['신플라자' 엔고 온다] '세계경제 파급효과'

향후 신플라자 체제가 도래하면 세계경제나 국제금융시장에도 부정적인 효과보다는 긍정적인 효과가 클 것으로 예상된다. 무엇보다 아시아 금융위기가 달러고에 기인한 측면이 많은 점을 감안할 때아시아 경제가 안정을 찾는데 도움이 될 것이다. 엔고에 따라 수출회복과 외자유입이 촉진되면서 아시아 국가들은 최근에 나타나고 있는 경제회복세가 더욱 빨라질 것으로 예상된다. 중국경제에도 금융기관 부실채권, 대량실업 등 대내문제를 해결하는데 정책적인 여지를 제공함으로써 위안화 절하우려를 불식시켜 줄 수 있을 것이다. 물론 이럴 경우 국제금융시장의 불안정성은 대폭 완화될 것으로 예상된다. 동시에 유로화 가치도 안정을 찾는 계기를 마련해 줌으로써 달러화와 함께기축통화로서의 역할을 찾는데 도움이 될 것으로 보인다. 특히 새로운 국제통화체제로 달러화와 엔화, 유로화를 중심으로 한 목표환율대(target zone) 도입논의도 급진전될 가능성이 있다. 이 경우 세계경제의 회복템포는 가속도가 붙게 될 것이다. 아시아 경제회복과 함께 그동안 미국으로 편중돼 왔던 국제간의 자금흐름 구조를 시정시켜 각 지역 혹은 국가의 자금사정이 원활해질 것으로 예상되기때문이다. 미국의 무역적자 문제가 날로 확대되면서 금년 들어 세계경제의 또다른 현안으로 등장하고 있는 무역마찰(trade crisis) 문제 해결에도 도움이 될 것이다. 무역적자 문제는 특히 내년 11월 대통령 선거를 앞두고 쟁점으로 부각될 것으로 예상되기 때문에 클린턴 정부의 부담도 줄어들 수 있을 것이다. 물론 앞으로 엔고가 진행될 경우 긍정적인 측면만 있는 것은 아니다. 그동안 미국경제의 장기호황이 주로 자산소득 증가에 기인하고 있는 점을 감안하면 엔고로 미국내 외자가 이탈될 경우 미국경제가 붕괴될 위험이 없지않다. 일본경제도 문제가 될 수 있다. 비록 1.4분기 성장률과 최근에 발표되는 주요 단기경기지표들이 일본경제의회복세를 받쳐 주고 있다 하더라도 아직까지 일본경제가 본격적인 회복국면에완전히 진입했다고 단언할 수 있는 단계는 아니다. 만약 이 상황에서 일본경제가 엔고에 따른 디플레 영향을 감당해 내지 못할경우 97년초와 마찬가지로 경기재둔화(double dip)라는 과오를 범할 우려도대두되고 있다. 그 결과 일본경제는 침체국면이 연장되고 엔화가 다시 약세로 돌아설 가능성이 있다. ( 한 국 경 제 신 문 1999년 8월 2일자 ).