[증시사랑방] 예탁금 회전율의 허와 실

최근 주식시장이 연일 대량거래를 기록하고 예탁금회전율이 높아지면서단기과열의 우려감이 점증하고 있다. 과거의 경험에 의하면 예탁금회전율이 40%를 넘으면 과열권으로 인식되어 왔다. 그러나 최근 시장의 환경이 과거와 다른점이 있는데 그것은 기관투자가의거래비중이 높아졌다는 점이다. 기관투자가는 매매거래시 위탁증거금의징수가 면제되며 매도결제시 현금을 모두 인출한다. 따라서 일반투자자들만의 자금의 고객예탁금의 실질회전율은 표면적으로 나타난 수치보다 낮다고 볼수 있다. 이렇게 볼때 예탁금회전율 수준만으로 장세가 과열이라고 단정지을 수는 없으며 오히려 신규자금의 유입이 있을 경우 예탁금회전율의 자연적 하락도 예상할 수 있겠다.