매도차익거래 다시 성행...증권거래소 밝혀

선물을 사고 현물을 파는 매도차익거래가 다시 성행하면서 현물주가를 짓누르고 있다. 12일 증권거래소에 따르면 지난주 후반부터 선물 9월물가격의 저평가폭이 확대되자 매도차익 거래대금이 현물주식 전체 거래대금에서 차지하는 비중은 사흘 연속 7%를 넘었다. 지난 9일 7.58%이던 것이 10일에는 7.93%로 높아졌고 주말인 11일엔 1백82억원어치의 매도차익 거래물량이 쏟아져 9.23%에 달했다. 이에따라 11일 현재 매도차익 거래잔고는 1천11억원으로 지난달 수준(1천4백억원)에 육박하고 있다. 증권업계는 이같은 선물 저평가 상태가 쉽사리 해소될 조짐이 없어 매도차익거래가 현물시장을 압박하는 현상이 좀 더 이어질 것으로 보고 있다. 특히 타이거펀드를 중심으로 한 외국인의 선물매도 공세가 9월물 저평가를 부추기고 있어 매도차익거래 증가라는 순환고리를 만들 것으로 예상하고 있다. 외국계증권사의 한 선물담당 관계자는 "외국인 선물투자자중 가장 큰 손인 타이거펀드의 누적매도포지션은 이미 2만계약을 웃돌고 있는 것으로 안다"고 말했다. 그는 "타이거펀드는 매도량이 2만계약이 되기전까지는 50%를 현물헤지용으로, 나머지 50%를 투기( Speculation )용으로 보유하다가 2만계약을 넘어서면 투기용으로 방향을 트는 경향을 보였다"고 설명했다. 35포인트대에서 매도를 걸어뒀던 타이거펀드는 9월물이 37포인트 가까이상승하면서 평가손을 냈으나 다시 매도량을 늘려 선물가격을 35이하로 떨어뜨린 후 평가익으로 전환시켰다는게 증권업계의 분석이다. ( 한 국 경 제 신 문 1998년 7월 13일자 ).