[한경 머니] 증권 : '담배인삼공사 공모주 청약' .. 전망

[ 전문가 전망 ] 공모주청약에 응하려는 사람들의 가장 큰 관심은 역시 상장후 담배인삼공사의 주가가 어느 정도 될 것이냐이다. 주가가 높은 수준에서 형성될수록 그만큼 많은 시세착익을 얻을 수 있기 때문이다. 대부분 전문가들은 담배인삼공사의 적정주가를 3만5천~4만원으로 보고 있다. 차입금이 전혀 없고 독점적인 사업을 영위한다는 점이 강점이다. 그러나 비슷한 성격인 한국전력의 주가나 해외 담배업체의 주가 등을 고려하면 이 수준을 크게 상회하기는 힘들 것이란 분석이다. 백운목 대우증권 리서치센터 선임연구원은 "시장점유율이 95%에 이를 정도로수익성이 양호하지만 담배산업이 갖고 있는 한계성을 감안할 경우 주가는 3만5천~4만원선에서 결정될 전망"이라고 말했다. 윤청우 현대증권 리서치센터 연구원은 "펀드들이 선호하는 대형 핵심주라는 장점과 공기업 민영화의 프리미엄을 고려하더라도 적정주가는 4만원"이라고 분석했다. 담배인삼공사의 주간사회사인 LG증권의 원경희 연구원은 "수요예측과 상장후 프리미엄을 따져보면 3만5천~4만원선이 적정주가로 분석된다"고 밝혔다. 홍인선 대신경제연구소 선임연구원도 "PER(주가수익비율) 등을 고려한 단순 수익가치는 2만원에 불과하지만 일반인들과 기관들의 선호도가 높아 상장후 단기간에 4만원선에서 주가가 안정될 가능성이 높다"고 분석했다. 전문가들은 그러나 실제 유동주식수가 많지 않아 상당한 프리미엄이 예상된다는 점 올해말 정부지분 15%의 해외매각을 앞두고 주가관리를 할 가능성이 높다는 점 민영화에 따라 경영효율성이 높아질 것이라는 점 등을 들어 주가는 장기적으로 더 상승할 것으로 전망했다. 담배인삼공사 주식은 장외시장에서 5만원대에 거래되고 있다. ( 한 국 경 제 신 문 1999년 9월 13일자 ).