우리사주 포함 20% 확보땐 안정..현대엘리베이터 1천만주 일반공모

현대엘리베이터가 일반 공모를 통해 1천만주의 신주를 발행하기로 결의함에 따라 현정은 회장이 현대그룹 경영권을 지킬 수 있을 지 여부에 관심이 모아지고 있다. 현대 관계자는 "청약이 어느 정도만 이뤄져도 경영권을 지킬 수 있을 것"이라고 전망했다. 현정은 회장도 금강산관광 5주년인 18일 경기도 하남시 창우리 고 정몽헌 회장 묘소를 참배한 뒤 기자들과 만나 "무더기 실권이 발생해도 복안을 갖고 있다"고 말했다. 이는 실권주 일부를 자금력이 있는 제3의 세력에 넘길 수도 있다는 뜻으로 해석할 수 있다. 그러나 대규모 유상증자에 따른 주가하락이나 현 회장측 자금력을 종합적으로 감안하면 당초 목적을 이룰 수 있을 정도의 증자가 가능할 지는 불투명하다. ◆경영권 방어에 필요한 청약률은 현대그룹측은 우리사주에 배정된 20%만 모두 청약이 이뤄져도 그룹 경영권을 지킬 수 있을 것으로 보고 있다. 1천만주 중 우리사주에 배정된 2백만주가 청약되면 엘리베이터의 자본금은 현재 2백81억원에서 3백81억원으로 1백억원 증가하게 된다. 이 경우 정상영 KCC 명예회장과 KCC그룹의 지분율은 현재 44.4%에서 32.7%로 떨어진다. 현 회장측 지분도 26.0%에서 19.5%로 낮아진다. 하지만 현 회장은 우호주주 역할을 할 수 있는 우리사주 지분 26.2%까지 포함하면 무난히 경영권을 지킬 수 있다. 우리사주가 10% 청약하면 양측은 박빙의 차이로 지분 다툼을 벌이게 된다. 이 경우 KCC측의 지분은 37.7%,현 회장측 우호지분은 37.1%로 각각 낮아지기 때문이다. 현 회장측은 따라서 우리사주를 포함해 적어도 15% 이상의 우호주주를 끌어들이는 데 사력을 다한다는 전략이다. ◆경영권 방어에 필요한 자금규모는 현 회장측은 지난 17일 국민기업화를 선언하면서 일반 공모계획을 밝혔지만 대규모 실권이 발생할 경우에 대비한 구체적인 대안을 마련하지 않은 것으로 전해졌다. 현대가(家) 계열사들이 모두 등을 돌리는 상황을 염두에 두면 백기사를 찾기도 쉽지 않은 상황이다. 최악의 경우 현 회장측 어머니인 김문희 여사(용문학원 이사장)쪽에서 제3자배정 방식으로 증자에 참여할 수 있지만 경영권 방어에 필요한 지분을 확보할 수 있을 지는 의문이다. 공모가격은 공모일 기준으로 5거래일전인 오는 24일 장이 끝나야 최종 결정된다. 급락세를 보이고 있는 엘리베이터 주가에 비춰 기산일(24일)로부터 1개월동안의 가중평균 주가로 공모가가 결정될 가능성이 높다. 증권업계는 공모가가 4만원을 약간 밑돌 것으로 예상하고 있다. 공모가격이 4만원이면 20%의 지분을 확보하는 데 총 8백억원의 돈이 필요하다. 자금력이 달려 10%만 산다고 해도 4백억원이 필요하다. 따라서 현 회장의 경영권 방어 성공 여부는 청약률이 낮았을 때 주식을 사 줄 자금원을 찾을 수 있느냐에 따라 결정될 전망이다. 이익원·이심기 기자 iklee@hankyung.com