배당성향/수익률 90년이후 하락세..한신경제연 분석

상장기업들의 배당성향과 배당수익률이 매년 지속적으로 하락하고있는 것으로나타났다. 22일 한신경제연구소는 90년이후 상장기업들의 배당률을 바탕으로 배당성향과 배당수익률를 조사한 결과 배당성향이 지난 90년 42.9%에서 94년 26.6%로 계속 하락하고있다고 밝혔다. 배당성향은 기업이 1년동안 거둔 순이익규모에서 배당금이 차지하는 비중이다. 이같은 현상은 최근 경기활황에 따라 상장기업들의 이익은 큰폭으로 증가한반면 배당률을 일정하게 유지한데 따른 것으로 풀이된다. 또 배당투자를 할때 중요한 판단기준이 되는 배당수익률(1주당 배당금을 주가로 나눈 비율)도 지난 91년 2.6%,92년 2.2%,93년 1.6%,94년 1.2%로 계속 떨어지는 추세인 것으로 나타났다. 이는 주가상승에도 불구하고 배당률은 시가가 아닌 액면가에 의해 결정되는데 따른 것이다. 따라서 액면가기준 배당제가 적용되는 상황에서 배당투자의 메리트는 갈수록 줄어들고 있다고 한신측은 설명했다. 한신경제연구소는 연말까지의 주식투자는 배당효과만을 기대하지말고 연말연초의 주가상승을 겨냥해야 할 것이라고 덧붙였다. 지난 10년간 종합주가지수의 월평균 추이를 살펴보면 연말의 풍부한 시중자금사정에 힘입어 10~12월의 수익률이 상대적으로 높았으며 1월효과( Janurary Effect )로 배당락의 회복시기인 1월의 수익률도 높은 것으로 조사됐다. (한국경제신문 1995년 10월 23일자).