급등행진 국제 원자재ㆍ곡물가격 "2분기부터 하향안정 될듯"

지난해는 국제 원자재및 곡물가격 급등이 두드러진 한해였다. 세계경제 회복과 중국경제의 급성장으로 철강과 구리등 1차금속의 수요가 늘어난 데다,달러약세를 틈타 국제투기자금이 대거 유입된 것이 주된 원인이었다. 그러나 올 2분기부터는 원자재가격이 하향 안정세로 돌아설 것이란 전망이 우세하다. 금 구리 등 17개 상품으로 구성된 로이터-CRB선물지수의 움직임이 이를 말해준다. 이 지수는 지난 한해 9.5% 상승하며 올초 270선을 돌파했다. 하지만 1월20일을 정점으로 하락세로 반전돼,6일 현재 260선까지 떨어졌다. 곡물가격도 마찬가지다. 밀의 경우 1월15일을 정점으로 하락,이날 현재 2% 이상 떨어졌다. 평균 2개월 이후의 기대가격 수준을 나타내는 이 지수가 떨어지기 시작한 것은 원자재 및 곡물의 현물가격이 2분기부터 하락할 것임을 예고하는 것이다. 모건스탠리도 지난해 원자재가격의 4대 급등요인이었던 △세계경제 회복 △중국경제 급성장 △달러약세 △저금리로 투기자금 급증 중 3가지가 금년내 해소돼 가격거품이 꺼질 것으로 전망했다. 세계 경기회복에 따른 기본적 수요증가는 있겠지만 나머지 요인들은 반전될 가능성이 높다는 것이다. 우선 원자재대란의 진원지였던 중국의 수요급증세가 다소 진정될 전망이다. 중국의 올 경제성장률은 지난해의 9.1%보다 다소 낮은 8%대로 예상된다. 이에 따라 지난해 30% 이상 급증했던 중국의 원자재 수요가 올해는 7~8% 증가에 그칠 것이란 지적이다. 특히 세계 철광석 교역량의 30%를 소비했던 중국 철강산업이 구조조정에 들어가면 공급물량에 상당한 여유가 생길 것이란 기대감도 흘러나오고 있다. 미국 경제의 회복으로 조기 금리인상이 가시화되고 있는 것도 원자재가격의 하락요인으로 작용할 것이라는 게 모건스탠리의 분석이다. 금리인상으로 달러가치가 올라가면 그동안 달러약세로 인한 원자재 공급가격의 인상요인이 사라지게 된다. 또 저금리로 갈 곳을 잃은 과잉유동성이 원자재시장에서 투기자금화되면서 빚어진 '사재기'현상도 해소될 가능성이 높다. 모건스탠리의 앤디 시에 아시아담당 분석가는 "달러가치가 떨어져 원자재가격이 급등하는 이른바 고(高)베타(이상급등) 파티는 끝나가고 있다"고 지적했다. 우종근 기자 rgbacon@hankyung.com