[키워드로 읽는 국제경제] 'Geopolitical Risk'

Prior to the outbreak of the Iraq war in mid-March, the dollar had generally been on a downward slide against its widely traded counterparts, particularly the Euro. Concerns over the health of the U.S. economic and the isolated position of the U.S. in the world arena had robbed the dollar of fundamental support. Once the fighting began, the dollar rallied as investors bet on a best-case scenario for the outcome of the military campaign to oust Saddam. When a lack of initial progress on the battlefield raised doubts about a quick and clean victory, the dollar fell back again. For several weeks the greenback remained at the mercy of headlines out of Iraq, advancing or retreating according to the fortunes of the U.S.-led coalition's forces. "There's a school of thought that says only geopolitical risk is holding back the U.S. economy," said Mansoor Mohi-uddin, chief currency strategist with UBS Warburg in London. "But if we don't get a rally after Saddam is definitively out of the picture, it will tell you that investors are still very concerned about the economic, not just the geopolitical outlook." ( 다우존스 뉴스 4월 9일자, Dollar Surge Vs Yen,Euro On "End-To-War" Enthusiasm) 이라크전쟁이 발발하기 전인 3월 중순, 달러화는 주요 거래통화, 특히 유로화에 대해 약세를 보였다. 미국 경제의 건전성과 외교적 고립에 대한 우려가 달러 가치를 지지하던 펀더멘털을 무너뜨린 것이다. 일단 전쟁이 시작되자 달러가치는 올라갔다. 투자자들은 이번 군사작전으로 후세인정권이 축출될 것이란 최선의 시나리오에 베팅했기 때문이다. 그러나 초기 진군속도가 늦춰지면서 미국의 신속한 승리에 의문이 제기되자 달러가치는 다시 떨어졌다. 이후 수주일간 달러가치는 미국 주도의 연합군 전황에 따라 등락을 거듭했다. UBS워버그의 수석 외환 전략가 만수르 모히-우딘은 "지정학적 위험이 미국 경제를 후퇴시키는 유일한 요인이라고 말하는 학파가 있다"고 지적했다. 그는 "그러나 만약 사담 후세인 정권이 무너진 뒤에도 경기가 회복되지 않는다면 투자자들이 우려하는 것은 지정학적 위험이 아니라 경제 그 자체라는 것을 알게될 것"이라고 강조했다. ----------------------------------------------------------------- [ 지정학적 위험...특정지역의 긴장고조 ] tips geopolitics는 국가정책에 영향을 미치는 지리적.자연적 조건을 뜻하는 말로 '지정학'으로 번역된다. geopolitical risk, 즉 '지정학적 위험'은 세계 특정지역에서 분쟁발발 가능성 등으로 인해 긴장이 고조되는 상황을 의미한다. 이 말은 지난해 앨런 그린스펀 미 연방준비제도 이사회 의장이 의회 청문회에 출석,미국 경제의 상황을 설명할 때 사용하면서 유행되기 시작했다. 월 스트리트 저널은 미국의 2월중 실업 증가를 설명하면서 'The reason for that employment decline is geopolitical risk'라는 표현을 썼다. '고용 사정이 이처럼 악화된 원인은 지정학적 위험 때문'이라는 의미다. 월지는 또 한국은행이 한국의 올 경제성장 전망치를 하향조정할 전망이라는 기사에서도 'The weaker domestic consumption is mostly due to geopolitical risks'라고 분석했다. '국내 수요가 부진한 주된 원인은 지정학적 리스크 때문'이라는 내용이다. 김동윤 국제부 기자 oasis93@hankyung.com