증시풍향...전환사채의 투자 가치

금년중 9월말 현재까지 전환사채의 발행액 및 전체 회사채발행중 차지하는 비중이 각각 9,279억원, 18.4%에 달해 전년도의 3,372억원, 7.9%에 비해발행이 크게 증가하였다. 이같은 발행증가추세는 더욱 확대될 전망인데 일본의 경우에는 88년중전환사채가 발행액과 거래규모면에서 회사채시장의 90% 이상을 점하고있다. 우리나라에서는 전환사채 자체나 전환주식의 거래가 매우 부진하여 유동성위험이 높다는 약점을 안고 있기는 하나 최근 발행확대에 따라 유통시장정비노력이 이루어지고 있고 전환사채의 가치중 전환권의 가치는 거의무시된채 채권가치 위주로 평가되고 있어 그 가치가 매우 저평가되고있으며 또한 주식시장에 대한 장기전망이 여전히 밝다는 점에서 주식시장의단기적 불투명국면에서의 대체투자수단으로서 매우 투자가치가 높은 상품이라고 판단된다.