선물가격 하락세 이어져

선물가격이 저평가상태로 돌아서 현물주가에 큰 부담을 주고 있다. 3일 선물 3월물가격이 전날에 이어 하락세를 면치 못해 이론가격보다 낮아지는 저평가상태가 계속됐다. 이론가보다 선물가격이 낮아진 것은 지난 1월20일이후 처음이다. 이날 장중 괴리율은 마이너스 1.58%까지 떨어졌다. 시장베이시스(선물가격-KOSPI 200)도 한때 마이너스로 전환돼 백워데이션(Backwardation)현상을 보이기도 했다. 이에따라 이날 선물을 사고 현물을 사는 프로그램매도물량이 4백49억원어치나 쏟아져 나왔다. 저평가상태가 지속될 경우 기존 매수차익거래청산물량과 함께 엎친데 덮친격으로 신규 매도차익거래도 발생할 가능성이 없지 않은 것으로 예상되고 있다. 한화증권의 구돈완 선물.옵션팀장은 "신규 매도차익거래의 경우 매수차익거래와는 달리 현물을 빌려 매도에 나서야 한다"며 "최근 현물주식 대차가쉽지는 않지만 저평가상태가 지속될 경우 신규 매도차익거래가 발생할 소지가 있다"고 설명했다. 한편 대우증권의 주제식 조사역은 "미결제약정도 늘어나는 추세"라며 "최근 하루평균 미결제약정은 3천계약을 겨우 웃도는 정도였지만 이날은 3천6백여계약에 달했다"고 말했다. 그만큼 선물가격이 방향성을 찾아가고 있다는 것이다. 김홍열 기자 comeon@ ( 한 국 경 제 신 문 1999년 2월 4일자 ).