[사설] (6일자) 우려도 없지 않은 랩 어카운트

자문형 랩 어카운트(Wrap account)라는 새상품이 출시된다고 한다.

그동안 상품 개발이 허가되지 않았던 개방형 뮤추얼 펀드도 새로 판매될 예정이라고 한다.

랩 어카운트는 증권사가,뮤추얼펀드는 자산운용사가 각각 취급하게 되는데 수조원대의 자금유입이 예상되는등 증권업계로서는 크게 환영하는 분위기다.

때마침 시중금리까지 하락추세여서 그동안 은행권에만 몰렸던 부동자금의 상당부분이 증시로 유입되는 긍정적인 효과도 적지않을 것으로 기대된다.

랩 어카운트는 증권사가 고객들에게 주식이나 채권 수익증권등 다양한 자산에 대한 투자자문을 해주는 것으로 일종의 서비스 계약이라 할 수 있겠고 개방형 뮤추얼 펀드는 말그대로 만기에 관계없이 수시로 돈을 넣었다 뺐다 할수 있는 단기 간접투자 상품의 하나다.

그동안 이들 상품이 허용되지 않았던 것은 랩 어카운트가 일임매매의 변형된 형태로 자산 운용업과의 구분이 모호했고 개방형 펀드는 또 그것대로 자산운용의 단기화를 부추길 수 있다는 일각의 우려가 없지 않았기 때문이다.

그러나 금융권간 업무영역이 무너지는 추세에 있고,당국이 펀드의 상품구조에까지 간섭하는 데 대한 반발도 적지않은등 여건 상황변화가 있었던 데다 침체증시에 대한 부양책을 겸해 시판이 허가되기에 이른 것이다.

바로 이런 배경이 있었기 때문에 일임형 랩 어카운트는 이번에도 허가되지 않았고 증권사가 특정자산에 대한 추천과 투자권유만 할 수 있는 자문형 상품으로 제한됐다.

증권사와 자산운용사들이 이들 새상품을 취급하는데는 주의해야할 대목도 적지않고 지켜야할 원칙도 결코 간단치 않다.

우선은 고객과 증권사의 투자책임 한계가 명확해야 할 것이다.

증권사들이 고객별로 얼마나 차별화된 서비스를 수행할 수 있을 것인지는 미지수지만 자문 과정에서 허다한 일임매매 논란이 제기될 것은 우려되는 일 중의 하나다.

지금도 광범위하게 자행되고 있을 것으로 추측되는 불법 일임 매매가 랩 어카운트 허가를 계기로 더욱 기승을 부릴 가능성도 있다는 점을 당국은 특히 신경써야 하겠다.

개방형 뮤추얼 펀드도 걱정스럽기는 마찬가지다.

증권 시황에 따른 투자자금의 급격한 이동을 감내할 만큼 펀드 운용사들이 자금관리에 노하우를 확보하고 있는지도 의문인게 사실이고 이들의 업력(業歷) 또한 아직은 일천하기 짝이 없다.

당국과 증권계는 이점을 깊이 인식하고 당분간은 최대한 보수적인 관점에서 새상품의 운용과 판매에 나서야 할 것이다.