[상승예감! 턴 어라운드 50] (1) 국민은행..합병시너지 효과 톡톡

국민은행은 은행주중 대표적인 '턴어라운드'종목이다. 국민은행은 시장 점유율(총여수신 기준)이 30%에 달하는 한국의 대표은행으로 일본과 중국을 제외한 아시아지역 은행중 총자산이 가장 많다. 특히 수익성이 높은 소매금융시장에서 국내 최고의 경쟁력을 확보하고 있다. 가계대출 시장에서의 시장 점유율은 40% 수준이고 신용카드 부문에선 20%를 점유하고 있다. 이 은행은 특히 지난해 11월 국민·주택은행 합병에 따른 시너지 효과가 본격적으로 나타나고 있다. 국민은행은 지난해 국내 은행중 이자부문(수익 3조8천5백70억원)뿐 아니라 신용카드 유가증권 수수료 신탁이익 등 5대 영업부문에서 모두 수익 1위를 차지했다. 지난해 옛 주택은행과의 단순 통합 순이익 규모는 무려 1조4천8백63억원에 달한다. LG투자증권은 국민은행의 올해 순이익은 지난해보다 46.2% 증가한 2조1천7백35억원에 이를 것으로 분석했다. 올해 예상 총자산이익률(ROA)과 자기자본이익률(ROE)은 1.27%와 22.19%다. LG투자증권 이준재 연구원은 "이러한 수익성은 국내는 물론 아시아지역에서도 가장 높은 수준"이라며 "국민은행의 가격 결정력과 시장 선도력을 감안하면 장기적으로도 높은 자산이익률을 유지할 수 있을 것"이라고 내다봤다. 최근 주가는 올해 예상 주당순이익(7천38원)의 8.2배,주당장부가치(3만3천5백86원)의 1.7배 선에서 형성돼 있다. 이준재 연구원은 "국민은행의 시장 지배력과 이익 신장세를 감안하면 주가는 올해 안에 주당순이익의 10배 수준인 7만∼7만5천원까진 상승할 것"이라고 예상했다. 김현석 기자 realist@hankyung.com [ 힌경.LG투자증권 공동기획 ]