최고치인 1만9,200원보다 5,300원이나 뛴 수치이다. 증권분석가들은 활발한 설비투자에 따른 성장기대와 비섬유부문매출증대에 따른 수익성 호전이 기대되어 추가상승여력이 있다고 평가하고있다. 전통적으로 내수중심의 매출구조를 보여온데다 상장주식평균주가에 크게못미치는 저가주라는 점에서 관심종목으로 분류되고 있다. 그러나 거래량의 기복이 큰 편이어서 이것이 주가의 오름세를 가로막는저해요인으로 작용하고 있다.