[코스닥 등록예정기업 지상 IR] 한길무역 : '분석'

[ 애널리스트 분석 ]

민영상

피혁의류를 전문적으로 생산하여 전량 해외로 수출하는 한길무역은 최근
세계경제 회복에 따른 매출증대, 중국 청도현지법인으로 이전된 생산시설의
본격적 가동에 의한 가격경쟁력 회복, 꾸준한 품질개선으로 마진율 높은
고가품시장에의 주력, 저수익 바이어의 정리 및 고수익 거래처와의 직거래
확대, 중국내 화장지.위생지 사업에 대한 벤처투자 등으로 향후 지속적인
매출성장과 안정적인 수익구조를 보이고 있다.

동사는 92년 8월 중국 청도에 현지법인을 설립하고 생산설비를 이전하였으며
현재 수출물량의 85% 정도를 청도에서 생산하고있다.

피혁의류의 세계시장 규모는 약 40억달러로 추산되고 있으며 최근 세계최대
피혁의류 소비시장인 미국경기가 호황세를 보이고 있어 당분간 국내피혁의류
의 수출증가세가 지속될 전망이다.

따라서 매출액 대비 수출비중이 90%를 차지하고 있는 동사는 수출환경개선에
따른 수혜가 예상된다.

최근 피혁의류는 패션개념의 도입으로 유행을 선도하면서 신수요를 창출하는
고부가가치산업으로 성장하고 있는데, 동사의 경우 매출액 중 50% 이상이
신소재 및 첨단 디자인기술이 요구되면서 마진율이 높은 고가품에 주력하고
있어 후발개도국(중국, 인도 등)이 점유하고 있는 중저가품과 차별화하고
있다.

세계전역에 50여개의 고정거래처를 확보하고 있는 동사는 주력시장인
미국에서는 Dayton, Nejman Marks 등 최고급백화점 및 대형구매 그룹에
고가품 위주의 직거래 납품을 꾸준히 하고 있다.

특히 세계적인 고급백화점의 구매대행그룹인 AMC사로부터는 3년 연속 최우수
상을 수상하여 세계적으로 품질력을 인정받고 있다.

또한 동사의 경우 수출물량의 60% 정도가 해외 구매자의 국내지사나 Agent를
거치지 않는 직거래로 이루어지고 있기 때문에 특정시장의 경기나 Agent의
상황에 관계없는 안정적인 수요기반을 확보하고 있다.

3월결산 법인인 동사의 당기 매출액은 271억원으로 수출물량 증가에도
불구하고 원화가치 상승으로 인해 전회계년도 대비 5.6% 감소한 것으로
보이나, 영업이익과 경상이익은 각각 89.5%, 42.9% 증가하고 순이익은 13.3%
늘어난 10억원에 이를 것으로 추정된다.

부채비율은 꾸준한 자본확충 및 차입금축소로 97년 3월말 444.0%에서
99년 3월말에는 207.1%로 크게 개선되었고, 등록 후에는 93.8%까지 낮아져
양호한 재무구조를 보일 것으로 추정된다.

한편 95년도말에 중국 연변에 연변한길제지유한공사를 설립하여 투자한
중국내 화장지 및 위생지 사업이 금년부터 이익실현의 성과를 달성할 것으로
보인다.

동사업은 중국의 14억 인구와 경제 및 소득증가 수준을 감안할 때 향후
급격한 성장이 기대되는 분야다.

( 한 국 경 제 신 문 2000년 2월 29일자 ).