[증권II면톱] CB, 전환가 할인폭 급감..이달 1%까지 떨어져

주가가 전반적인하락세를 보이고 있음에도 불구 증권사들간의 과당인수경쟁으로 CB(전환사채)전환가 할인폭이 크게 줄어드는 현상이 빚어지고 있다. 14일 증권업계에 따르면 올들어 기준가 대비 전환가 할인율은 대부분 10%였으나 이달중 발행예정된 CB의 경우 1%까지 떨어지고 있다. 15일 발행예정인 진성레미콘 1백억원어치는 기준가 1만9천9백원에 전환가 1만9천7백원으로 할인율이 1%에 불과하다. 18일에 발행을 계획하고 있는 동양화학 1백억원의 경우도 기준가 2만8천6백원 전환가 2만7천2백원으로 할인율이 4.9%인 것으로 나타났다. 또 오는 20일에 발행을 계획중인 한국코아도 4%를 할인,1만7천6백원의 기준가에서 1만6천9백원으로 전환가를 설정한 것으로 알려졌다. 이같이 할인폭이 줄어든 것은 최근 주식시장의 약세로 CB발행여건이 나빠졌음에도 불구하고 증권사간의 인수경쟁이 치열해지면서 불리한 발행조건으로도 인수가 이뤄지기 때문으로 풀이된다. 현행규정상 전환가는 기준주가의 90%이상에서 결정토록 돼있으며 대부분의 CB발행기업들은 10%할인율을 적용,CB를 발행하고 있다. 증권관계자들은 "CB가 주식의 이점과 채권의 안정성을 겸비한 까닭에 할증발행하는 것이 이론적으로 타당"하다고 보고있다. 하지만 "아직 국내CB시장이 본궤도에 진입하지 못한 상태에서 할인율을 줄일 경우 CB시장육성을 저해할 가능성도 크다"고 우려했다. (한국경제신문 1995년 2월 15일자).