[증권면톱] 공금리인하 장기적으로 주가상승 효과

과거 우리 주식시장에서는 공금리인하발표가 단기적으로는 주가에 별영향을 주지 못했지만 장기적으로는 주가상승효과를 가져왔던 것으로분석됐다. 26일 대우경제연구소가 과거 공금리인하후 주가추이사례를 조사한바에따르면 공금리인하발표직후에 단기적으로는 주가가 거의 움직이지 않았으나장기적으로는 공금리인하가 시중실세금리의 하락으로 이어져 주가에긍정적인 영향을 미쳤던 것으로 나타났다. 공금리가 인하됐던 71년 72년 80년 81년의 경우 8.3조치가 있었던72년8월을 제외하고는 공금리인하가 발표된직후 6일동안 주가는 상승률이미미했거나 오히려 하락했던 것으로 조사됐다. 또한 공금리인하발표후 6일간의 주가상승률이 공금리인하율을 웃돈 경우는단 한차례도 없었다. 이처럼 금리인하가 단행된직후 주가가 두드러지게 상승하지 못한것은금리인하설이 사전에 유포되어 호재로서 작용하다가 막상 금리인하가공표되는 시점에서는 재료로서의 가치를 상실하기 때문으로 풀이됐다. 그러나 공금리가 인하되면 81년하반기를 제외하고는 실세금리가장기적으로는 동반하락해 주가에 긍정적인 영향을 준 것으로 나타났다. 72년이후 정기예금금리를 1%포인트 인하하면 회사채유통수익률은1~1.05%포인트 떨어졌던 것으로 조사됐다. 시중실세금리가 하락하면 기업의 수지가 개선되고 고금리상품에 몰렸던일반투자자의 자금이 주식시장으로 몰려들어 주가가 상승했던 것으로나타낫다. 대우경제연구소는 이번의 공금리인하로 시중실세금리의 대표적 지표인회사채유통수익률이 연12~11.4%까지 떨어질 것으로 전망했다. 이에 따라 대우경제연구소는 올해중에 회사채유통수익률이 연12%대를유지하고 주당순이익이 15% 늘어나면 종합주가지수는 845까지 상승이가능하고 회사채수익률이 연11%까지 떨어지고 주당순이익이 15%늘어나면종합주가지수는 922까지 오를 수 있을 것으로 예측했다.