"주가하락기엔 저PER/상승기엔 고PER주 유리"..엘지경제연

주가하락기대는 저PER(주가수익비율)주를 ,주가상승기엔고PER주를 사야 투자수익률을 높일수 있다는 분석이 나왔다. 엘지경제연구원은 16일 "PER대PER"라는 연구보고서를 통해 PER를 이용해 투자분석을 할때는 이처럼 앞으로의 경기및 장세변화전망을 반영해야 한다고 주장했다. 이 연구원의 이덕청선임연구원은 "저PER주가 반드시 싸고 좋은 주식이고 고PER주가 비싸고 좋지 않은 주식은 아니다"고 강조했다. 개념상 PER는 미래주당순이익의 흐름이 기초가 돼야 하나 현실적으로 이를 예측할수 없기 때문에 최근 1년간의 영업실적을 토대로 측정되고 있어 단순히 내적가치척도의 의미밖에 없다는 지적이다. 따라서 저PER주는 내재가치가 높지만 고PER주는 기업의 성장성에 대한 투자자들의 기대가 그만큼 크다는 것을 의미한다고 이선임연구원은 설명했다. 또 이같은 PER의 성격분석을 토대로 주가하락국면에서는 저PER주가 하락폭이 작거나 상승하는 경우가 많아 방어적 수단이지만 강세국면에서는 주가상승탄력이 약하다는 결론을 냈다. 실제로 작년9월중순에서 11월초의 주가상승기와 11월중순은 올해 1월중순까지 하락기를 비교하면 이같은 결론이 뒷받침된다. 상승기에 종합주가지수는 21%상승한 반면 저PER상위25개와 상위10개종목은 평균 18.6%와 14.8%상승에 그쳤다. 하락기에는 지수 21%하락에 비해 25개종목은 14%,10개종목은 10%씩 하락하거나 상승한 것으로 나타났다. (한국경제신문 1995년 2월 17일자).