올 9월부터 상승세 전환 예상..증시전망에 대한 전문가 진단

하반기 증시는 수급이 균형을 이루어 가고 실물경제에 대한 불안감이점차 해소되면서 얼어붙은 투자심리가 되살아나 상승세를 탈 것으로전망된다. *** 7-8월 횡보국면 지속되다 9월 상승세, 11월 최고점 형성 *** 시기적으로는 오는 7-8월까지 횡보국면이 지속되다가 9월부터 상승세를타기 시작, 11월에 최고점을 형성한 후 연말에 접어들어서는 내년부터시행될 예정인 금융실명제에 대한 우려로 다시 하락세로 돌아설 것으로예상된다. 하반기 주식시장 전망을 자금, 수급, 실물경제 및 예상되는 호/악재로나누어 증시전문가들의 의견을 종합해본다. *** 자금면...9월이후 본격적으로 호전 *** 자금면에서 하반기 총통화 증가율을 17%로 묶을 경우에도 상당액의통화공급여력이 있기 때문에 자금사정은 상반기에 비해 월등히 좋아질것으로 보인다. 그러나 7월과 8월중 각각 1조9,000억원과 2조원에 달하는 통화채가만기에 달해 이를 차환 발행하는 경우 자금사정은 9월이후에 가서야본격적으로 호전될 것이다. *** 주식공급...수요우위 예상 *** 하반기 주식공급은 최근의 실권사태와 증시침체에 따라 증자물량이 줄어들고 있고 정부당국이 국민주 보급시기를 늦춰잡을 수도 있고 상반기와 같이금융주를 중심으로 한 대규모 물량압박의 우려는 없을 것으로 보이는데다기관투자가의 확대 및 자금사정 호전에 따른 고객예탁금의 증가로 수요기반이크게 확충될 것으로 보여 하반기 주식시장은 수요우위가 예상된다. *** 증자규모...1조5,000억원 전망 *** 하반기 증자규모는 당초 금융권 4조원, 비금융 제조업부분에서 2조원정도로 예상됐으나 올해 상반기와 같은 금융권의 대규모 증자가 실질적으로어려울 것으로 보여 증자물량은 이보다 훨씬 줄어들 것으로 보이며 기업공개에 따른 주식공급은 1,700억원에 이르는 신한은행 및 한미은행 공개와국민은행등 국민주물량을 포함, 1조5,000억원에 달할 것으로 전망된다. *** 실물투자분위기 살아날 것으로 예상 *** 증시국면을 기본적으로 결정짖는 실물경제 부문은 우선 환율이 최근들어안정세를 보이고 있어 그동안의 원화절상에 따른 수출여건 악화등의불안감이 상당부분 해소될 것으로 보이며 하반기에는 노사분규가 점차줄어드는 경향을 보이기 때문에 실물투자 분위기도 살아날 것으로 예상된다. *** 예상호재는 금리인하 가능성도 포함 *** 그러나 국제수지흑자규모는 하반기에도 큰 폭의 증가는 생각할 수 없으며다만 환율안정에 따라 소폭 증가할 것으로 기대된다. 하반기에 예상되는 호재중에는 금리인하 가능성도 포함돼 있다. 장기적으로 금융실명제는 증시에 큰 부담으로 작용할 수 있으며 물가문제가쉽게 해결되지 않을 경우 급격히 통화를 수축할 가능성도 배제할 수 없다는점이 악재로 예상된다. *** 종목별...제조업주 주가 선도 *** 종목별로는 현재의 주가가 높고 자본금이 큰 금융주보다는 전기, 기계업종등 제조업주가 경기회복에 따른 투자심리의 활성화를 기반으로 주가를 선도할 가능성이 크고 상승세가 계속 이어질 경우 건설, 무역쪽으로 투자분위기가확산될 것으로 보인다.