[증시사랑방] 기대의 비대칭성

일반적으로 주가는 단기적으로 급등하고, 하락할 때는 요즘과 같이 지루하게빠지는 경향이 있다. 왜 이런 현상이 발생되는 것인가 주가가 상승세를 보이면, 남이 내는 수익(사실은 손실의 축소)이 투자자들의마음을 급하게 만들면서, 마치 100m달리기를 하는 주자들처럼 너도 나도 매수에 나서게 만들기 때문에 급한 상승을 보이게 마련이다. 반면 하락세로 돌아서면 너도 나도 손실을 보고 있는 상태에 있어 주가가 조금만 반등해도 금방 상승세가 유지될 것처럼 기대하기 때문에 하락할 주가의 연장으로 구실을 하게 되는 것이다. 주가가 상승할 때보다 하락할 때의 기간이 일반적으로 길어지는 것은 이러한주가상승의 기대가 비대칭적이기 때문일 것이다. 요즘 주식시장은 이러한 현상을 잘 보여주는 예가 아닐까 (한국경제신문 1996년 12월 6일자).