[소버린 'SK 경영참여 요구' 파장] '포스코, 백기사로 나서나'

포스코가 SK텔레콤의 백기사(白騎士.White Knight)로 나서는가. SK그룹이 포스코에 백기사로 나서줄 것을 요청키로 하고 포스코 역시 SK의 요청이 있으면 우호적인 입장을 취할 것이라고 밝히면서 포스코의 행보에 관심이 쏠리고 있다. 포스코는 지난 2000년 4월 신세기통신 지분 26.7%를 SK텔레콤에 매각하면서 이 회사 주식 6.5%를 넘겨받았다. 지난 2월5일 현재 보유지분은 6.84%. 크레스트가 갖고 있는 SK㈜ 지분이 15%를 넘어설 경우 SK㈜는 외국인으로 분류돼 SK㈜를 포함한 SK그룹의 SK텔레콤에 대한 의결 지분은 현재 24.07%에서 11.31%로 낮아진다. 따라서 SK텔레콤은 SK그룹의 지배권에서 벗어날 수 있을 뿐 아니라 적대적 M&A 시도에도 무방비로 노출되는 것이다. SK 입장에서는 포스코를 '우군(友軍)'으로 확보해야만 그나마 18%대의 방어지분을 갖게 된다. SK그룹이 SK텔레콤에 대한 지배력을 유지하면서 SK텔레콤을 적대적 M&A의 위기에서 벗어나게 하려면 단일지분으로 3대 주주인 포스코의 역할이 SK그룹에 매우 중요해진다는 얘기다. SK는 포스코와의 '특별한 인연'과 '사업상의 제휴' 등 두 가지 이유를 들어 포스코를 확실한 '아군(我軍)'으로 분류하고 있다. 무엇보다 SK와 포스코는 지배구조 안정화를 위해 서로 주식을 교차보유하고 있는 전략적 제휴관계다. SK그룹 계열사들은 포스코의 지분 3.34%를 보유하고 있다. 외국인 지분이 60%에 달하는 포스코 역시 적대적 M&A에 노출될 경우 SK가 우호지분으로 나설 수 있어 양측 모두 경영권 유지를 위한 안전판 역할을 맡고 있다. 실제로 지난달 유상부 전 포스코 회장의 연임여부를 놓고 표대결 양상이 벌어졌을 때 SK는 확실한 연임찬성 입장을 밝혔다. 당시 유 전 회장의 도중 사퇴로 표결까지는 가지 않았지만 어쨌든 포스코로서는 한 차례 '빚'을 진 셈이다. 사업상으로도 SK는 포스코가 추진 중인 광양복합터미널 사업에 참여키로 하는 등 에너지 사업에서 파트너십을 유지하며 돈독한 관계를 유지하고 있다. 여기에 SK㈜는 포스코에, 포스코는 SK텔레콤에 각 1명씩의 사외이사를 '파견', 주요 의사결정과정에 참여하는 등 인적 유대관계도 형성하고 있다. 포스코도 지난 1월 열린 IR에서 "SK텔레콤의 지분을 처분할 계획이 없다"는 공식 입장을 밝혔다. 지금도 이같은 입장에는 변화가 없다. 문제는 포스코 지분의 60%를 차지하고 있는 외국인주주들이 포스코가 SK텔레콤 지분을 지나치게 많이 보유하고 있는데 대해 부정적인 시각을 갖고 있다는 점. 포스코가 경영권 방어를 위해 너무 많은 비용을 지불하고 있다며 비판하고 있다. 게다가 포스코는 SK텔레콤 지분매입으로 6천억원 가량의 평가손실을 보고 있다. 포스코 관계자는 그러나 "아직 SK측으로부터 공식적인 제의를 받지 않았지만 필요하다면 언제든지 만나 교감을 나눌 수 있을 것"이라며 긍정적인 반응을 나타냈다. 이심기 기자 sglee@hankyung.com