개발신탁채권 가격 크게 올라..종합과세회피상품으로 인기

금융소득종합과세를 회피상품으로 채권이 인기를 끌면서 은행의 꺾기용으로 사용됐던 개발신탁채권의 가격도 크게 오르고 있다. 이에따라 비인기종목이었던 개발신탁채권의 수익률이 하락세를 보이며 회사채와의 스프레드(수익률차이)가 좁혀졌다. 5일 증권업계에 따르면 지난7월말 연14.34%에 달하던 개발신탁증서의 유통수익률은 이날현재 연13.10%로 2개월남짓동안 1.24%포인트가 하락했다. 은행보증회사채수익률이 최근 연12.90%에서 횡보하고 있는 점을 감안하면 두채권간의 스프레드는 0.20%로 7월말의 0.44%포인트에 비해 거의 절반수준으로 좁혀졌다. 지난2월17일 시중자금난이 심했을때는 개발신탁채권과 회사채와의 스프레드는 1.25%까지 달했었다. 회사채가 3개월마다 이자를 지급하는 이표채여서 연복리로 환산한 수익률이 연13.30%내외인점을 감안하면 만기이자지급식인 개발신탁채권수익률이 회사채수준까지하락한 셈이된다. 이는 사회간접자본을 확충하기 위한 개발신탁의 각 은행별배정물량이 올해초동결돼 개발신탁채권물량이 매우 적은데다 금융소득종합과세를 회피할수 있다는 점에서 투자가들의 인기를 끌기때문으로 풀이된다. 대우증권 채권부 마득락차장은 "이표채인 회사채와 만기이자지급식인 개발신탁채권과는 0.4%내외의 수익률차이를 보이는 것이 일반적이다"며 "최근들어 종합과세 회피용으로 개발신탁채권의 수요가 많아졌다"고말했다. (한국경제신문 1995년 9월 6일자).