[종목군진단] 페인트산업 .. 2000년까지 고성장

페인트산업은 건설 조선 자동차 컨테이너 철강산업등의 수요 변화에 큰 영향을 받는다. 지난 90년부터 지난해까지는 신도시 건설에 힘입은 주택건설 업계의 호황 자동차 산업의 급속한 외형 신장에 힘입어 시장규모가 연평균 13.5%씩 증가해왔다. 향후 전망도 대체로 밝다. 내년의 조선건조량은 8백30만GT로 올해보다 29.7% 증가할 것으로 전망되며건설수주액도 26.8% 늘어난 78조원에 이를 것으로 추정된다. 자동차생산대수도 3백만대로 올해보다 13.2%가량 증가할 것으로 기대되고 있다. 이같은 수요 증가에 따라 오는 2000년까지 연간 12%이상의 지속적인 성장세를 기록할 것으로 예상된다. 그러나 올해 페인트 업체의 경상이익은 지난해보다 약 55% 감소할 것으로 우려되고 있다. 이는 페인트 원재료중의 하나인 이산화티타늄(TiO )의 톤당 가격이 지난 1.4분기 1천9백50달러에서 3.4분기 2천4백달러선으로 폭등하는등 올들어 원재료비가 전년동기보다 평균 22% 급등했지만 제품가격 평균 인상률은 이에 못미치는 5-10%에 그쳤기 때문이다. 또 시설투자에 따른 6개사의 올해 감가상각비가 4백70억원으로 지난해보다 68.9% 급증한 것도 수익성 악화를 가속화한 것으로 분석된다. 그러나 올 하반기부터 석유화학제품가격이 하락추세로 반전됨에 따라 96년,97년의 원재료가격은 각각 7.2%, 6% 떨어질 것으로 예상된다. 이에따라 지난해보다 5%가량 상승,77.4%를 기록했던 매출원가율은 96년중 74.5%로 하락할 것으로 보인다. 또 감가상각비및 금융비용 부담도 다소 줄어 수익성이 다시 회복될 것으로 LG.산업증권은 전망했다. 감가상각비 증가로 6개사의 순이익은 줄었지만 전체 현금흐름은 7백51억원으로 지난해보다 5.8% 늘어났다. 내년의 경우 올해보다 25% 늘어난 9백40억원에 달할 것으로 추정된다. 이에 따라 페인트업체는 정상적인 영업에 필요한 현금을 좀더 원활하게 확보할수 있을 것으로 예상된다. 국내 최대의 도료업체인 고려화학의 올해 추정순이익은 1백90억원으로 지난해보다 43.8% 감소할 것으로 추정된다(삼성증권). 원재료 가격이 상승한데다 지난 반기동안 감가상가비(1백48억5천만원)와 금융비용(1백25억원)이 이미 지난해 수준을 초과했기 때문이다. 내년에는 매출원가률이 올해 72%에서 3%포인트가량 하락할 것인데다 페인트산업의 호황에 따른 영업이익 증가 효과가 두드러질 것인만큼 수익성이 개선될 것으로 예상된다. 자동차용 건축용 도료등을 주로 생산하는 업계 2위의 대한페인트도 원재료비 상승및 전산유지보수비 지급,시설투자에 따른 차입금 증가등으로 올해 순이익이 지난해보다 8.1% 감소한 18억5천만원으로 예상된다. 내년에는 매출액 증가율이 올해보다 4%포인트 높은 16%대에 이르는등 수익성이 다소 향상될 것으로 기대되고 있다. 금속용 도료시장의 17%를 점유하고 있는 건설화학도 순이익이 34억원으로 지난해보다 6.7% 감소하지만 설비투자 완료 건축물재도장물량 증가등에힘입어 내년이후에는 실적호전이 가능할 것으로 예측된다. 건축용 도료부문에서 업계 1위인 삼화페인트의 올해 순이익은 지난해보다 52.1% 증가한 23억원에 달할 것으로 추정된다. 동사의 이같은 수익성 신장은 제품가격 인상률이 15%로 다른 업체보다 크게 높았고 감각상각비 감소 공업용 고부가가치자제품 생산 확대 설비효율성 향상등이 있었기 때문이다. 앞으로도 원재료 가격 안정세에 힘입어 고수익성을 유지할 전망이다. (한국경제신문 1995년 12월 6일자).