적대적 M&A 태풍 온다 .. M&A 전용 공모펀드 하반기부터 허용

정부가 7월부터 사모펀드를 허용키로 한데 이어 하반기중에 M&A(기업인수합병) 전용 공모펀드를 허용키로 함에 따라 적대적 M&A가 증시에 돌풍을 몰고올 전망이다.

23일 정부가 허용키로 한 공모펀드는 투신(운용)사들이 일반인들에게 수익증권을 팔아 여기서 마련된 돈으로 M&A에만 투입하는 펀드여서 펀드와 기업 대주주간에 경영권 다툼이 격화될 것으로 예상된다.

이렇게 되면 M&A 대상이 되는 기업뿐만 아니라 증시 전체가 영향을 받아 상승세를 탈 전망이다.

특히 정부가 주식 공개매수를 사전신고제에서 사후신고제로 바꾸기로 하는 등 적대적 M&A를 활성화할 방침이어서 M&A 돌풍을 통해 증시가 활성화될 것으로 보인다.

즉 "적대적 M&A 시도->기업을 지키기 위한 주가관리->해당 기업의 주가상승-> M&A 가능성 있는 기업의 주가 동반상승->증시 전체의 주가 상승"이라는 선순환이 나타날 공산이 크다.

조상호 한빛증권 투자분석부장은 "사모펀드의 경우 1백억원 이상의 단위형만 허용된 상태여서 일부 기업만 M&A를 시도할 가능성이 있었던데 비해 공모펀드는 투신사가 일반인 자금을 끌어들여 M&A를 시도하는 만큼 그 파괴력은 엄청날 것"이라고 말했다.

김경신 대유리젠트증권 이사도 "공모펀드 허용이 가시화될 경우 증시는 한단계 레벨업되는 계기를 마련할 것"이라고 전망했다.

전문가들은 따라서 M&A 가능성이 있는 기업의 주식을 미리 사두는 것도 괜찮은 투자방법이라고 지적했다.

한빛증권은 이와관련, 적대적 M&A의 대상이 될 가능성이 높은 기업으로 자산가치에 비해 주가가 현저히 저평가된 기업(대한펄프 아세아시멘트 동일방직 성도 등) FV/EBITDA(기업가치를 이자 법인세 유무형 감가상각을 차감하기 전의 순이익으로 나눈 것)가 낮은 기업(삼양제넥스 태광산업 롯데삼강 대원제약 일정실업 등)을 꼽았다.

또 수익에 비해 주가가 낮은 저PER(주가수익비율)기업(대한해운 고려개발 부산스틸 동성화학 영창산업 우신산업 등) 대주주 지분율이 낮은 기업(하나로통신 유한양행 메디슨 등) 유통망이나 회원수가 많은 기업(대한통운 다음 새롬기술 등) 등도 투자유망한 것으로 분석됐다.

하영춘 기자 hayoung@hankyung.com